Магнит: идея возвращается
Владимир Литвинов | 05.10.2023 17:10
Вылетевший ранее из первого котировального списка Мосбиржи Магнит, продолжает скупать свои акции у нерезидентов с дисконтом и отчитываться о результатах своей деятельности. Сегодня мы вернемся к идее, изучив отчет за первое полугодие 2023 года и другие важные аспекты бизнеса.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла всего на 8,2% до 1,2 трлн рублей, уступив своему главному конкуренту X5 Group (MCX:FIVEDR). Слабая динамика обусловлена низкими показателями LFL-продаж. Так, средний чек увеличился на 3,2%, трафик на 2,2%, а продажи на 5,4%. Рост инфляции в первом полугодии не смог в должной мере поддержать результаты.
Скачайте приложение
Магнит продолжает развивать свою сеть. За полугодие открыл 1578 новых магазинов и основной упор делает на «магазины у дома». В то время как X5 старается акцентировать внимание на жестких дискаунтерах, Магнит не спешит двигаться в этом направлении. По состоянию на 30 июня 2023 года было открыто всего десять магазинов «В1».
Возвращаясь к отчету, отмечу рост финансовых расходов на 10 млрд за счет роста расходов на покрытие долга. Негативный эффект был нивелирован ростом доходов от полученных процентов по депозитам, а прибыль по курсовым разницам и вовсе позволила нарастить чистую прибыль на 16% до 34 млрд рублей. Тут меня настораживают процентные расходы, о которых следует побеспокоиться руководству.
На конец июня 2023 года чистый долг Магнита составил 416,3 млрд рублей, что выше уровня декабря 2022 года на 42,1%. Такая динамика может быть обусловлена расходами на выкуп своих акций у нерезидентов, о котором поговорим далее. Если взять сухие цифры, то показатель Чистый долг/EBITDA держится на уровне 0,7х, что вполне приемлемо.
В этом году Магнит встал в авангарде тренда на выкуп своих акций у недружественных нерезидентов, которые готовы продавать их с хорошей скидкой. Тендерное предложение 30,4 млн акций по цене 2215 рублей, было частично выкуплено. Всего компании понадобится 67,3 млрд рублей, что значительно повысит долговую нагрузку и в ближайшем будущем станет поводом срезать дивиденды.
Также остается открытым вопрос возврата акций Магнит (MCX:MGNT) в первый копировальный список. Думается мне, что начало публикации отчетов помогут ей в этом. Сам же бизнес Магнита выглядит устойчивым, а инвесторам предстоит сделать выбор, купить более перспективный X5 Group с инфраструктурным риском или остановиться на красном ритейлере.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.