Rio Tinto: Стоит ли инвестировать в третью ТНК по горной добыче в мире?
Евгений Шатов | 03.04.2024 17:15
Группа Rio Tinto (LON:RIO) – австралийско-британский горнодобывающий концерн, третья по размеру транснациональная ГМК, занимающаяся разведкой, добычей и переработкой минеральных ресурсов по всему миру.
Основными регионами присутствия компании являются Австралия, Канада, США, Бразилия, Монголия, Гвинея, Мадагаскар и ЮАР, при этом >50% продаж приходятся на Китай.
Группа Rio Tinto была основана в 1873 г., ее штаб-квартира находится в Лондоне, Великобритания.
Скачайте приложение
Компания осуществляет свою деятельность через 4 бизнес-сегмента: «Железная руда», «Алюминий», «Медь» и «Полезные ископаемые».
Сегмент «Железная руда» занимается добычей железной руды, производством соли и гипса в Западной Австралии. Алюминиевый сегмент занимается добычей бокситов, переработкой глинозема и выплавкой алюминия. Медный сегмент занимается добычей и переработкой меди, золота, серебра, молибдена и других побочных продуктов, а также геологоразведочными работами.
Сегмент «Полезные ископаемые» сконцентрирован на добыче и переработке боратов, сырья для производства диоксида титана, железного концентрата и окатышей, добыче, сортировке и реализации алмазов, а также на проектах по разработке материалов для аккумуляторов, таких как литий.
Компания владеет и управляет карьерами и подземными рудниками, а также плавильными, перерабатывающими, энергетическими и судоходными предприятиями.
Период высоких процентных ставок обычно негативно отражается на ценах на сырьевые ресурсы и на компаниях сырьевого сектора: акция RIO (NYSE:RIO) LN за год продемонстрировала отрицательную динамику.
Изменение цены акции против странового индекса и индекса субиндустрии в процентах за год
Rio Tinto является одной из ведущих мировых горно-добывающих компаний, обладающей широкой ресурсной базой по всему миру и третьей компанией по объему производства алмазов после De Beers и «Алроса».
Цены на сырье в 2024 г., скорее всего, будут компенсировать падение 2023 г., что окажет поддержку финансовому положению компании. RIO рассматривается в качестве бенефициара энергоперехода, т.к. ее продукция активно используется в производстве батарей. Компания также выиграет в случае запуска масштабной стимулирующей программы для рынка инфраструктуры в Китае. Большое количество производимых компанией металлов и руды широко применяются во всех отраслях промышленности по всему миру.
RIO обладает высоким потенциалом роста в перспективе 1 года, составляющим 19%.
Финансовые показатели компании снизились в 2023 г: EBITDA на 9%, чистая прибыль на 13%. RIO предупредила о росте издержек на ключевом месторождении железной руды Pilbara из-за роста зарплат и стоимости запчастей в Западной Австралии, что не помешало компании значительно нарастить производство на нем (+5 млн т. в 2023 и в 2024 г. ожидается аналогичный прирост).
Финансовые показатели компании за 5 лет, $млрд
По ключевым мультипликаторам компания торгуется на привлекательных уровнях по сравнению с конкурентами (P/E~10; EV/EBITDA~7). Она регулярно выплачивает значительные дивиденды, текущая дивидендная доходность составляет 6,8%, а прогноз дивидендов увеличен с текущих $4,35 до $5 за акцию.
По показателям рентабельности компания является лидером сегмента и в разы опережает медианные значения по отрасли: маржа по чистой прибыли на уровне 18,6% vs 5%, рентабельность по EBITDA на уровне 36% vs 17,5%, ROE на уровне 19,1% vs 13,0%. Компания имеет пониженный уровень долга к активам по сравнению с основными конкурентами, который не превышает 15%.
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года
Риски
Продолжающийся кризис на рынке инфраструктуры и недвижимости в Китае является серьезной угрозой для доходов компании, поскольку на эту страну приходится 59,6% совокупного объема продаж, для сравнения на второй по объему для RIO рынок США приходится лишь 14% продаж.
Волатильность цен на сырье и медленное восстановление ключевых экономик мира негативно сказывается на выручке компании. В случае реализации негативного сценария компания столкнется с сокращением доходов, что в итоге приведет к снижению уровня дивидендов, потенциал дальнейшего роста дивидендов на ближайшие несколько лет ограничен.
Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.