Покупатели завязывают с Лентой. Как отчет ритейлера разочаровал инвесторов
Андрей Ванин | 05.05.2023 12:01
Специально для Investing.com
Квартальные показатели одной из крупнейших российских продовольственных сетей Лента (MCX:LENT) не оправдали надежд участников рынка. Компания потеряла в выручке, нарастила убыток и продолжает фиксировать падение потребительского спроса в своих гипермаркетах. Лента проигрывает дискаунтерам и формату магазинов «у дома», в которые активно инвестируют конкуренты.
h2 Спрос скорректировал выручку/h2Если снижение выручки за январь — март 2023 года еще можно объяснить эффектом высокой базы прошлого года — она снизилась на 5,8%, но показала уверенные 124,6 млрд рублей, то остальные ключевые финансовые и операционные показатели сигнализируют о продолжении негативной тенденции.
Скачайте приложение
Группа зафиксировала чистый убыток в размере 2,8 млрд рублей, хотя еще год назад этот показатель в первом квартале был близок к нулю. Из-за уменьшения валовой прибыли скорректированный показатель EBITDA упал сразу на 42,5% — до 5,5 млрд рублей. Чистый долг вырос до 119,4 млрд рублей, а его соотношение к EBITDA с учетом аренды выросло за три месяца с 2,5 до 3,2. Есть ли объяснение происходящему?
h2 Площади не растут/h2Во-первых, у Ленты (MCX:LNTADR) 82% выручки продолжает генерировать формат гипермаркетов, которые испытывают отток покупателей. Так, сопоставимые продажи сократились на 5,6% в результате снижения среднего чека на 2,7% и трафика на 3,0% год к году.
Во-вторых, сеть перестала наращивать торговые площади. В 2022 году компания приостановила реализацию значительного количества проектов открытия магазинов малых форматов в связи с макроэкономическими условиями и неопределенностью рыночной конъюнктуры. А за первый квартал 2023 года было открыто всего 16 супермаркетов малого формата, при этом из-за неэффективности закрыто девять работающих точек. В итоге торговая площадь увеличилась всего на 0,9% — до 1,789 млн кв. м.
И это в то время, когда конкуренты активно завоевывают доверие покупателей, заманивая их низкими ценами и форматом шаговой доступности: Магнит (MCX:MGNT) активно открывает магазины у дома и намерен открыть еще один формат магазинов низких цен в дополнение к сети Моя цена, O'Key Group(MCX:OKEYDR) инвестирует в дискаунтер ДА!, а X5 Retail Group (MCX:FIVEDR) нацеливается на экспансию сети дискаунтеров "Чижик" с таргетом выручки в 9,5% от общего оборота компании уже к 2024 году.
h2 Ленте не хватает нулей/h2Менеджмент продолжает фиксировать снижение потребительского спроса по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года из-за макроэкономической неопределенности в стране, но у Ленты нет собственных магазинов низких цен, которые могли бы обеспечить конверсию уходящих из гипермаркетов покупателей.
Поддержать бизнес могли онлайн-продажи, которые активно росли год назад за счет консолидации Утконоса, на 135% во втором квартале, 98% в третьем и 59,4% по итогам четвертого квартала 2022 года. Во многом именно благодаря онлайн-сегменту Лента показала положительные результаты за минувший год.
Однако в начале 2023 года и этот драйвер продемонстрировал минимальный рост — всего на 1,1%. Продажи Ленты Онлайн упали сразу на 9,1% (в компании объясняют это трансформацией модели Утконоса). Снижение было частично компенсировано за счет продаж через партнеров, которые выросли на 22,1%.
В итоге перспектива достичь показателя годовой выручки в 1 трлн рублей, о которой заявлял менеджмент компании, становится все более призрачной.
Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.