Геополитические опасения снизились, внешний фон и отчетность поддержали рынок

Внешний фон был позитивным, для российского рынка. Акции в Европе уверенно подросли в пятницу. На рынке акций США сохранялся остаточный оптимизм от вчерашних заявлений главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика о том, что он твердо выступает за повышение ставки в марте на 25 б.п., а также, что летом ФРС может взять паузу в цикле повышения ставок. Тем не менее фундаментальная картина выглядит не слишком сильной. Стратеги JPMorgan отмечают масштабное снижение числа компаний, которым в этом сезоне отчетности удалось превысить ожидания и по прибыли на акцию, и по выручке. Кроме того, наблюдается заметное снижение маржинальности бизнеса американских корпораций.

Цены на нефть и металлы ближе к вечеру демонстрировали более уверенный рост. Доллар немного дешевел на фоне снижения доходностей трежерис на среднем участке кривой. Это оказывало поддержку ценам на золото. На рынке агрокультур дешевели только кофе и пшеница. При этом кукуруза, хлопок, соя и сахар прибавляли в цене.

На 19:15 мск:

· Brent, $/бар. — 85,22 (+0,55%), с нач. года -0,8%

· WTI, $/бар. — 78,89 (+0,93%), с нач. года -1,7%

· Urals (инд. Средиземноморье), $/бар. — 61,41 (+1,24%), с нач. года -4,1%

· Золото, $/тр. унц. — 1 845,73 (+0,54%), с нач. года +1,2%

· Серебро, $/тр. унц. — 21,04 (+0,68%), с нач. года -12,2%

· Алюминий, $/т — 2 408,00 (+0,35%), с нач. года +1,3%

· Медь, $/т — 8 989,50 (+0,35%), с нач. года +7,4%

· Никель, $/т — 24 840,00 (+1,82%) с нач. года -17,3%

Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 9,2 %. Индекс торгуется с коэффициентом 2,3 к прибыли за прошедший год (P/E).

На 19:15 мск:

· EUR/USD — 1,0599 (+0,02%), с начала года -1,0%

· GBP/USD — 1,1974 (+0,23%), с начала года -0,9%

· USD/JPY — 136,33 (-0,32%), с начала года +4,0%

· Индекс доллара — 104,933 (-0,09%), с начала года +1,4%

· USD/RUB (Мосбиржа) — 75,6325 (+0,42%), с начала года +8,2%

· EUR/RUB (Мосбиржа) — 80,29 (+1,05%), с начала года +8,1%

Ключевые новости дня

Число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, по итогам февраля 2023 года достигло 24,0 млн (+517,8 тыс. человек), ими открыто 40,4 млн счетов (+866,4 тыс. счетов). Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составила 81,1%, в объеме торгов облигациями – 28,2%, на спот-рынке валюты – 20,8%, на срочном рынке – 65,5%. В феврале 2023 года самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были: обычка и префы Сбербанка (MCX:SBER_p) (28,0% и 7,5% соответственно), акции «Газпрома» (MCX:GAZP) (21,9%), «Лукойла» (MCX:LKOH) (10,2%), «Норникеля» (MCX:GMKN) (9,0%), «Роснефти» (MCX:ROSN) (5,4%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (MCX:SNGS) (4,9%), акции «Яндекса» (MCX:YNDX) (4,8%), «Новатэка» (MCX:NVTK) (4,4%) и «Северстали» (4,0%).

Стоимостной объем сделок в режиме основных торгов по иностранным ценным бумагам на «СПБ Бирже» по итогам февраля составил $4,7 млрд (-0,2% м/м, -81,7% г/г). Среднедневной объем торгов в феврале увеличился на 4,41% м/м до $0,25 млрд. ТОП-10 лидеров по объему торгов в феврале: Tesla (NASDAQ:TSLA) (17,75%), Coinbase (NASDAQ:COIN) (10,63%), Marathon Digital Holdings (6,25%), NVIDIA (NASDAQ:NVDA) (2,96%), Bed Bath & Beyond (2,05%), Alibaba (NYSE:BABA) (1,86%), Silvergate Capital (1,82%), Virgin Galactic Holdings (NYSE:SPCE) (1,51%), Carvana (1,45%), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) (1,26%).

Параметры бюджетного правила в марте. Совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты в период с 7 марта 2023 года по 6 апреля 2023 года, составляет 119,8 млрд руб. Ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 5,4 млрд руб.

Президент РФ подписал указ, согласно которому в случае введения военного положения на территории РФ, в компаниях, срывающих сроки выполнения гособоронзаказа (ГОЗ), будет вводиться внешнее управление, права акционеров будут приостанавливаться.

В фокусе

«РусАгро» (AGRO) 6 марта планирует опубликовать отчетность МСФО за 4 квартал 2022 г.

«Мосбиржа» (MOEX) 7 марта планирует опубликовать отчетность МСФО за 4 квартал 2022 г.

Итоги российского рынка

Все 10 отраслевых индексов выросли по итогам дня, хотя днем ранее наблюдалось обратное (все были в минусе).

Худшими по динамике стал индекс «Строительных компаний» (+0,14%). Все девелоперы прибавили в цене. В лидерах были акции ГК «ПИК» (PIKK) и «Группы ЛСР» (LSRG), чуть хуже по темпам роста смотрелись расписки «Эталона» (ETLN) и акции «Самолета» (SMLT).

