Считаем расписки «Русагро» недооцененными и обладающими дивидендным потенциалом
Олег Сыроваткин | 24.04.2023 15:21
ГК «Русагро» 24 апреля представила операционные результаты за I квартал 2023 г.:
- выручка в I кв. 2023 г. составила 49,4 млрд руб. (до межсегментных элиминаций, -23% г/г);
• выручка масложирового бизнеса составила 23,357 млрд руб., что на 33% меньше в годовом выражении;
• выручка мясного выросла на 16% до 10,725 млрд руб.;
• сахарного — снизилась на 17% до 9,411 млрд руб. (19%);
• сельскохозяйственного — также снизилась на 28% до 5,896 млрд руб.;
Скачайте приложение
• компания в I кв. произвела 132 тыс. тонн сырого растительного масла (-44 тыс. тонн, -25% г/г);
• объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции составил 266 тыс. тонн (-59 тыс. тонн, -18% г/г);
• производство свинины в живом весе в I кв. составило 89 тыс. тонн (+11 тыс. тонн, +14% г/г);
• продажи продукции свиноводства выросли на 19% (+11 тыс. тонн) до 72 тыс. тонн;
• производство сахара в I кв. составило 69 тыс. тонн (+23% г/г). В то же время объем реализации сахара снизился на 17% (-29 тыс. тонн) до 148 тыс. тонн.;
• зерновых культур в январе—марте было реализовано 88 тыс. тонн (-92 тыс. тонн, -51% г/г);
• продажи масличных культур выросли на 8% (+9 тыс. тонн) до 127 тыс. тонн в результате увеличения объемов реализации подсолнечника в 2,5 раза (+25 тыс. тонн) до 40 тыс. тонн, при снижении продаж сои на 15% (-16 тыс. тонн) до 86 тыс. тонн.
h2 Наш взгляд/h2Алексей Павлов, PhD, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
h2 Что делать инвестору/h2В целом ожидаемо невпечатляющие результаты. Основной причиной снижения выручки группы стали слабые продажи масложирового сегмента, обусловленные снижением цен и сложностями с отгрузкой судов в начале года. Падение продаж сахара компания объясняет сокращением производства в текущем сезоне. Что касается сельхозпродукции, то здесь «Русагро» в I кв. по-прежнему занимало выжидательную позицию, тогда как значительные объемы уже законтрактованы для реализации во II и III кв. 2023 г. на более выгодных условиях.
Таким образом, с точки зрения продаж порадовал лишь мясной дивизион на фоне наращивания производственных мощностей в Приморском крае. Впрочем, ничего катастрофического, очевидно, не произошло. После нескольких кварталов крайне благоприятной конъюнктуры в 2021—2022 гг. все вернулось на круги своя, и выручка «Русагро» в I кв. текущего года в целом соответствует аналогичному показателю двухлетней давности.
Мы по-прежнему считаем расписки компании недооцененными, с высоким дивидендным потенциалом, и потому ожидаемые рынком новости по редомициляции могут стать хорошим драйвером для роста котировок.
У нас есть актуальная инвестидея по распискам «Русагро» с целью 1 000 руб. (потенциал роста с текущих уровней — 25,8%).
h2 Динамика акций/h2За 12 месяцев расписки «Русагро» (MCX:AGRODR) подешевели на 8,75%, за пять лет — подорожали на 18,5%. Индекс Мосбиржи за те же периоды вырос на 13,5% и 18,5% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят несколько перекупленными.
Самые перекупленные в секторе — акции «Соллерс Авто» (MCX:SVAV), тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
Группа Компаний «Русагро» — крупнейший вертикальный агрохолдинг России. «Русагро» занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе. Земельный банк Группы — 637 тыс. га. В 2015 г. по версии ряда инвестиционных банков Группа Компаний «Русагро» была признана одной из самых прибыльных и быстрорастущих компаний мира в потребительском сегменте в СНГ. Акции Компании торгуются на Лондонской и Московской биржах.
/h2
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.