Русагро: комплекс проблем в 2022 году
Владимир Литвинов | 18.04.2023 12:02
Условная защита сельхозсектора не всем пошла на руку в 2022 году. Нарушение логистических цепочек и трудности с импортозамещением — это меньшая проблема. К доходной части отчета у меня вопросов нет. Негатив кроется в расходной его части. Давайте пробежимся по нему и выявим недостатки.
Итак, выручка компании за 2022 год увеличилась на 8% до 240,2 млрд рублей. Единственный просевший сегмент — это Сельскохозяйственный. Остальные сегменты показали прирост, воспользовавшись положительной конъюнктурной динамикой масложировой продукции и на российском рынке сахара.
Скачайте приложение
Цена майских фьючерсов на белый сахар в апреле достигла максимума более чем за 11 лет, составив $705,4 за тонну. Это позволяет рассчитывать на сохранение динамики роста сегмента и в первом квартале текущего года.
Операционку мы уже с вами разбирали, затронув объемы продаж и цены реализации. Сегодня я хочу поговорить о финансовых статьях и критических отклонениях в операционных расходах, ведь себестоимость увеличилась всего на 8,9%.
В 2022 году Русагро (MCX:AGRODR) переоценила в убыток биологические активы и сельскохозяйственную продукцию на 8,5 млрд рублей. В прошлом году была зафиксирована прибыль от этой статьи. Цикличные переоценки — нормальная практика для сельхозкомпаний. Их не стоит бояться, а вот ждать обратной переоценки в прибыль стоит.
Также Русагро, в нетипичной ей манере, нарастила коммерческие расходы на 61% до 16,9 млрд рублей за счет транспортных и грузовых расходов, а также повышенных таможенных пошлин. Как я и говорил выше, нарушение логистики — бич многих компаний. Вдобавок Русагро получила убыток по курсовым разницам, вызванным блокировкой денежных средств за рубежом в размере 11,5 млрд рублей.
Ну ладно эти расходы, компания умудрилась направить еще 4 ярда на «Благотворительные взносы». Я, конечно, ничего не имею против благотворительности, но когда у тебя всего 6,8 млрд рублей прибыль, то это выглядит чрезмерным. К слову, чистая прибыль упала на 87% за период.
И, наверное, надо бы подвести итог, но не хочу делать его эмоциональным. Ну знаете, как это у меня обычно получается. Так что дождусь отчет за 1 квартал 2023 года, и тогда уже сделаем выводы.
P.S. Пока держу.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.