IT-сектор в четверг был в лидерах снижения, а в пятницу «Индекс информационных технологий» (+0,5%). Все представители сектора подорожали, а в лидерах роста были расписки Ozon (MCX:OZONDR) (OZON).

Лидером роста в пятницу стал индекс «Химии и нефтехимии» (+3,4%). Все представители сектора в плюсе. В лидерах были акции «ФосАгро» (PHOR) на фоне публикации отчетности и объявления решения совета директоров по дивидендам (об этом ниже). Вес «ФосАгро» в отраслевом индексе почти 62%.

Индекс «Телекоммуникаций» (+1,9%). Здесь также все представители сектора прибавили в цене. Лидировали акции МТС (MCX:MTSS) после публикации отчетности (об этом ниже). Префы МГТС (MGTSP) подорожали более чем на 1%. Обычка «Ростелекома» (RTKM) как и префы подросли примерно на 0,8%.

Индекс «Металлов и добычи» (+1,1%). Все в плюсе. Лидер по темпам – акции «Алросы» (ALRS), обычка и префы «Мечела» (MCX:MTLR) (MLTRP).

Индекс «Нефти и газа» (+0,7%). Также весь сектор в зеленой зоне. Лучшими по темпам роста стали акции «Новаэка» (NVTK) и префы «Башнефти» (MCX:BANE) (BANEP).

Из ТОП-25 акций лидеров по объему торгов все акции подорожали. Лидировали по объему акции Сбербанка (MCX:SBER), «ФосАгро» (PHOR) и «Газпрома» (GAZP). Наиболее существенный рост показали акции «Белона» (BLNG, +25%).

Из 40 акций индекса МосБиржи 36 подорожали и 2 подешевели по итогам дня.

73,8 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 73,8 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 66,7 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

https://s3.open-broker.ru/files/public/seOtu1u2cYBmPmevMrNrh2pu/imoex_chg_1d_-03-03-2023-vecher.png?xxjneadsl86rssld55646

Корпоративные истории

Компания «ФосАгро» (PHOR) опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 12 месяцев 2022 года. Общие продажи выросли на 6,4% г/г и составили более 11 млн тонн, что является рекордным показателем за всю историю компании. Скорректированная EBITDA увеличилась на 39% г/г до 266,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 46,9%. Совет директоров рекомендовал годовому собранию акционеров (ГОСА) направить на выплату дивидендов часть нераспределённой прибыли из расчёта 465 рублей на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов - 4 апреля 2023 г. ГОСА состоится 24 марта 2023 г. Несмотря на то что результаты 4 квартала оказались совсем не впечатляющими (выручка, EBITDA, прибыль снизились в годовом исчислении), в целом 2022 год оказался успешным для компании. Решение совета директоров рекомендовать дивиденды также было позитивно воспринято инвесторами. Акции компании выросли в цене более чем на 4% и закрылись на максимальном уровне с 29 сентября. Наша цель по «ФосАгро» 8300 руб.

Компания «РусГидро» (HYDR) также опубликовала финансовую отчетность за 2022 год: выручка 418,56 млрд руб. (+3,1%), EBITDA -25% до 91,61 млрд руб., чистая прибыль снизилась в 2,2 раза до 19,32 млрд руб. Компания показала слабые результаты по итогам года со снижением основных показателей. По EBITDA компания недотянула до нашего прогноза (мы ожидали 102,3 млрд) около 10,5%, по чистой прибыли отставание еще выше (наш прогноз 26,7 млрд, факт – 19,32 млрд). Причиной таких расхождений стал 4 квартал, в котором компания нарастила выручку на 4%, но получила лишь 15,6 млрд прибыли на уровне EBITDA и 7,4 млрд убытка на уровне чистой прибыли (в прошлом году показатели были EBITDA – 30,2 млрд руб., чистый убыток – 10,4 млрд руб.). Негативное влияние на результаты компании оказывает рост операционных расходов, которые по итогам года выросли почти на 11%. По итогам года убыток от обесценения основных средств составил 19,1 млрд руб., а оценочный резерв под кредитные убытки 31,4 млрд руб. Без этих статей финансовый результат компании мог бы быть значительно лучше. Некоторое время назад мы закрыли нашу идею по Русгидро (MCX:HYDR) и полагаем, что в отрасли есть более привлекательные объекты для инвестиций.

Компания МТС (MTSS) также опубликовала результаты по МСФО за 4 квартал 2022 года. Выручка составила 144,4 млрд рублей, что на 1,6% выше показателя аналогичного периода 2021 года. OIBDA группы в отчетном периоде увеличилась на 0,4% и составила 55,6 млрд рублей. На наш взгляд, опубликованные результаты в целом можно охарактеризовать как нейтральные. Тем не менее отметим, во второй половине 2022 года показатель FCF стабилизировался на уровне порядка 20 млрд руб. в квартал, что является для оператора очень неплохим результатом. Компания по итогам года несколько сократила размер чистого долга, хотя в последнее время регулярно наблюдался обратный тренд. Считаем, что в сегодняшних реалиях компания может спокойно платить акционерам 30-40 руб. дивидендов в год, не рискуя ухудшением финансовой устойчивости. А это ключевой драйвер для роста акций МТС, по которым мы сохраняем рекомендацию «покупать», цель 281,8 руб. 

Автор материала: Михаил Шульгин