Полюс - идеальный год для бизнеса
Владимир Литвинов | 19.03.2025 11:22
Геополитическая напряженность 2022-2023 годов и последующая за ней скупка золота Центробанками всего мира, привела в 2024 году к ралли на спотовом рынке. Котировки драгоценного металла выросли за 2024 год почти на 30% до $2600 за тр/ун. На этом рост не остановился и в начале 2025 года привел цену к $2900. Как все это отразилось на бизнесе Полюса?
Итак, выручка компании за полный 2024 год выросла на 54% до рекордных 694,8 млрд рублей. Этому способствовала идеальная конъюнктура. Про раллирующие цены на золото я уже сказал. Также существенный буст получили и от курсовых переоценок - средний курс по году превысил 92 рубля за доллар.
Скачайте приложение
Еще одним важным элементом успешной работы в 2024 году стало увеличение объемов производства золота до 3 млн унций и объемов реализации на 11% до 3,1 млн унций, в том числе за счет реализации ранее накопленного золота. Ну а когда продавать излишки, как не сейчас? Тут я только могу похвалить Полюс (MCX:PLZL).
Сразу отмечу, что сама компания прогнозирует снижение объемов добычи в 2025-2027 годы до 2,5-2,6 млн унций ежегодно и выход на 6 млн только к 2030 году. Так что инвесторам стоит учитывать снижение гайденса. Ваши ожидания - ваша проблема, друзья.
Далее, себестоимость реализации выросла на 24% за год, коммерческие и административные расходы всего на 17%. Компания даже умудрились отправить на благотворительность почти 35 ярдов, что не помешало чистой прибыли удвоиться за 2024 год до 305,5 млрд рублей. По-настоящему успешный год.
К долговой нагрузке пока тоже вопросов нет. На конец 2024 года чистый долг уменьшился на $1,1 млрд, его отношение к скорр. EBITDA составило 1,1x, а средняя ставка заимствования по портфелю, включая кросс-валютные и процентные свопы не превышает даже 8%. Понятно, что нагрузка при ставке ЦБ в 21% будет расти. За долгом я бы внимательно следил.
Остается поговорить о дивидендах. После перерыва в выплатах за 2023 году, за 24-й компания вывалила сразу 2031 рубль в качестве дивидендов на одну акцию. Ранее, за 9 месяцев «закинули» 1301 рубль, остаток в размере 730 рублей заплатит 25 апреля. Общая доходность по году превысит неплохие 12,7%.
Однако в будущие периоды такую доходность едва ли получится поддерживать. Виной тому 6 ярдов долларов CAPEX’а на Сухой Лог и снижения объемов производства в будущем (держим в уме снижение гайденса). Думается мне, что пик цикла мы прошли, дальше будем смотреть по обстановке.
Не является инвестиционной рекомендацией
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)