«Быки» не отступают, несмотря на более крутую кривую доходности
Майкл Крамер | 29.11.2023 14:16
Вчера был очередной спокойный день. Основные события разворачивались на долговом рынке, где доходность 2-летних трежерис упала на 15 базисных пунктов (б.п.), в результате чего увеличилась крутизна кривой доходности — спред доходности 10-летних и 2-летних трежерис вырос примерно на 8 б.п. до -42 б.п.
Снижение доходности 2-летних трежерис, похоже, началось примерно в восемь утра, когда в Германии был опубликован более низкий, чем ожидалось, предварительный ИПЦ за ноябрь. Месячный показатель составил -0,1% после флэтового результата в предыдущем месяце, а годовой ИПЦ — 3,5% по сравнению с 3,8% в октябре. Месячный гармонизированный ИПЦ составил -0,5% против -0,2% в октябре, годовой — 2,7% против 3,0% в октябре.
Скачайте приложение
Инфляция в Германии местами снизилась весьма сильно, и на этом фоне доходность 2-летних немецких гособлигаций опустилась на 7 б.п., что способствовало снижению доходности 2-летних американских трежерис. Примерно в 10:35 утра снижение доходности трежерис усилилось, когда Крис Уоллер заявил, что ФРС может понизить процентные ставки в следующем году, если темпы инфляции в США продолжат замедляться.
Вполне логичное заявление, ведь если темпы инфляции снижаются, а ставка по федеральным фондам не снижается, то денежно-кредитная политика становится более ограничительной, поскольку реальные ставки растут. Так что при замедлении инфляции от ФРС следует ожидать понижения ставок. Вопрос, конечно же, заключается в том, как сильно замедлится инфляция, и как сильно понизит ставки ФРС.
Если крутизна кривой доходности продолжит увеличиваться, индекс S&P 500, скорее всего, будет падать. Эта кривая уже давно служит драйвером для акций, и хотя вчера на фондовом рынке обошлось без падения, при более крутой кривой доходности акциям будет нелегко.
UnitedHealth накануне опубликовала новые прогнозы на 2024 год, оказавшиеся несколько неоднозначными. Прогноз компании для скорректированной прибыли (середина диапазона) составил $25,75 по сравнению с оценкой аналитиков $27,83. Выручку компания прогнозирует на уровне $401,50 млрд по сравнению с оценкой аналитиков $394,97 млрд.
Прогноз для операционного денежного потока составил $30,50 млрд по сравнению с оценкой аналитиков $31,5 млрд. Акции UnitedHealth (NYSE:UNH) снизились примерно на 50 базисных пунктов после закрытия регулярных торгов, что не так плохо. Однако сегодня за ними следует пристально следить с учетом того, что UnitedHealth обладает самым большим весом в расчетной базе Dow Jones Industrial Average — 10%. В последнее время эти бумаги торговались в боковом тренде и сейчас находятся у верхней границы диапазона, так что их снижение, наверное, укажет на снижение DJIA.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.