Мосбиржа: рост за счет нерезидентов
Владимир Литвинов | 29.03.2023 15:49
Забытая многими инвесторами идея в акциях Московской биржи (MCX:MOEX) умудрилась с локальных минимумов октября 2022 года прибавить более 60%, после чего уйти в коррекцию. Обычно бизнес компании воспринимают с точки зрения фондового рынка, однако основной доход приносят прочие доходы. Сегодня акцентируем на них внимание и разберем отчет по МСФО за 2022 год.
Итак, комиссионные доходы компании за отчетный период упали на 9,8% до 37,5 млрд рублей. Основной вклад в сокращение доходов внесли фондовый и срочный рынки. Падение составило в объемах 41,3% и 50,9% соответственно, что и немудрено на фоне блокировки в прошлом году нерезидентов. Денежный рынок и доходы от ИТ-услуг выправили ситуацию.
Скачайте приложение
Операционные расходы компании, напротив, выросли на 16,2% до 23,8 млрд рублей. Основной прирост пришелся на амортизацию нематериальных активов и расходы на рекламу. Несмотря на это, компания увеличила чистую прибыль на 29,2% до 36,3 млрд рублей. За счет чего этого удалось достичь, ведь комиссионные доходы сократились при одновременном росте операционки?
Все дело в процентных доходах и связанных с ними доходах от заблокированных активов нерезидентов. На начало 2022 года иностранным инвесторам принадлежало порядка 6 трлн руб. в акциях и около 3 трлн руб. в облигациях. Мосбиржа может размещать эти средства под ключевую ставку ЦБ РФ, которая сейчас составляет 7,5% годовых. Тот же Euroclear за 9 месяцев 2022 года на аналогичных операциях заработал €340 млн. Однако надо учесть, что сейчас этими средствами будет распоряжаться АСВ, а Мосбиржа теряет доп. источник дохода.
Именно процентные и прочие доходы позволили Мосбирже показать рекордную прибыль и рекомендовать к выплате 4,84 рубля на одну акцию в качестве дивидендов за 2022 год, что ориентирует нас на 4,2% доходности. Так почему же после рекомендации акции перешли к коррекции?
Дело в размере дивидендов. Несмотря на сильные результаты и рекордную прибыль, компания поступилась своей дивидендной политикой и направила гораздо меньше установленного размера на уровне 60% от чистой прибыли. В итоге акционеры могут получить лишь половину причитающегося размера. И тут встает главный вопрос: доплатят ли акционерам оставшуюся половину?
Пока остаюсь в стороне от инвест-идеи в Мосбиржу.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.