«Быки» столкнулись с опасениями по поводу стагфляции
Майкл Крамер | 17.01.2024 12:01
Американский рынок акций завершил вчерашние торги снижением. Индекс S&P 500 понизился на 40 базисных пунктов, VIX резко вырос, доходность облигаций повысилась, а доллар укрепился.
Вчерашняя динамика во многом была следствием выступления управляющего ФРС Криса Уоллера, который дал отпор рыночным ожиданиям относительно процентных ставок, поспособствовав дальнейшему укреплению доллара и росту доходности облигаций.
Доходность 10-летних трежерис повысилась более чем на 11 базисных пунктов, доходность 2-летних трежерис — почти на 8 базисных пунктов. В результате спред 10/2 вырос до -16 базисных пунктов, что соответствует октябрьским уровням.
Скачайте приложение
Крутизна кривой доходности, вероятно, продолжит увеличиваться. Далее кривая может переместиться на положительную территорию, что может произойти быстрее, особенно если экономические данные продолжат указывать на стагфляцию.
Спред доходности 10-летних и 2-летних трежерис – дневной таймфрейм
S&P 500 нашел поддержку на уровне скопления гаммы 4750, по крайней мере вчера. Индекс ненадолго опустился ниже 4750, но быстро обрел поддержку и затем повышался в течение оставшейся части дня.
S&P 500 – дневной таймфрейм
Сегодня истекают опционы на индекс волатильности CBOE, и связанные с хеджированием потоки, помогавшие удерживать VIX ниже 14, теперь исчезнут.
Уровень 14 оставался верхней границей диапазона с начала этого года вследствие распределения дельты и гаммы на рынке опционов. Здесь скопилось много дельты пут, и видимо поэтому этот уровень стал сопротивлением.
Сегодня же потоки, удерживавшие VIX ниже 14, значительно уменьшатся, а это, вероятно, позволит индексу начать двигаться вверх, особенно если доллар продолжит укрепляться, а крутизна кривой доходности еще больше увеличится.
VIX
Хотя эта корреляция не идеальна, VIX следует за спредом 10/2.
VIX – дневной таймфрейм
Таким образом, увеличение крутизны кривой доходности в краткосрочной перспективе, судя по всему, приведет к повышению подразумеваемой волатильности, а это согласуется с динамикой S&P 500, рост которого застопорился у уровня 4800 и, возможно, сменился периодом ослабления.
Также следует упомянуть значительное скопление дельты по акциям гигантов рынка, в том числе (NASDAQ:META) (деятельность компании запрещена на территории РФ) и Nvidia (NASDAQ:NVDA), о котором мы писали на днях и которое поддержало взвешенные по рыночной капитализации индексы.
То же самое относится к Microsoft (NASDAQ:MSFT).
Опционы на акции Microsoft
Я знаю, что, по мнению многих, S&P 500 и рынок в целом сейчас должны показывать рост. Сам я отношусь к меньшинству, которое считает, что индекс должен торговаться на гораздо более низких уровнях.
Что-то мне подсказывает, что эта неделя во многом поможет расставить все по местам.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.