Darling Ingredients: стоит ли инвестировать в производителя сельхозингредиентов?
Евгений Шатов | 08.12.2023 12:17
Darling Ingredients (NYSE:DAR) – американская сельскохозяйственная компания-производитель натуральных ингредиентов из различных бионутриентов на рынках Северной и Южной Америки, Европы и Китая. Компания имеет >200 перерабатывающих предприятий на 5 континентах и офисы продаж и дистрибуции по всему миру.
В основном компания работает под торговыми марками Rendac, Sonac, FASA, Ecoson, Rousselot и CTH. Она была основана в 1882 г., ее штаб-квартира находится в городе Ирвинг, штат Техас.
Компания осуществляет свою деятельность в трех сегментах: кормовые ингредиенты, пищевые ингредиенты и топливные ингредиенты. Она предлагает ингредиенты и индивидуальные специализированные решения для клиентов из фармацевтической, пищевой, топливной и биоэнергетической промышленности, а также из сегмента производства удобрений.
Кроме того, она занимается сбором и переработкой различных побочных продуктов животноводства в полезные ингредиенты, такие как коллаген, пищевые жиры, кормовые жиры, животные белки и мука, плазма крови для фармпрепаратов, коллагена и желатина, корма для домашних животных, органические удобрения, топливное сырье, зеленая энергия, натуральные оболочки и шкуры.
Darling Ingredients восстанавливает и перерабатывает отработанное кулинарное масло и животные жиры, а также остатки хлебобулочных изделий в ценные кормовые и топливные ингредиенты.
DAR предоставляет предприятиям общественного питания экологические услуги, в том числе услуги по сбору и утилизации жироуловителей.
Скачайте приложение
Финансовые результаты компании по итогам 2 квартала 2023 года не оправдали прогнозы аналитиков (выручка и EPS оказались ниже ожиданий), что привело к снижению стоимости акций. В рамках года акция снизилась более, чем на 35%, в то время, как S&P вырос более, чем на 15%. DAR обладает значительным потенциалом роста в 58% на годовом горизонте, при этом в негативном сценарии сохраняется положительный ориентир рост цены бумаги в 20%.
В 2022 году рост выручки составил 37,8% по сравнению с 2021 годом. Компания демонстрирует высокие темпы роста выручки, ключевым драйвером которой является сегмент топливных ингредиентов, в частности, за счет биодизеля (ожидается рост производства в 58% в 2023 г.), сегмент белковых кормов и коллагенов также растет.
Diamond Green Energy (производитель биодизеля) является успешным совместным предприятием Darling Ingredients и Valero Energy (NYSE:VLO).
Однако после 2023 года темпы роста выручки могут замедлиться до однозначных значений.
Компания торгуется существенно ниже справедливой стоимости, по показателю P/E (9,8) она превосходит своих прямых конкурентов.
DAR запустила программу обратного выкупа акций объемом в $9,1 млн. ROE компании превышает среднеотраслевое значение (18% против 14%).
Высокий уровень долга (D/A~43%; D/E>1), который недостаточно покрывается операционным денежным потоком.
Ожидаемые темпы роста доходов компании не выглядят радужными на фоне замедления американской экономики.
Снижение выручки от продаж животных жиров.
Большой объем инсайдерских продаж за последние 3 месяца.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.