Экономика США достаточно сильна, чтобы ФРС действовала агрессивно
Артур Идиатулин | 02.11.2022 17:09
ФРС, как ожидается, повысит ставку на 75 б.п. четвертый раз подряд на сегодняшнем заседании, какие-то сюрпризы здесь маловероятны. Основное внимание на дальнейших планах ЦБ, часть инвесторов делает ставку на паузу или завершение цикла ужесточения ДКП в 2023. Это видно из стремительного отката доходностей облигаций США и доллара начиная с прошлой недели. «Качели» в долларе, а также на рынке американского госдолга, которые мы наблюдаем последние несколько дней, показывают, насколько важна для рынков эта информация и сегодняшнее заседание FOMC станет событием, которое в этом отношении наконец расставит точки над i.
Ожидания, что ФРС замедлит темп повышения ставки в 2023, появились после выхода данных по ценам на недвижимость в середине октября, темпы снижения которых продолжили ускоряться в сентябре (-1.6%):
Скачайте приложение
Кроме того, последовательно снижались и инфляционные ожидания населения, как показывали последние отчеты У. Мичиган:
Большой неожиданностью вчера стали данные ISM в непроизводственном секторе и особенно данные BLS по открытым вакансиям (aka JOLTS). Индекс доллара стартовал из области 110.80 и дорос до 111.60 после того, как отчет JOLTS показал, что число открытых вакансий резко выросло до 10.717 млн. вопреки прогнозам снижения до 10 млн.:
Релизы JOLTS часто проходят бесследно, однако на это раз реакция оказалась сильной, так как, во-первых, отскок показателя заставил сильно засомневаться в спекуляциях, что политика ФРС двигает экономику в сторону рецессии, во-вторых, фокус рынка сейчас на дисбалансе на рынке труда, который и генерирует инфляцию (через заработную плату), и рост открытых вакансий фактически говорит об усилении этого дисбаланса в октябре. А значит, работы у ФРС еще много, и «голубиный поворот» в политике, на который сейчас ставят инвесторы, под большим вопросом.
Второй отчет, который также удивил на стороне повышения – PMI в сфере производства от ISM. Общий показатель оказался в положительной зоне (50.2 пункта), субиндексы найма и производственных цен также удивили на позитивной для рисковых активов стороне.
Сегодня вышел также отчет ADP, и снова сюрприз на стороне повышения: рост рабочих мест составил 239К при прогнозе в 195К. Хоть ADP и плохо предсказывает динамику официального показателя от BLS, но это какой-никакой сигнал, что экспансия в экономике продолжается.
В целом мы видим, что в экономике наблюдаются сигналы как снижения инфляции, так и признаки, что она будет оставаться устойчивой (прежде всего с рынка труда). Представители ФРС уже несколько раз повторяли мантру, что готовы пожертвовать активностью ради снижения инфляции, а жертвовать, как мы видим, есть чем. В связи с этим ожидания «голубиного поворота» в политике, на мой взгляд, не оправдаются.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.