«Белуга» за 9 мес. 2022 г. увеличила выручку на 32%, EBITDA на 71%
Михаил Шульгин | 06.12.2022 07:09
Компания BELUGA GROUP («Белуга», BELU) опубликовала в понедельник, 5 декабря, основные финансовые показатели за 9 месяцев 2022 года.
Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату промежуточных дивидендов по итогам III квартала 2022 года в размере 75 рублей на одну акцию до налога, в общей сложности — 968,1 млн рублей, без учета выплаты дивидендов по казначейским акциям*. Суммарный размер выплат с учетом дивидендов за первое полугодие составляет 57% от чистой прибыли BELUGA GROUP по МСФО за девять месяцев 2022 года.
Скачайте приложение
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»:
В целом отчет оцениваем позитивно. Компания ранее публиковала финансовые результаты 2 раза в год: за I полугодие и по итогам года. Сейчас же мы получили промежуточную отчетность за 9 месяцев, хотя многие другие российские компании (например, ритейлер «Магнит» (MCX:MGNT)) не спешат радовать инвесторов регулярным раскрытием финансовых результатов. Тем не менее объективности ради отметим, что в отчете за 9 месяцев не были раскрыты показатели долговой нагрузки. Темпы роста продаж, выручки, EBITDA, операционной и чистой прибыли за девятимесячный период несколько замедлились относительно первого полугодия. Однако рентабельность по EBITDA впервые в истории компании превысила 18%.
В межсегментном разрезе темпы роста выручки и EBITDA также замедлились. Основную долю выручки генерирует сегмент «Алкоголь» Здесь за 9 месяцев выручка +25% г/г против +34% г/г по итогам 6 месяцев. EBITDA сегмента «Алкоголь» за 6 месяцев +71% г/г, а за 9 месяцев +47% г/г. Что ж, III квартал сезонно явно не самый сильный, однако IV квартал года традиционно лидирует на фоне корпоративов и подготовки россиян к новогодним праздникам. Чтобы выполнить нашу прогнозную цель по EBITDA на 2022 г., компании нужно заработать в IV квартале всего лишь 2,7 млрд рублей (EBITDA), что выглядит более чем посильной задачей, так как в этом году среднеквартально компания делала 4 млрд руб.
h2 Дивиденды/h2Новая дивполитика утверждена 20 октября 2022 г. Она подразумевает дивиденды не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год. Целевая периодичность выплат — 2 раза в год. Прежняя дивполитика была утверждена в сентябре 2020 г. Она подразумевала выплаты не менее 25% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год (также дважды в год).
В текущем году компания уже заплатила 150 руб. на акцию по итогам I полугодия и в случае одобрения акционерами, заплатит 75 руб. на акцию за III квартал. При этом мы рассчитываем на финальные дивиденды по итогам 2022 г. Это уже будет история 2023 года, но позитивно, что в столь непростой для российского бизнеса год компания остается дивидендной историей и не только не отказалась от выплат дивидендов, но и намерена их платить трижды, а не дважды, как номинально подразумевает дивполитика. Полагаем, что дивиденды за IV квартал 2022 г. составят точно не менее 75 руб. на акцию.
Стратегия компании позволяет ей подстраиваться под экономическую ситуацию за счёт баланса между собственным производством, розничной торговлей и импортом. Функция адаптации к меняющейся среде определяется диверсифицированным портфелем брендов, масштабной дистрибуцией и собственным ритейлом — сеть «ВинЛаб», сейчас является главным локомотивом роста финансовых показателей группы.
Продолжаем смотреть на компанию позитивно, рекомендуем акции «Белуги» к покупке. Наша цель по бумаге 4081 руб. Потенциал роста от закрытия в понедельник, 5 декабря, составляет 43%.
h2 Динамика акций/h2Акции «Белуги» по итогам торгов 5 декабря, подешевели на 0,14% до 2851 руб. Торговый объем был рекордным с 25 августа — 400 млн рублей. При этом индекс МосБиржи вырос на 1,3%, а отраслевой индекс «Потребительского сектора» снизился на 0,3%. Поэтому бумага смотрелась хуже рынка и хуже сектора.
С начала декабря акции «Белуги» выросли на 3,3%, с начала квартала на 12%, с начала года подешевели на 15%. Средний торговый объем за 20 дней относительно среднего за 3 месяца снизился на 34%.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.