Три барьера для евро
Дмитрий Демиденко | 19.04.2023 09:04
Валютные курсы являются продолжением денежно-кредитной политики. Когда рынки ожидали от ФРС повышения ставки по федеральным фондам и во время цикла ужесточения денежно-кредитной политики, к слову, самого агрессивного за десятилетия, индекс USD рос на протяжении 18 месяцев подряд и осенью 2022 достиг 20-летнего пика.
Как только инвесторы почувствовали замедление монетарной рестрикции и заговорили об окончании цикла, доллар США ослаб. Котировки EUR/USD поднялись к годовым максимумам, однако не стоит думать, что их дальнейший путь наверх не будет ухабистым.
Скачайте приложение
С середины марта спекулянты удвоили свои ставки на продажу гринбэка против основных мировых валют до $10,73 млрд. Они руководствуются предположением, что последствия банковского кризиса не дадут ФРС поднять ставки так высоко, как хотелось бы, а поиск прибыли американскими инвесторами за пределами США будет способствовать переливу капитала и дальнейшему ослаблению доллара.
Действительно, другие регионы уже не выглядят так плохо, как раньше. Европа забыла об энергетическом кризисе, ее базовая инфляция находится на рекордно высоком уровне, что позволяет экспертам Bloomberg прогнозировать повышение ставки по депозитам на 75 б.п до 3,75%. Новый управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда рано или поздно начнет нормализовать денежно-кредитную политику, а срочный рынок ожидает от Банка Англии повышения ставки РЕПО еще на 50 б.п. к сентябрю.
Трещины же в банковской системе, охлаждение рынка труда, проблемы рынка недвижимости, замедление деловой активности и сокращение темпов роста розничных продаж говорят о том, что экономика США может впасть в рецессию. Это позволяет инвесторам делать вывод, что ФРС уже в 2023 отметится «голубиным» разворотом. Для этого необходимы доказательства, что инфляция устойчиво двигается в направлении таргета в 2%, и инфляционные ожидания в 2,1% от ФРБ Кливленда это подтверждают.
Динамика инфляции, безработицы и ставки ФРС
Источник: Financial Times
В теории ужесточение денежно-кредитной политики приводит к охлаждению экономики и к замедлению роста цен. При этом десятилетия низкой инфляции позволяют инвесторам думать, что и в будущем будет то же самое. Увы, но реальность частенько отличается от того, что описано в учебниках.
По словам президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, рынок чересчур увлечен идеей рецессии через 6 месяцев, но на самом деле все будет не так страшно, и ФРС повысит ставку по федеральным фондам до 5,75%.
Это один из рисков, которые могут стать препятствием на пути EUR/USD на север. К двум другим относятся новый всплеск инфляции и появление еще одного слабого звена в мировой экономике. Возможно, не только США столкнутся со спадом. Если так, то рост спроса на доллар как валюту-убежище создаст проблемы основной валютной паре.
Таким образом, восходящий тренд по EUR/USD остается в силе, однако дорога будет ухабистой. Инвесторы должны быть готовы к откатам и консолидациям, сохраняя при этом акцент на покупки в направлении 1,12 и 1,14.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.