Билл Гросс: «ФРС ничего не понимает» — эксклюзивное интервью с «королем облигаций»
Томас Монтейро | 14.11.2022 09:32
- «Король облигаций» Билл Гросс заявил в эксклюзивном интервью Investing.com, что «ФРС ничего не понимает».
- Раздутый баланс центробанка означает, что тактика Волкера не сработает.
- Мировая экономика вступает в новую эру, и привлекательность наличных сейчас возрастает.
Легендарный инвестор Билл Гросс не стесняется в выражениях. В своем последнем адресованном общественности письме этот мегапопулярный фондовый управляющий и соучредитель Pacific Investment Management Company (PIMCO) обрисовал достаточно непростые перспективы для американской (и мировой) экономики.
Скачайте приложение
Согласно г-ну Гроссу, Джером Пауэлл использует ту же тактику, что использовал Пол Волкер в конце 1970-х и начале 1980-х годов, но не принимая в расчет тот факт, что доля заемных средств в экономике сейчас гораздо выше. Если ФРС перестанет {{ecl-168||повышать ставки}] на уровне 4,5%, дело, по мнению Гросса, еще может обойтись «несильной рецессией». Если же ставки поднимутся выше 5%, в мировой экономике наступит очень глубокая рецессия.
«Если отталкиваться от последних событий в Великобритании, трещин в опирающейся на рынок недвижимости китайской экономике, военных действий и газового кризиса в Европе, а также мощного укрепления доллара, которое ускоряет инфляцию в странах с развивающимся рынком, то можно прийти к выводу, что мировая экономика в 2022 году в ее сегодняшнем состоянии ничуть не похожа на экономику Волкера образца 1979 года».
Источник: Yardeni Research
Билл Гросс произвел революцию в инвестиционном мире, создав первый пригодный для инвестирования рынок инструментов с фиксированной доходностью, и заработал целое состояние, в течение десятилетий успешно торгуя облигациями. Однако в конце прошлого года он отвернулся от того самого актива, который сделал его «королем», назвав американские трежерис «мусором». Он, что уж говорить, оказался прав — долговые рынки пережили один из худших в своей истории обвалов.
В эксклюзивном интервью Investing.com, состоявшемся в начале этой недели, легендарный инвестор напрямую сказал, что лучшим вариантом для инвестиций сейчас стала наличность, при том, что ФРС «уже зашла слишком далеко». Таким же прямым текстом г-н Гросс отметил, что инвесторам необходимо признать, что мировая экономика, вероятно, вступает в новую эру, и инвестировать соответствующим образом.
Investing.com: Вы недавно заявили, что американская экономика может обойтись «несильной рецессией» с процентными ставками на уровне 4,5%, при этом 5% окажутся переломной точкой. Почему вы проводите линию именно таким образом?
Билл Гросс: Доходность на рынках реальных федеральных фондов сейчас приближается к 2%, уровню, который в предыдущих экономических циклах вызывал рецессии. В текущем цикле доля заемных средств в финансовой системе и в экономике гораздо выше, чем перед Великой рецессией, что говорит в пользу еще более низкой доходности, а значит, ФРС зашла слишком далеко.
IC: Мы уже очень близки к переломной точке, о которой вы говорите, особенно если ФРС на заседании в декабре повысит ставки на 50 базисных пунктов, как и ожидается. Получается, Пауэлл не разделяет вашу точку зрения?
БГ: Как однажды сказал Джим Крамер, ФРС «ничего не понимает». Разве в этом могут быть какие-то сомнения, если исходить из опыта последних нескольких лет с нулевой доходностью, нескончаемым количественным смягчением и увеличением баланса с $1 триллиона до $8,7 триллиона?
Источник: Wolf Street
IC: Считает ли ФРС, что американской экономике даже нужна «несильная рецессия» для повышения экономической эффективности в долгосрочном периоде?
БГ: Да, рецессия нужна, чтобы увеличилась безработица и замедлился рост зарплат.
IC: Перепроданны ли, на Ваш взгляд, американские облигации?
БГ: О «перепроданности» долгового рынка судить трудно. Кризис, подобный тому, что происходит с криптой, или, возможно, что-то вроде девальвации японской иены быстро перевернет все с ног на голову.
Источник: ФРС
IC: Что сейчас лучше покупать — акции или облигации? Или ни то, ни другое?
БГ: Наличность!
IC: Вступает ли мировая экономика в новую эру? Или же речь идет не более чем о временных затруднениях?
БГ: Это новая эра. Происходит деглобализация, и инвесторы отдают себе отчет в будущих вызовах, связанных с глобальным потеплением, геополитическими конфликтами и старением населения.
Дисклеймер: Томас Монтейро не держит позиций в государственных облигациях США.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.