Акции Peloton могут превратиться в фантики, что бы ни говорил гендиректор
Джесси Коэн | 04.11.2022 15:45
- Акции Peloton упали на 73,9% с начала текущего года и на 94,5% с рекордного максимума, достигнутого в январе 2021 года.
- Проблемы многострадальной компании на этом не кончаются.
«Корабль меняет курс», — торжественно заявил генеральный директор Peloton (NASDAQ:PTON) Барри Маккарти после того, как компания в четверг представила свои свежие квартальные результаты, а ее руководство сообщило о том, что реализует программу оздоровления бизнеса с опережением графика.
Несмотря на этот позитивный поворот событий, акции этой проблемой фитнес-компании, как мне кажется, все еще могут упасть до нуля на фоне сохраняющегося воздействия сразу нескольких негативных факторов.
h2 Ужасные результаты за первый финансовый квартал/h2
Скачайте приложение
За квартал, завершившийся в сентябре, Peloton понесла убытки в размере $409 миллионов, или $1,20 на акцию, вследствие сохраняющихся расходов на реструктуризацию, связанных с масштабной программой оздоровления бизнеса. Убыток оказался почти вдвое больше консенсус-прогноза, составлявшего $0,64 на акцию.
Кроме того, этот проблемный производитель фитнес-тренажеров, продающий стационарные велосипеды и беговые дорожки, позволяющие подписчикам принимать участие в виртуальных занятиях, сообщил также о прожигании $246,3 миллиона наличности, тогда как прогноз составлял $215,3 миллиона.
Руководство предупредило, что из-за неблагоприятных макроэкономических условий компании, возможно, будет труднее достигнуть своей цели по безубыточности денежного потока во второй половине 2023 финансового года.
«Существует риск того, что мы не достигнем нашего прогноза, особенно в текущем экономическом климате и с учетом крайне сильного влияния праздничного сезона продаж на общие показатели и связанную с ним неопределенность».
Беспокойство также вызывают тренды выручки Peloton — продажи сократились на 23% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года (г/г) на фоне резкого снижения спроса на тренажеры для дома. Выручка в сегменте оборудования, включающего велосипеды и беговые дорожки, обвалилась почти на 60% г/г, а выручка от подписки увеличилась на 36%. Компания предупредила:
«С учетом макроэкономической неопределенности мы считаем, что краткосрочный спрос на подключаемое фитнес-оборудование, вероятно, будет оставаться под давлением».
Общее число подписчиков Peloton составило 6,7 миллиона против 6,3 миллиона в прошлом году и против 6,9 миллиона в предыдущем квартале.
h2 Ужасные прогнозы на праздничный второй квартал/h2Peloton также шокировала пессимистичными прогнозами на ключевой праздничный квартал, подчеркнув целый ряд вызовов, с которыми сейчас сталкивается ее бизнес.
Компания прогнозирует скорректированный убыток во втором квартале в диапазоне $100–115 миллионов. Продажи ожидаются в диапазоне $700–725 миллионов. Консенсус-прогноз аналитиков указывал на убыток в $97 миллионов при продажах $874 миллиона.
«Программа оздоровления Peloton все еще продолжается, и в первом квартале 2023 года были зафиксированы расходы на резервы, реструктуризацию и обесценивание активов в размере $199 миллионов. При этом не все внедренные нами изменения принесли ожидаемые результаты, особенно это касается проблем с последним этапом доставки и обслуживанием клиентов», — отметил Маккарти.
Судя по крайне пессимистичным прогнозам, план оздоровления все еще не приносит желаемых плодов, что подпитывает сомнения в способности компании остаться на плаву после пандемии. С учетом этого, Peloton, как мне кажется, может столкнуться с экзистенциальной угрозой в качестве независимой компании.
Глава компании Маккарти, ранее занимавший пост финдиректора в Spotify (NYSE:SPOT) и Netflix (NASDAQ:NFLX), приступил к реализации масштабной программы оздоровления бизнеса ранее в этом году, сократив тысячи сотрудников в рамках резкого снижения расходов и начал сотрудничать с Amazon (NASDAQ:AMZN) и Dick's Sporting Goods (NYSE:DKS).
h2 Акции Peloton обвалились на 94% с рекордного максимума/h2Во время пандемии коронавируса акции Peloton пережили взрывной рост на фоне локдаунов, благодаря которым возросла популярность велосипедов и велодорожек компании. В начале 2021 года рыночная капитализация Peloton достигла пика на уровне почти $50 миллиардов.
Однако вскоре отношение инвесторов к компании ухудшилось, когда спрос на тренажеры начал сокращаться после смягчения локдаунов и социальных ограничений, при котором люди снова начали посещать фитнес-центры.
После роста до рекордного максимума $171,09 в январе 2021 года, акции Peloton обвалились до минимума $6,66 на торгах 3 октября. За истекший период года бумаги упали на 73,9%. С тех пор акции восстановили часть потерь, закрывшись в четверг по $9,34, правда они все еще примерно на 94,5% отстают от рекордного пика.
Исходя из текущей стоимости акций, рыночная капитализация этой нью-йоркской компании достигает $3,2 миллиарда.
Помимо ухудшающихся фундаментальных факторов, Peloton также приходится иметь дело с неблагоприятными макроэкономическими условиями, включая повышение процентных ставок, всплеск инфляции и беспокойство о рецессии.
В целом повышение процентных ставок обычно оказывает сильное давление на акции роста из технологического сектора, создавая угрозу для долгосрочных денежных потоков таких компаний.
h2 Подведем итоги/h2Вкладывать деньги в убыточные компании с отрицательным свободным денежным потоком и высокими темпами прожигания наличности опасно в любой ситуации, но сегодня это рискованно как никогда.
И хотя акции Peloton не превратятся в фантики уже завтра, судьба этого проблемного производителя тренажеров для дома решится в ближайшие месяцы.
Peloton — это, безусловно, мощный бренд с верной армией фанатов. Однако на завоевание расположения инвесторов у компании остается все меньше времени.
Дисклеймер: На момент написания статьи у Джесси была открыта короткая позиция по S&P 500 и Nasdaq 100 через биржевые фонды ProShares Short S&P500 (NYSE:SH) и ProShares Short QQQ (NYSE:PSQ). У него также была открыта длинная позиция по биржевым фондам Energy Select Sector SPDR® (NYSE:XLE) и Health Care Select Sector SPDR® (NYSE:XLV). Изложенные в этой статье мнения отражают исключительно точку зрения автора и не должны восприниматься как инвестиционная рекомендация.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.