Считаем акции «Распадской» довольно привлекательными на длинном горизонте
Олег Сыроваткин | 20.03.2023 12:13
ПАО «Распадская» (MCX:RASP) 16 марта объявила консолидированные финансовые результаты за 2022 год в соответствии с МСФО:
Выручка по МСФО увеличилась на 35% до $2,842 млрд.
Чистая прибыль сократилась на 11% до $782 млн
Рентабельность по прибыли уменьшилась до 28% с 42% в 2021 году.
Скачайте приложение
По состоянию на 31 декабря 2022 г. денежные средства и их эквиваленты компании составили $385 млн при практически нулевой задолженности.
Наш взгляд
Алексей Павлов, PhD, начальник Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
h2 Что делать инвестору/h2В целом отчетность «Распадской» за 2022 год не принесла каких-то сюрпризов. Ударное первое полугодие на фоне слабого рубля и феноменальной конъюнктуры сменилось непростым вторым, где, помимо падения цен на основную продукцию, появились и другие проблемы, связанные с санкциями и логистикой. Перебои в цепочках поставок привели к необходимости создания дополнительных запасов запчастей и материалов, и, как следствие, к увеличению потребности в оборотном капитале. Перестройка цепочек поставок и изменение их условий на FOB, CIF и CFR вылилось в резкий рост коммерческих расходов. Впрочем, большая часть этого увеличения также была признана в составе выручки, что, очевидно, сильно нивелировало негативный эффект на P&L. Впрочем, денежная себестоимость тонны концентрата в любом случае выросла на 69% относительно 2021 года и составила 66 долл. за тонну. Тем не менее, компания сумела сгенерировать солидный денежный поток, и практически полностью погасила долг, закончив год с чистой денежной позицией на уровне 362 млн долл.
Учитывая зарубежную юрисдикцию контролирующего акционера, дивиденды «Распадская» не платит, что в моменте существенно девальвирует инвестиционную привлекательность ее акций. Тем не менее, на долгосрочном горизонте данный кейс, на наш взгляд, по-прежнему остается довольно привлекательным.
h2 Динамика акций/h2За 12 месяцев акции «Распадской» снизились на 15,25%, за 5 лет – выросли на 141,5%. Индекс Мосбиржи за те же периоды снизился на 8,25% и вырос на 3,5%. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят перекупленными.
Самые перекупленные в секторе – бумаги «Полиметалл» (MCX:POLY), самые перепроданные – «ВСМПО Ависма» (MCX:VSMO).
О компании
ПАО «Распадская» — лидер российского рынка и один из крупных международных экспортеров коксующегося угля.
/h2
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.