Механизм текущей коррекции

Чтобы спрогнозировать разворот рынка, нужно сначала установить причину его падения. При этом самую важную. Если мешать все в кучу, то толку не будет. Например, падение цен на нефть здесь ни при чем, поскольку нефтегаз держится намного лучше рынка. Такой беспорядочный поиск объяснений вас только запутает.

Соответственно исчерпание причины коррекции приведёт к развороту.

Он образовался из-за того, что деньги сейчас идут на рынок облигаций и фонды денежного рынка, а не на покупку акций. Давайте подтвердим тезис цифрами.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Объем торгов акциями в августе: 3.27 тр, в ноябре 2.13 (-35%)

Объем торгов облигациями в августе: 1.8 тр, в ноябре 2.55 (+41%)

Почти все снижение торгов акциями было компенсировано ростом объемов в облигациях.

Объем вложений частных инвесторов в октябре/ноябре (млрд):

Облигации + БПИФ (по большей части фонды денежного рынка) 110/106

Акции 2/22

То есть на 216 млрд покупок облигаций, было куплено акций всего на 24 млрд. Высокая ставка не привела к обвалу рынка акций, но туда почти перестали приходить деньги.

Деньги четко уходят из акций третьего/второго эшелона и из всех перераздутых историй. При этом голубые фишки либо стоят на месте, либо показывают минимальное снижение. Раньше физики выкупали подобные просадки в условном ДВМП (MCX:FESH), но сейчас ликвидности не хватает, много кэша в облигациях.

Многие акции 2-3 третьего эшелона при капитализации в 10-50 млрд имеют фри флоат в 5-20%. И не весь фри флоат активно торгуется. То есть движения акций иногда определяют десятки миллионов рублей. Если начинается падение, то большое количество участников пытается сбросить акции на тонком рынке, в полупустом стакане, что приводит к эффекту бутылочного горлышка. Этот эффект как усиляет рост во время разгона, так и приводит к более быстрой коррекции. Такой вот турбоускоритель, работающий в обе стороны.

Падение в одной акции приводит к маржин-коллам и закрытию плечей, что затрагивает и другие акции. Голубыми фишками торгуют юрлица, и там такого не происходит. Зато НМТП (MCX:NMTP) может отлететь на 10% в день. Вечером падение ускоряется (институционалы вне торгов). Изначально дефицит ликвидности образовался из-за продаж со стороны крупного игрока (или нескольких сразу), на что наложились 2 SPO на несколько млрд. Не хватило мощностей закрыть дыру и пошло-поехало.  

На российском рынке нет в открытом доступе индикаторов, которые позволяют весьма точно прогнозировать высокую вероятность разворота. Но мы с вами выяснили ключевую проблему и можем отталкиваться от нее. Когда придет ликвидность – мы сразу увидим разворот.

1) Окончание продаж крупными игроками.

2) Достижение ключевого уровня, который побудит откупать рынок.

3) Акции станут достаточно дешёвыми, что повлечет отток из облигаций и фондов ликвидности в пользу акций.

4) Крупные выплаты дивидендов.

5) Окончание повышения ставки ЦБ.

Дивиденды польются в рынок только в январе (дивотсечки в основном во второй половине декабря). А вот финальное повышение ставки ЦБ до 16% + достижение отметки в 3000 (при более сильном падении 2-3 эшелона) привлечет физиков (акции станут еще более дешевыми). Оптимальное сочетание – это 3000 пунктов к 16 декабря, финальный пролив, а затем разворот. В любом случае при падении до 3000 (даже если оно состоится раньше), будем следить за попыткой разворота и принимать решение по ходу дела.

Глобально акции весьма дешевы, будет шикарной дивидендный сезон весной-летом, деньги из облигаций и фондов денежного рынка вернутся на фондовый рынок по мере снижения ставки. Текущая коррекция дает возможность закупиться тем, кто не успел сделать это весной.

Автор материала: Артем Николаев