Апрельская коррекция — пустой звук или сигнал для мировых рынков?
Джеймс Пичерно | 06.05.2024 17:24
Апрель был непростым месяцем для инвесторов, но отскок цен на активы в начале мая снова позволил им надеяться, что худшее позади. Ключевым катализатором изменения настроений стали опубликованные в пятницу данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, которые оказались существенно слабее, чем в апреле. Инвесторы восприняли это как в целом позитивную новость, поскольку такие данные увеличивают вероятность понижения процентных ставок ФРС в этом году.
Даже если они правы, а с этим можно поспорить, есть риски. Многое будет зависеть от того, насколько быстро и сильно замедлится американская экономика. Умеренное замедление экономической активности, вероятно, поможет смягчить инфляцию, которая в последних данных превышала прогнозы. Если же это замедление будет сопровождаться существенным импульсом, последствия будут очень неприятными.
Скачайте приложение
Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.comСкачать«Пока несколько рано заявлять, что американская экономика совершила мягкую посадку, поскольку ФРС по-прежнему удерживает процентные ставки на ограничительных уровнях, — отмечает главный экономист Comerica Bank Билл Адамс. — Однако апрельский отчет по занятости помогает расчистить путь к этому пункту назначения».
Впрочем, некоторые аналитики видят значительный риск того, что экономика замедлится сильнее, чем предполагает консенсус.
«Причина, по которой ФРС увидит достаточно поводов для понижения [процентных ставок], заключается в том, что мы ближе к жесткому концу диапазона», — считает главный эксперт по американской экономике в Citi Эндрю Холленхорст.
Что сейчас очевидно, так это сдвиг в ожиданиях относительно процентных ставок: фьючерсы на ставку по федеральным фондам ФРС в понедельник утром указывали на умеренно высокую вероятность первого понижения ставок в сентябре — это заметное изменение по сравнению с прошлой неделей.
С этим согласен долговой рынок: доходность 2-летних трежерис начала торговую неделю на уровне 4,83% после резкого падения прошлой недели, в результате которого доходность оказалась на минимуме почти за месяц.
Оптимальный сценарий означает смягчение инфляции и небольшое замедление экономической активности, которое притормаживает инфляцию и приводит к снижению процентных ставок, но при этом не увеличивает проблемы для прибыли компаний и рынка акций, правда в этом оптимальном сценарии много неизвестных переменных. Уверенности в нем нет, тем не менее, сейчас снова активно ведутся обсуждения о том, что ситуация, возможно, будет развиваться именно по этому сценарию.
Предстоящая неделя станет для него проверкой, однако скудный календарь макроданных США вряд ли склонит чашу весов в том или ином направлении.
Ключевым событием станет публикация на следующей неделе (15 мая) индекса потребительских цен (ИПЦ) за апрель. Согласно составной модели CapitalSpectator.com, застопорившаяся недавно дезинфляция возобновилась в апреле, что должно найти проявление в годовом базовом ИПЦ. Рынки пока склонны с этим согласиться.
Как бы то ни было, выходящий на следующей неделе ИПЦ «окажет влияние на траекторию денежно-кредитной политики и на то, как рынок отражает эту траекторию в котировках», отмечают аналитики Morgan Stanley (NYSE:MS) во главе с Майклом Уилсоном.
«Реакция цен активов на эти данные может оказаться даже более важной, чем сами данные, учитывая, насколько сильное влияние стала оказывать эта реакция на настроения инвесторов в условиях макроэкономической неопределенности», — добавляют они.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.