Как «пермамедведи» зарабатывают на страхе
Франческо Казарелла | 27.01.2023 14:54
• Упертые «медведи» каждый год предрекают крах рынка.
• В конечном счете они окажутся правы.
• Но инвесторам не стоит обращать на них внимание, поскольку они обычно заблуждаются.
Джереми Грэнтэм, основатель фонда GMO и (здесь меня просто разбирает смех) эксперт по средне- и долгосрочным стратегиям, писал о крупнейшем пузыре активов со времен Великой депрессии 1929 года в своей статье Waiting for the Last Dance («В ожидании последнего танца»), опубликованной 5 января 2021 года.
Скачайте приложение
Особенно мне запомнилась следующая фраза:
«Я считаю, что это событие войдет в историю как один из крупнейших пузырей в финансовой истории наряду с пузырем Южных морей, 1929 годом и 2000 годом».
А вот что произошло в том самом 2021 году после предсказаний Грэнтэма:
- S&P 500: +28,71%
- Акции роста: +27,60%
- Акции стоимости: +25,16%
- Компании со средней капитализацией: +22,58%
- Мировые рынки акций: +18,54%
- Компании с малой капитализацией: +14,82%
- Развивающиеся рынки акций: -2,54%
В двух словах, это едва ли можно назвать худшим пузырем в истории. С тех пор Грэнтэм при всяком удобном случае повторяет, что мы вот-вот столкнемся к самым ужасным пузырем в истории рынка.
Если кто-то говорит, что рынки вырастут, рано или поздно это предсказание сбудется, потому что рынки по своей природе устроены так, что хорошие годы чередуются с плохими.
Этот многоуважаемый инвестор — классический пример «пермамедведя»: он год за годом выступает с прогнозами об абсурдных обвалах рынка. Но давайте посмотрим, что этот широко известный финансовый «гуру» сделал со своим фондом?
Ниже приводится доходность его (активного) фонда GMO в сопоставлении с доходностью индекса S&P 500 за период 2012–2021 гг.:
- 2012: GMO +10,4% – S&P 500: +13,41%
- 2013: GMO +12,54% – S&P 500: +29,60%
- 2014. GMO +1,31% – S&P 500: +11,39%
- 2015: GMO -4,27% – S&P 500: -0,73%
- 2016: GMO +5,64% – S&P 500: +9,54%
- 2017: GMO +15,73% – S&P 500: +19,42%
- 2018: GMO -7,26% – S&P 500: -6,24%
- 2019: GMO +17,69% – S&P 500: +28,88%
- 2020: GMO +6,14% – S&P 500: +16,26%
- 2021: GMO +7,03% – S&P 500: +26,89%
Получается, что старина Джереми ни разу за эти 10 лет не превзошел результат основного американского фондового индекса.
В 2022 году он, конечно же, мог позлорадствовать. Но это вполне ожидаемо, когда кто-то твердит одно и то же на протяжении 10 лет.
А вот если вы в 2021 году ушли в наличность, опасаясь самого ужасного в истории пузыря, то вы бы остались без средней доходности 20%. Если же вы прислушивались к Грэнтэму последние 10 лет... А впрочем, вы можете сами все подсчитать!
Мораль сей истории такова, что нас постоянно будут пугать еще много таких Джереми. Когда-нибудь появится очередной Гарри Дент (это имя я привожу только потому, что оно мне напоминает о фильме «Темный рыцарь»).
И хотя такие люди пишут бестселлеры и получают деньги за конференции, участникам которых наплевать на рост активов, они никак не помогут вам понять, что такое инвестирование.
Надеюсь, через 10 лет я еще смогу подготовить для вас небольшой анализ и посмотреть, правильно ли предсказал следующий мегапузырь старина Джереми.
Дисклеймер: Эта статья была написана в информационных целях. Она не представляет собой запрос, предложение, совет, консультацию или рекомендацию об инвестировании, поэтому она не преследует цель побудить читателя к покупке активов. Не забывайте о том, что любой актив оценивается исходя из различных параметров и подвержен существенным рискам, а значит, читатель должен сам принимать решения об инвестировании и брать на себя сопряженные с ними риски.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.