«ЭЛ5-Энерго» (бывш. «Энел Россия») пока откажется от дивидендов
Михаил Шульгин | 09.02.2023 15:43
Событие: Совет директоров «ЭЛ5-Энерго» (бывш. «Энел Россия», MCX:ENRU) утвердил бизнес-план на 2023—2025 гг. Компания ожидает умеренного роста финансовых показателей благодаря выходу «Кольской ВЭС» на полную мощность, повышению цены КОМ, а также индексации регулируемых тарифов. Улучшение финансовых показателей будет сдерживаться ростом цен на газ, инфляцией постоянных затрат и поддерживающих инвестиций, говорится в сообщении.
В связи с изменением приоритетов финансовой политики компании совет директоров «ЭЛ5-Энерго» также принял решение воздерживаться от рекомендаций собранию акционеров по выплате дивидендов до достижения оптимального уровня долговой нагрузки, сообщила «ЭЛ5-Энерго».
h2 Наш взгляд/h2
Скачайте приложение
Тимур Хайруллин, главный аналитик Управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
h2 Что делать инвестору/h2Мы воспринимаем новость об отказе от дивидендов как негативную. По сути, для инвесторов она может быть сигналом о смене приоритетов компании. Если раньше компания была источником дивидендов, и ее собственник был заинтересован в максимизации ее акционерной стоимости, то теперь приоритеты у «Лукойла» (новый собственник) могут быть иными. В частности, для компании может быть интересна стабильная работа компании с постепенным ростом закупки газа.
Ранее мы отмечали, что инвестиционный кейс по компании зависит от стратегии и дивидендной политики, которые компания планировала обновить до февраля 2023 г. Бизнес-план утвержден, решение по дивидендам совета директоров озвучено. Теперь мы полагаем, что в секторе есть более интересные идеи для инвестиции, в частности, компания ОГК-2 (MCX:OGKB). У нас есть актуальная идея по акциям OGKB, цель 0,67 руб.
h2 История сделки/h2В 2022 г. итальянская компания Enel (BIT:ENEI) решила продать принадлежащие ей 56,43% акций российской «дочки» «Энел Россия». Разрешение на сделку было получено в сентябре прошлого года. Покупателями стали «Лукойл» (MCX:LKOH) (получил 26,9%) и «Газпромбанк-Фрезия» (получил 29,5%). Сумма сделки около 137 млн евро.
Затем «Лукойл» выставил оферту миноритариям ENRU на выкуп оставшихся 43,57% акций по 0,48 руб. за бумагу. В январе 2023 г. «Лукойл» сообщил, что в конце прошлого года он консолидировал 56,43% акций ENRU. Чьи акции были выкуплены — не раскрывалось, но полученная «Лукойлом» доля (56,43–26,9=29,53) соответствует доле «Газпромбанк-Фрезия».
h2 Растворившийся дивидендный потенциал/h2Первоначально компания планировала выплатить акционерам в 2023 г. фиксированные 3 млрд руб., а также 65% консолидированной чистой прибыли 2022 года. В этом случае ENRU стала бы самой привлекательной дивидендной историей в отраслевом индексе «Электроэнергетики». Дивдоходность точно превысила бы 20%.
h2 Динамика акций/h2Акции ENRU в четверг, 9 февраля, по состоянию на 14:15 мск дешевели на 2,2% до 0,5216 руб. При этом Индекс МосБиржи рос на 0,1%, а индекс «Электроэнергетики» снижался на 0,5%. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка и хуже сектора.
Бумаги ENRU в декабре продемонстрировали очень неплохую динамику, особенно в конце месяца, когда котировки на максимумах возвращались на уровни, которые последний раз были замечены до начала СВО. На пике декабря месячный рост составлял почти 30%, и этот рост был связан с ожиданиями возвращения к дивидендным выплатам, поскольку компания перешла под контроль российских инвесторов. Однако с тех пор большая часть роста была утрачена.
Сначала года акции компании подешевели на 5% (Индекс МосБиржи +4,7%, а индекс «Электроэнергетики» +3,5%). Только за последние 7 торговых дней акции подешевели на 5,5% — худшая динамика в секторе.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.