Норникель: глядя в глаза инвесторам
Владимир Литвинов | 01.08.2023 09:43
Одной из главных метрик при оценке инвестиционной привлекательности компании отечественные инвесторы считают дивидендную доходность. Именно она будоражит умы инвесторов, заставляя скупать с рынка акции по любым ценам. В противном случае компания рискует лишиться внимания частных инвесторов. В последнее время у моих подписчиков возникает уйма вопросов по Норникелю, поэтому сегодня предлагаю порассуждать на тему возможных дивидендов ГМК в преддверии финансовых результатов за 1П 2023.
Но для начала давайте взглянем на производственные результаты ГМК за первое полугодие 2023 года. Итак, производство никеля за отчетный период снизилось на 9% до 91 тыс. тонн. Медь осталась на уровне прошлого года. Единственный растущий сегмент — металлы платиновой группы. Производство платины и палладия выросло на 15% до 367 тыс. унций и 5% до 1 482 тыс. унций соответственно.
Скачайте приложение
Стабильные результаты намекают нам на сохранение денежных потоков, и в моменте бизнес компании остается схверхрентабельным, что не могло не попасть на радары представителей власти. 27 июля премьер-министр РФ Михаил Мишустин посетил модернизируемые предприятия ГМК и подчеркнул:
«Прямо смотря всем в глаза, скажу: коллеги, у вас очень прибыльное производство. Все это понимают и знают».
Также он подчеркнул важность развития технологий и выполнения национальных целей развития.
За 2022 год Норникель заработал 429 млрд рублей чистой прибыли, немного не дотянув до рекордного 2021 года. При этом инвесторы не получили по итогам года ни рубля. Снижение выплат, вызванное значительным сокращением Free Cash Flow в прошлом году до 30 млрд рублей, я бы еще понял, но полное игнорирование интересов миноритариев выглядит чрезмерным.
Те же сталевары, радовавшие ранее инвесторов щедрыми дивидендами, заявляют о желании вернуться к выплатам. Северсталь (MCX:CHMF), НЛМК (MCX:NLMK) могут сделать это уже в 2023 году. АЛРОСА (MCX:ALRS), несмотря на свои секторальные проблемы, намекнула на возможность выплат во втором полугодии. Рынок РФ тяготеет к дивидендам, и отменять их без веской причины нельзя.
Что до Норникеля (MCX:GMKN), то отскок цен на металлы, повышение спроса со стороны азиатских партнеров, девальвация рубля и, как следствие, положительные курсовые переоценки. Все это способно в любой момент выправить FCF и позволить вернуться к выплатам дивидендов. Только что делать с нежеланием руководства делиться с акционерами? С игнорированием намеков правительства и общерыночными, современными требованиями к дивидендам? Может быть, хоть правительство заставит руководство Норникеля задуматься над этим?..
Не является инвестиционной рекомендацией.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.