Как формировался госдолг США. Предыстория
Евгений Коган | 21.04.2023 08:56
Как мы уже вчера с вами говорили, на днях Илон Маск заявил, что вопрос дефолта США – это лишь вопрос времени.
Оставим Маска в покое, пусть со своими ракетами разбирается. Поговорим о сути вопроса. Для начала посмотрим на график роста долга США. Картинка маслом, что и говорить.
♦ 1980-й: долг США – $3,2 трлн (33% ВВП). Начинается программа рейганомики. Наращиваются военные расходы и одновременно с этим снижаются налоги. ВВП США растет. Все отлично.
Скачайте приложение
Итог: к 2000 г. долг возрастает до $9,7 трлн (56% ВВП). По современным меркам все в пределах приличия.
♦ В 2008-й Америка входит с долгом $13,6 трлн (68% ВВП). Нужно спасать экономику – начинается кризис. А тут еще и желание всем помочь и угодить – «Обамакеа», однако.
Итог: к концу деятельности великого популиста-демократа в 2017-м долг США уже достигает $22,2 трлн (103% ВВП).
♦ Ну и 2023-й – приплыли. $31,4 трлн. Нужно было раздать деньги на восстановление после ковида. Тут и стимулы от Байдена.
Короче говоря, за последние 15 лет долг штатов вырос почти на 18 трлн и достиг 120% ВВП страны. Красавцы, в общем. Живем в долг. Гуляем… не на свои.
Так что, Маск-то в итоге прав?
Ну тут однозначно пока утверждать невозможно. Однако CDS на американский долг начали стремительно расти (см. график). Что правда, то правда.
Цена страховки от дефолта США на максимуме с 2012 г. На пике в 2008 г. она, конечно, была почти в 2 раза выше, чем сейчас, но все равно ситуация пикантная.
Глава Минфина США говорит, что дефолт невозможен, а 5-летние CDS уже на уровне почти в 50 пунктов.
Это, если честно – пока не смертельно. Но посматривать в эту сторону ой как требуется.
Ну а теперь самое главное.
Не так важен размер долга, как возможность его обслуживать.
♦ В 2022F (финансовом) году расходы на проценты уже составляли $475 млрд (8,1% расходов).
♦ В этом году (2023F) они составят около $700 млрд.
Мы уже с вами не так давно рассуждали на тему вариантов роста выплат по долгу США и рассматривали различные сценарии.
Напомню.
♦ Лучший сценарий (ставки вниз с 2024 г.).
- В 2025: $720–750 млрд (более 10% расходов).
- К 2030: $1 трлн (12,5% расходов).
Смертельно? Ну скажем… не прямо уж так, разумеется, но неприятно. 12,5% от доходов бюджета – это немало.
♦ Ну а в худшем сценарии (Это в случае, если ставки достаточно долгое время остаются высокими).
- В 2025 г. выплаты превысят $800 млрд (13% от планируемых расходов на этот год).
- А вот к 2030 г. расходы на обслуживание долга достигнут $1,5–1.7 трлн (почти 19–20 % от ожидаемых по модели на тот год расходов бюджета).
Это уже по-настоящему сурово, и, боюсь, и мировым рейтинговым агентствам, да и остальному миру все это не слишком понравится.
Чего ждать в ближайшее время – уже писали вчера.
Ну и вывод – он прост.
Если в итоге демократы и республиканцы таки договорятся, помучив всех изрядно, никакого дефолта, разумеется, не будет. По крайней мере, в ближайшее время.
А вот занимать на рынке американские монетарные власти побегут сломя голову.
И занять очень-очень быстро потребуется, как минимум, 1 триллион долларов. Вот рынку все это не уверен, что понравится.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.