Смогут ли «быки» уйти в отрыв?
Майкл Крамер | 05.06.2023 13:51
Индекс S&P 500 поднялся выше зоны сопротивления 4200–4225, за которой я следил. О том, что пробой состоялся, можно говорить только после подтверждения, а для этого индексу нужно откатиться ниже 4225. Ралли прошлой пятницы вызывает у меня сомнения по нескольким причинам. Главная из них — это сопровождавшее ралли падение волатильности. Индекс VIX обвалился до минимального уровня почти за два года.
Правда теперь не понятно, как сильно еще может упасть VIX, учитывая, что гамма сейчас сконцентрирована на более высоких уровнях, и путь наибольшего сопротивления для VIX — это рост.
Скачайте приложение
Между тем, индекс SKEW подскочил вверх, что, по всей видимости, связано с тем, что трейдеры покупают контракты «вне денег» для защиты своих коротких позиций по волатильности. Подобное происходило в 2021 году, когда ФРС закачала в систему огромное количество ликвидности в рамках QE и тем самым существенно смягчила волатильность.
То же самое происходило в середине марта, когда ФРС увеличила свой баланс, выдавая банкам займы и наращивая баланс резервов. Ввиду ситуации с потолком долга баланс резервов оставался повышенным, и трейдеры могли действовать так же. Однако на этой неделе начнется пополнение TGA.
Если количество денег в программе обратного РЕПО останется неизменным, баланс резервов начнет стремительно сокращаться, и та ликвидность, которая помогла смягчить волатильность, исчезнет, в результате чего трейдеры, вероятно, продолжат отказываться от этой тактики.
Складывающаяся сейчас ситуация напоминает мне январь 2018 года, когда рынок выпустил пар, сформировав вершину, и затем совершил резкий откат. В статье от 29 января 2018 года я писал, что S&P 500, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL) показали мощный рост, а их индексы RSI находятся существенно выше 80.
Сегодня складывается похожая ситуация. Индексы RSI, хоть и не так высоки, все же находятся существенно выше 70 и соприкасаются со средними линиями Боллинджера на дневном и недельном таймфреймах. Индекс Nasdaq 100 торгуется выше верхней линии Боллинджера на недельном графике за две недели, а его RSI превышает 70.
Акции Apple (NASDAQ:AAPL) торгуются выше верхней линии Боллинджера на дневном таймфрейме, и их RSI составляет более 70.
Акции Amazon тоже торгуются выше верхней линии Боллинджера при RSI больше 70.
Акции Meta Platforms (NASDAQ:META) (деятельность организации запрещена на территории РФ) торгуются на верхней линии Боллинджера, и их RSI составляет более 80.
Акции Tesla (NASDAQ:TSLA) торгуются на верхней линии Боллинджера, и их RSI составляет более 70.
XLK торгуется на верхней линии Боллинджера с RSI более 70.
Это, конечно, условия, а условия могут стать еще более перекупленными. Однако это не те условия, которые можно было бы назвать желательными для инвесторов, когда рынок пытается продвинуться вперед после долгой консолидации по S&P 500, особенно с учетом того, что динамику индекса задают его крупнейшие компоненты. Это означает, что уже было израсходовано много энергии и покупательского запала.
Кроме того, участники рынка предъявляют повышенный спрос на опционы колл, что наиболее заметно по тому, как подразумеваемая волатильность опционов колл по S&P 500 проявляет гораздо больше устойчивости, чем подразумеваемая волатильность опционов пут, если посмотреть на SKEW для S&P 500 с различными страйками на июньскую экспирацию.
Под поверхностью рынок стал чрезвычайно перекупленным, и я сомневаюсь, что пятничное ралли продлится.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.