EUR/USD: быки почивают на лаврах
Дмитрий Демиденко | 24.04.2017 14:54
Итоги первого тура президентских выборов во Франции ввергли в эйфорию финансовые рынки и стали настоящей победой…социологических опросов. Победа Эммануэля Макрона, набравшего 23,9% голосов избирателей, и Марин Ле Пен (21,4%) прогнозировалась уже давно, как впрочем, и третье-четвертое место Франсуа Фийона (19,9%) и Жан-Люка Меланшона (19,6%). В этом отношении окончательная виктория 39-летнего экс-министра экономики выглядит делом решенным, ведь опрос Ipsos выдает ему 62%-е гарантии.
Президент Макрон – это поражение евроскептиков и стабильность не только для Франции, но и для всей Европы. Его экономическая программа предусматривает сокращение корпоративных налогов и расширение государственных инвестиций на 50 млрд евро, но гораздо важнее тот факт, что политические риски пошли вниз. Об этом свидетельствуют снижение волатильности единой европейской валюты, доходности французских (по двухлеткам -140 б.п) и итальянских (-53 б.п) облигаций. Ставки по немецким бондам (+76 б.п) росли быстрее, чем по американским аналогам (+62 б.п), что и предопределило резкий прыжок EUR/USD к области пятимесячных максимумов.
Скачайте приложение
Динамика волатильности и курса евро
Источник: Bloomberg.
Окончательная виктория Макрона развяжет руки ЕЦБ. Более 60% из 47 экспертов Bloomberg считают, что Управляющий совет сообщит о сворачивании QE в сентябре и даст отмашку процессу нормализации денежно-кредитной политики в первом квартале 2018 (93% респондентов).
Комбинация «снижение политических рисков-отказ от монетарной экспансии» – гремучая смесь, позволяющая евро чувствовать себя очень уверенно. Пара EUR/USD не некоторое время взлетела к максимальной отметке с ноября, а EUR/JPY и вовсе достигла совсем недавно озвученных таргетов. В целом успехи евро и европейских валют в целом выглядят вполне закономерно, как, впрочем, и распродажи надежных активов. Иена и золото вслед за снижением геополитической напряженности лишились еще одного важного драйвера роста – давления на реальную доходность казначейских облигаций США.
Реакция валют на результаты первого тура президентских выборов во Франции
Источник: Financial Times.
Впрочем, констатация фактов – дело скучное. Я привык искать не закономерности, а противоречия, и, на мой взгляд, устойчивость франка и британского фунта выглядит подозрительной. Первый давно питался политическими рисками, второй получал поддержку со стороны перелива капитала из еврозоны в Британию. Если уж инвесторы окончательно поверили в победу Эммануэля Макрона, то можно предположить, что оба процесса пойдут вспять. В связи с чем покупки USD/CHF на прорыве сопротивления в области паритета выглядят довольно интересно.
Если, конечно, Вашингтон и Пекин не вступили в сговор по поводу обвала Shanghai Composite, якобы обусловленного ужесточением контроля за использованием левериджа. Китайские акции игнорируют эйфорию мировых рынков, при этом события августа 2015 и января 2016 напоминают, что за этим может последовать.
Динамика Shanghai Composite и MSCI
Источник: Bloomberg.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.