Сезон отчетов за четвертый квартал: главные лидеры и неудачники
Джесси Коэн | 11.01.2023 18:38
• Прибыль S&P 500, как ожидается, покажет самое резкое сокращение в годовом выражении с третьего квартала 2020 года.
• Компании нефтегазового и промышленного секторов, как мне кажется, выделятся на общем фоне в складывающейся среде.
• С самыми же серьезными проблемами, вероятно, столкнулись компании из сектора материалов, сектора дискреционного потребительского спроса и сектора услуг связи.
В конце этой недели стартует сезон публикации отчетов компаний за четвертый квартал. Свои свежие финансовые результаты, в частности, представят такие компании, как JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C), Wells Fargo (NYSE:WFC), UnitedHealth (NYSE:UNH) и Delta Air Lines (NYSE:DAL).
Скачайте приложение
Инвесторы готовятся к, видимо, худшему сезону отчетов более чем за два года на фоне токсичного сочетания нескольких макроэкономических проблем, включая повышение процентных ставок, устойчиво высокую инфляцию, замедляющийся экономический рост, а также сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок и нехватку рабочей силы.
Согласно данным FactSet , аналитики прогнозируют сокращение прибыли компаний S&P 500 в четвертом квартале на 4,1% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года (г/г). Это соответствует самому резкому снижению в годовом выражении с третьего квартала 2020 года, когда экономика страдала от последствий локдаунов из-за коронавируса.
Источник: FactSet
Прогнозы по выручке тоже вызывают тревогу: рост продаж, как ожидается, составит всего 3,8% г/г. Согласно FactSet, это соответствует самым низким темпам роста выручки в годовом выражении с четвертого квартала 2020 года.
Источник: FactSet
Прогнозы по секторам за четвертый квартал: лидеры и неудачники
Согласно FactSet, из всех 11 секторов о самом сильном приросте прибыли в годовом выражении отчитается нефтегазовый сектор с результатом +62,7%. На руку этому сектору сыграли повысившиеся цены на нефть и природный газ. Средняя цена нефти марки WTI в четвертом квартале 2022 года составила $82,64 — на 7% больше, чем в сопоставимом квартале прошлого года. Этот сектор также, согласно прогнозам, отчитается о самом сильном приросте выручки в годовом выражении на уровне 11,5%.
Второе место по силе роста прибыли, как ожидается, займет промышленный сектор с результатом +38,5% при лидерстве авиакомпаний и оборонно-аэрокосмических подрядчиков. Этот сектор также, видимо, отчитается о втором по силе приросте выручки в годовом выражении на уровне 9,1%.
Между тем, о худших результатах среди 11 секторов, согласно прогнозам, сообщит сектор материалов, включающий металлургические, горнодобывающие компании, производителей химикатов и стройматериалов, а также компании из отрасли контейнерных перевозок и производителей упаковки. Согласно FactSet, прибыль на акцию в этом секторе упала на 26,3% г/г.
Давление на сектор оказало падение цен на металлы, включая золото, медь, никель, платину, палладий и алюминий. Компании сектора также, вероятно, сообщат о втором по силе падении выручки на 3,7%.
О втором по силе сокращении прибыли, а именно на 20,3%, согласно прогнозам, сообщит сектор дискреционного потребительского спроса, который отличается, пожалуй, наибольшей чувствительностью к экономическим условиям и потребительским расходам. Потребители сокращали свои расходы на дискреционные категории и больше тратили на базовые товары и услуги.
Внимание также стоит уделить сектору услуг связи, включающему телекоммуникационных операторов, а также медиакомпании, компании индустрии развлечений и провайдеров онлайн-медиа. Этот сектор, согласно прогнозам, отчитается о третьем по силе сокращении прибыли на акцию в годовом выражении. Согласно FactSet, прибыль сектора сократилась на 19,0% г/г.
Коммунальный сектор, который обычно испытывает затруднения при низких процентных ставках, как ожидается, отчитается о самом сильном сокращении выручки из всех 11 секторов, а именно на 18,5% г/г. Компании сектора вынуждены работать в неблагоприятной операционной среде вследствие повышения процентных ставок ФРС.
Лидеры среди компаний
Если говорить об отдельных компаниях, то наибольший вклад в скачок прибыли в нефтегазовом секторе, вероятно, внесли Marathon Petroleum (NYSE:MPC) (+349,5% до $5,84 с $1,30), Valero Energy (NYSE:VLO) (+175,7% до $6,81 с $2,47) и Hess (NYSE:HES) (+112,9% до $1,81 с $0,85).
