Факторы падения Bitcoin
Дмитрий Носков | 17.01.2024 11:38
Одобрение спотовых ETF в США стало крупным шагом на пути к институционализации, но привело к падению Bitcoin на 14% от локального максимума. О риске подобного исхода мы писали еще в конце года. Этому есть несколько объективных причин, на которых стоит остановиться.
Завышенные ожидания
В 2023 году Bitcoin вырос в 2,5 раза, а значительная часть роста пришлась на осень, когда появление ETF стало неизбежным.
Это привело к значительному росту нереализованной прибыли на руках краткосрочных держателей (STH). Данная группа инвесторов характеризуется быстрой сменой настроений и стремлением к фиксации прибыли при первых же признаках коррекции.
К STH можно отнести и трейдеров деривативами, которые активно наращивали покупки по мере приближения к 10 января. Наглядно это демонстрирует ставка финансирования – ее рост свидетельствует о преобладании быков над медведями в открытых фьючерсных контрактах. Поскольку надежды на взлет Bitcoin с появлением ETF не оправдались, с первыми признаками коррекции быки устремились к выходу. Сейчас ставка близка к нейтральному уровню.
Вялый старт
Появление спотовых ETF не произвело фурор на рынках: в первые два дня они привлекли всего $1,2 млрд инвестиций, тогда как один фьючерсный ETF в 2021 году за то же время показал прирост на $1,5 млрд. О слабой динамике говорят и относительно низкие объемы торговли как на спотовом, так и на рынке производных инструментов.
Переток капитала
Появление ETF вызвало переток капитала среди фондов. Grayscale был преобразован из трастового фонда, поэтому он начал историю с 618 тыс. BTC. При этом компания выставила самое высокое вознаграждение за управление в 1,5%, что привело к бегству капитала. За последние дни около 10 тыс. BTC (~$430 млн) были переведены на Coinbase (NASDAQ:COIN) для последующей продажи. В условиях начавшейся распродажи это усилило давление на рынок.
Аналогичная картина наблюдается с оттоком средств из фьючерсных ETF, так как переход с контракта на контракт приводит к дополнительным издержкам для инвесторов.
Распродажа майнеров
Майнеры воспользовались классическим приемом «покупай слухи, продавай факты» и распродали за первые три дня после старта ETF 111 тыс. BTC на $5 млрд. Киты тоже не остались в стороне: количество адресов с более чем 1 тыс. BTC на борту сократилось с 2024 в конце прошлого года до текущих 2015.
Как мы видим, одни участники рынка использовали повод с ETF для реализации части активов, а другие стали жертвой завышенных ожиданий. Однако все перечисленные факторы нисколько не умаляют значимость долгосрочных тенденций и появления биржевых фондов.
Скачайте приложение
Аналитическая группа StormGain
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.