Предупреждение: Bitcoin всегда был частью резервов Tether
Дмитрий Носков | 19.05.2023 12:13
Низкая финансовая прозрачность резервов Tether и отсутствие полноценного аудита приводят порой к неправильным трактовкам свежих данных. Так, по итогам I квартала эмитент стабильной монеты USDT выпустил отчет от BDO Italian, в котором впервые выделены резервы в Bitcoin в отдельную строку. Это позволило ряду СМИ трактовать события как свежее приобретение криптовалюты на полученную прибыль от операций. K33 Research предупреждает о введении читателей в заблуждение.
Первым делом стоит отметить, что публикуемые квартальные отчеты не являются аудитом. BDO формирует их на основе представленных Tether данных. К цифрам стоит относиться скептически, о чем не раз предупреждали независимые бухгалтерские организации. Отчеты не содержат информацию об обязательствах Tether перед третьими лицами, а категории прочих инвестиций и кредитов никогда не афишировались. Более того, одно время Tether добивалась через суд снять с себя обязательства о публичном раскрытии резервов.
Скачайте приложение
В последнем отчете Bitcoin занял отдельную строку. Это случилось на фоне получения Tether значительной прибыли от операций и сокращения доли конкурентов на рынке. BUSD в течение года может полностью исчезнуть, так как NYDFS в феврале запретил Paxos чеканку стабильной монеты для Binance. А USDC столкнулся с кризисом доверия после риска потери 8% резервов из-за банкротства банка SVB в США.
Сумма содержащихся в резерве Bitcoin совпала с суммой полученной чистой прибыли в первом квартале, которая достигла $1,48 млрд (Tether не является публичной компанией, данные содержатся в пресс-релизе). Это и привело к распространению ошибочного мнения. На самом деле, Bitcoin в составе резервов был уже давно.
Во-первых, об этом говорит сильная корреляция части резервов, входящих в категорию «прочее», с ценой Bitcoin.
Во-вторых, еще в 2019 году в результате рассмотрения судебного иска против Tether стало известно, что компания часть резервов потратила на покупку Bitcoin. Адвокат Дэвид Миллер признался в суде: «Помимо наличных и их эквивалентов Tether инвестировала и в другие инструменты, включая Bitcoin».
Приведенные выше аргументы свидетельствуют о недостаточном обеспечении USDT денежными эквивалентами как минимум на истории. Покупка Bitcoin на резервные средства отчасти себя оправдывает только в случае роста криптовалюты. А ведь помимо Bitcoin еще два года назад «коммерческие бумаги» занимали почти половину всех резервов.
В случае снижения стоимости портфеля и при резком оттоке средств USDT рискует столкнуться с кризисом ликвидности, который приведет к потере привязки к доллару США. Это в свою очередь спровоцирует панику из-за значительной рыночной доли и повсеместного использования стейблкоина.
Последние два года компания занята перебалансировкой резервов и повышением уровня финансовой устойчивости, однако без независимого и полноценного аудита об успехах судить трудно.
При этом трения между Tether и правоохранительными органами так и не закончились. Впереди новые судебные разбирательства — в прошлом году суд затребовал бухгалтерские книги и иные финансовые отчеты, включая историю движения средств, за прошедшие несколько лет. Претензии сводятся к выпуску необеспеченных USDT и манипулированию рынком.
Аналитическая группа StormGain
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.