Паре EUR/USD необходимо пробить 1,02, прежде чем можно говорить о паритете

Все графики подготовлены SKCharting.com на основе данных Investing.com

• h2 Рост цен на энергоносители/h2

В случае падения к паритету евро окажется на минимальных уровнях со второй половины прошлого года, когда единая европейская валюта впервые с 2002 года упала ниже $1 после того, как конфликт в Украине оставил Европу без львиной доли поставок газа. Цены на электроэнергию в этот понедельник составляли около €50 за мегаватт-час, что гораздо меньше пика августа 2022 года более €300 за МВт-ч. Европа по большей части уже наполнила свои газовые хранилища на предстоящую зиму, смягчив для себя потенциальный ущерб от новых перебоев в поставках.

Спекуляции о том, что две ведущие мировые валюты достигнут уровня паритета, то усиливаются, то утихают с начала 2023 года под влиянием резкого увеличения доходности казначейских облигаций США на фоне перспективы длительного сохранения высоких ставок.

Теперь на рынках также появились опасения о том, что разрастающийся ближневосточный конфликт приведет к усилению инфляции и параллельно с этим также вызовет повышение мировых процентных ставок, отмечает Бернард Бомол, главный эксперт по мировой экономике в The Economic Outlook Group (Принсентон, Нью-Джерси).

Недавний скачок цен на энергоносители, спровоцированный войной между Израилем и ХАМАС, усилил давление на и без того замедляющуюся экономику. Цена основных фьючерсов на газ в Европе выросла на 26% после атаки ХАМАС на Израиль 7 октября.

• h2 Инфляция в Европе и укрепление доллара/h2

В худшем случае страны столкнутся с ростом инфляции и ставок, при этом США могут оказаться исключением, поскольку иностранные инвесторы будут вкладываться в активы-убежища во время геополитического конфликта. Таким образом, доллар сможет еще больше укрепить свои позиции.

Бомол, в частности, отмечает, что доллар, вероятно, будет укрепляться, даже если процентные ставки снизятся.

За мощным ралли доллара стоит доходность облигаций, которая стремительно и сильно повышается в этом году, достигнув 16-летних максимумов. Многие участники рынка теперь даже считают, что эра низких процентных ставок осталась позади.

С начала августа доходность 10-летних трежерис торгуется выше 4%, уровня, до которого она даже не добиралась в период с 2008 по 2021 год. На торгах 3 октября доходность достигла пика 2007 года 4,8%, увеличившись на целый процентный пункт всего за две недели.

Доходность облигаций также выросла на других мировых рынках. Так, в Европе она грозит вызвать бюджетный кризис в Италии. Увеличилась доходность и в Японии, которая изо всех сил продолжает цепляться за ультранизкие процентные ставки.

• h2 Исключительное положение США/h2

Поразительная устойчивость американской экономики в последние месяцы способствовала росту доллара, тогда как усиление опасений о рецессии в Германии, а она традиционно считается главным локомотивом экономического роста в еврозоне, оказывает понижательное давление на евро.

Правительство Германии на прошлой неделе резко понизило свой прогноз по экономическому росту, предупредив, что ВВП в этом году сократится на 0,4 процентного пункта, а МВФ ожидает, что Германия покажет самый слабый результат в 2023 году среди ведущих развитых экономик.

Стратег-аналитик Citi Ясмин Юнес отмечает:

«Мы считаем, что доллар США может продолжить рост благодаря исключительному положению США».

Юнес добавляет, что в рыночных котировках по-прежнему закладывается больше понижений ставок у ФРС в следующем году, чем у какого-либо другого банка G10, что не согласуется с ситуацией на рынке труда.

• h2 Инвестбанки ждут паритета по EUR/USD в ближайшие месяцы/h2

Аналитики JPMorgan с учетом происходящего понизили свой прогноз для евро до $1 к концу этого года.

Citibank ждет паритета в течение «ближайших шести месяцев», по-прежнему считая, что рецессия в Европе наступит раньше, чем в США.

Эти гиганты возглавляют группу американских банков, считающих, что у продолжающегося с лета постепенного снижения единой европейской валюты есть пространство для продолжения.

С пика середины июля евро упал к доллару уже примерно на 6%. Неожиданная стойкость американской экономики подтолкнула доллар вверх, в то время как еврозона готовится к спаду.

Несмотря на недавнее снижение, курс евро «по-прежнему не отражает дисконт с учетом различных факторов неопределенности, с которыми сталкивается валюта».

Так, Мира Чандан, содиректор подразделения отдела глобальной валютной стратегии JPMorgan, ссылается на «ужесточение финансовых условий и потенциальные побочные геополитические эффекты на фоне стагнирующей экономики».

Чандан добавляет:

«Мы теперь ожидаем, что EUR/USD проверит на прочность паритет по сравнению с нашим предыдущим таргетом 1,05».

По ее словам, ужесточение финансовых условий и побочные геополитические эффекты особенно сильно скажутся на Европе.

Согласно аналитикам Goldman Sachs, перспективы евро становятся все более «медвежьими» и дополнительно усугубляются опасениями инвесторов по поводу более крупного, чем ожидалось, дефицита бюджета Италии.

В опубликованном в пятницу обзоре они отмечают:

«Во-первых, данные по экономической активности были более слабыми, чем ожидалось в течение лета. Во-вторых, в Италии вновь возникло беспокойство по поводу бюджета, которое, вероятно, усилит повышательное давление на доходность BTP [итальянских государственных облигаций] . В-третьих, баланс для цен на нефть и природный газ, похоже, смещен в сторону роста».