Сергей Пирогов | 14.11.2022 09:44
В этом посте мы разберем финансовые результаты Фосагро (MCX:PHOR) за 3 кв. 2022 г. и расскажем, почему считаем эти акции перспективными.
Недавно компания отчиталась о сильных финансовых результатах за 3 кв. 2022 г.:
Почему мы считаем Фосагро перспективным активом:
1. Сохраняющиеся высокие цены на удобрения. Мы ожидаем, что в 2022-23 гг. цены на минеральные удобрения будут оставаться высокими, в основном из-за высоких цен на газ, так как большую долю себестоимости при производстве удобрений занимают затраты на газ. Преимущество Фосагро в том, что компания производит удобрения в России, где рост цен на газ ограничен, а продает на экспорт по мировым высоким ценам.
2. Стабильный рост производства. Несмотря на геополитический фон, компания продолжает увеличивать объемы производства и продаж. Мы ожидаем ежегодный рост производства удобрений ~ на 3-4% до 2025 г.
3. Экспортные пошлины ниже, чем мы ожидали. В 2023 г. государство будет взимать экспортные пошлины с производителей, если фактическая цена удобрений превысит 450 $/т. вне зависимости от вида удобрения. Экспортная пошлина составит 23.5% и будет начисляться на долю превышения. По нашим оценкам, по итогам 2023 г. Фосагро может заплатить 30-32 млрд руб. (~13-17% от EBITDA 2021 г.). Ранее мы ждали, что экспортные пошлины могут быть в 1.5 раза выше, чем сейчас.
Основные риски компании:
Марк Пальшин, Senior Analyst
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.