О существенном улучшении финансовых результатов по итогам четвертого квартала также, судя по всему, сообщит ExxonMobil (NYSE:XOM), которая должна отчитаться об увеличении прибыли на акцию на 60,5%, с $2,05 до $3,29, а также Chevron (NYSE:CVX), которая, по прогнозам, нарастила прибыль на акцию на 73,4% г/г до $4,44.
Что касается промышленного сектора, внимание стоит уделить Delta Air Lines (NYSE:DAL), United Airlines (NASDAQ:UAL) и Southwest Airlines (NYSE:LUV) с учетом продолжающегося восстановления авиаперевозок. Мне наиболее привлекательной кажется Delta, которая, как ожидается, сообщит о росте прибыли на акцию на 500% г/г до $1,32.
Помимо авиакомпаний, в промышленной группе также заслуживают внимания Raytheon Technologies (NYSE:RTX), Northrop Grumman (NYSE:NOC) и Boeing (NYSE:BA). Оценки по прибыли на акцию этих компаний за четвертый квартал были пересмотрены в сторону значительного повышения на фоне геополитического конфликта между Россией и Украиной.
Главные неудачники среди компаний
В числе компаний из сектора дискреционного потребительского спроса о разочаровывающих результатах, в частности, видимо сообщат Amazon (NASDAQ:AMZN) (изменение с $0,38 до $0,20) и Target (NYSE:TGT) (с $3,33 до $1,39). Это обусловлено их сильной зависимостью от потребительских расходов в США.
Сторониться, как мне кажется, в ходе сезона отчетов также стоит MGM Resorts (NYSE:MGM) (изменение с $0,17 до -$1,47), Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) (с -$0,38 до -$1,19), Las Vegas Sands (NYSE:LVS) (с -$0,03 до -$0,09), и Royal Caribbean (NYSE:RCL) (с -$0,68 до -$1,30).
Наибольший вклад в сокращение прибыли в секторе услуг связи, как ожидается, внесли Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (изменение с $1,41 до $1,19), Meta Platforms (NASDAQ:META) (с $2,67 до $2,26) и Walt Disney (NYSE:DIS)(с $1,29 до $0,80) (деятельность Meta Platforms запрещена на территории РФ).
На фоне текущей макроэкономической ситуации были также резко снижены прогнозы по прибыли Netflix (NASDAQ:NFLX), Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) и Paramount (NASDAQ:PARA).
В секторе информационных технологий, который, пожалуй, отличается наибольшей уязвимостью к повышению процентных ставок и высокой инфляции, самый большой вклад в ожидаемое сокращение прибыли, вероятно, внесли Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Qualcomm (NASDAQ:QCOM).
Недавно также были понижены оценки по прибыли Intel (NASDAQ:INTC) и Seagate Technology (NASDAQ:STX). Они, как ожидается, сообщат о сокращении показателя на 80,7% и 94,6% соответственно.
LyondellBasell Industries (NYSE:LYB) (изменение с $2,77 до $1,21), Corteva (NYSE:CTVA) (с $0,15 до $0,07), Celanese (NYSE:CE) (с $3,31 до $1,66) и Dow Inc (NYSE:DOW) (с $1,08 до $0,57) внесли наибольший вклад в ожидаемое падение прибыли в секторе материалов на фоне неопределенности в мировой экономике.
Внимание на прогнозах
Помимо показателей прибыли и выручки, я также буду внимательно следить за прогнозами компаний на ближайшие месяцы с учетом неопределенности макроэкономических перспектив, в частности, возросших опасений о рецессии.
Продолжающееся укрепление доллара США будет играть важную роль, поскольку оно создает существенные препятствия для компаний, чья выручка зависит от международных рынков, главным образом из сектора информационных технологий, материалов и услуг связи.
Немалое значение, вероятно, будут также иметь тренды потребительских расходов в США, планы компаний по найму и сокращению персонала и сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок.
С учетом серьезности упомянутых выше проблем немало компаний, как мне кажется, понизят свои прогнозы по прибыли и продажам на первый квартал 2023 года или вовсе их отзовут.
Дисклеймер: На момент написания статьи у Джесси была открыта короткая позиция по S&P 500 и Nasdaq 100 через биржевые фонды ProShares Short S&P 500 ETF и ProShares Short QQQ ETF.
Изложенные в этой статье мнения отражают исключительно точку зрения автора и не должны восприниматься как инвестиционная рекомендация.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.