Доллар может продолжить коррекцию, но потенциал ограничен
Михаил Шульгин | 27.02.2023 12:18
Краткие итоги минувшей недели
Доллар подорожал против всех валют Большой десятки. Инфляция ускорилась как в США, так и в Европе, заставляя центробанки продолжать повышение ставок. Предпочитаемый ФРС индикатор инфляции вырос в январе на 5,4% г/г (дефлятор PCE), а на базовом уровне +4,7% г/г (Core Deflator PCE), что оказалось выше прогнозов после наблюдаемого ранее в течение нескольких месяцев замедления.
В Европе базовые цены выросли на 5,3% г/г при прогнозе 5,2% г/г. Общее ценовое давление также увеличилось. ЦБ Израиля и Новой Зеландии также повысили ставки на прошлой неделе. Инфляция в этих странах по-прежнему высокая. Тем не менее рост цен замедлился в Мексике, Бразилии и Малайзии. Пока неясно, куда движется экономика США: к жесткой или мягкой посадке. Это оказывает давление на акции и стимулирует укрепление доллара.
Скачайте приложение
Старт новой недели
Индекс доллара торговался вблизи достигнутого в пятницу максимума с 6 января. На прошлой неделе доходности казначейских облигаций выросли по всей длине кривой на росте ожиданий того, что ФРС будет вынуждена повысить ставку на каждом из трех ближайших заседаний на 25 б.п. В понедельник доходности демонстрировали склонность к продолжению роста: более заметно на коротком участке кривой, при этом дальний участок оставался стабильным.
Доллар получает поддержку со стороны падения цен на американские облигации. Те отражают минорную динамику на рынках акций. Последние, в свою очередь, постепенно повышают риски того, что ставка ФРС может подняться до 6% или даже превысить это значение. Ни тот, ни другой вариант не учтен котировками свопов или фьючерсами на ставку по федеральным фондам.
В фокусе на этой неделе:
· Понедельник. Индексы экономической уверенности и потребительского доверия в еврозоне
· Понедельник. Заказы на товары длительного пользования в США.
· Вторник. Оптовые запасы и индекс потребительского доверия Conference Board в США
· Среда. Индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности и в непроизводственной сфере Китая
· Среда. Индекс деловой активности PMI в производственном секторе еврозоны
· Среда. Индекс деловой активности ISM в производственной сфере США
· Четверг. Индекс потребительских цен в еврозоне
· Четверг. Количество первичных заявок на получение пособия по безработице в США за отчетную неделю
· Пятница. Индексы деловой активности PMI в сфере услуг (расчет S&P Global) для стран еврозоны
· Пятница. Индекс цен производителей в еврозоне
Как видим, макроэкономический календарь этой недели не изобилует важной макроэкономической статистикой. Среди публикуемых показателей выделим производственный ISM в среду. Как ожидается, показатель будет в феврале (48 п.) чуть лучше февральского значения (47,4 п.), но все равно ниже 50 п., что сообщает о замедлении активности. Это формирует почву для замедления инфляции, то дезинфляционный эффект может начать снижаться.
Это мы сможем увидеть в ценовом компоненте индекса ISM. Если он будет выше прогнозов, доллар получит дополнительную поддержку. Однако замедление ценового компонента этого индекса может застопорить наблюдаемую уже 4 недели подряд коррекцию доллара.
Наш взгляд на краткосрочные перспективы доллара. Индекс доллара поднимался до 105,36. При этом на прошлой неделе мы указывали цель роста в диапазоне 105,50–106,00 п. Цель почти выполнена, но потенциал роста до 106 пунктов пока сохраняется. Н
есмотря на то что мы все еще позитивно смотрим на потенциал коррекции по доллару, мы считаем, что общая тенденция для доллара остается медвежьей. Другими словами, мы смотрим на текущую коррекцию, как на возможность входа в короткие среднесрочные позиции по доллару.
Также отметим, что январские статистические показатели зачастую очень волатильны и могут не отражать тенденции или выбиваться из нее. Картину исправят февральские цифры. Они будут более показательны с точки зрения выводов на будущее.
Рынок труда все еще выглядит сильным. Однако многие компании в январе и декабре объявили о сокращении сотрудников. Однако это не означает, что сотрудников сразу же уволили. Соответственно, есть риск того, что мягкость рынка труда, которой мы не увидели в январе, сможет проявиться в феврале. Если так и случится, то это может завершить коррекцию доллара.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.