Tyson Foods: Стоит ли инвестировать в продуктового гиганта из США?
Евгений Шатов | 21.10.2022 12:58
Tyson Foods (NYSE:TSN) – американская корпорация из пищевой промышленности, второй крупнейший в мире переработчик и поставщик курятины, говядины и свинины после JBS SA (OTC:JBSAY) и крупнейший экспортер свинины из США. Tyson Foods относится к сектору Consumer Staples и отрасли Packaged Foods and Meats. Компания представлена четырьмя сегментами бизнеса: Говядина, Свинина, Курица и Готовые продукты питания.
TSN занимается переработкой откормленного крупного рогатого скота и товарных свиней; переработкой разделанных говяжьих и свиных туш в первичные и субпервичные мясные отрубы, а также в готовую говядину и свинину и приготовленное мясо; выращиванием и переработкой кур в свежие, замороженные и другие куриные продукты; поставкой племенного поголовья птицы; продажей специализированных продуктов, таких как шкуры и мясо.
Скачайте приложение
Компания также производит и продает замороженные и охлажденные продукты питания, включая готовые к употреблению сэндвичи, гамбургеры, приготовленные на огне, стейки Филадельфия, пепперони, бекон, сосиски для завтрака, индейку, хот-доги, мучные и кукурузные тортильи, закуски, снеки, готовые блюда, национальные блюда, гарниры, мясные блюда, хлебные палочки и мясные полуфабрикаты под брендами Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park, Wright, State Fair, Aidells и Gallo Salame.
Крупными клиентами Tyson Foods являются сети ресторанов быстрого питания: KFC, Taco Bell, McDonald’s (NYSE:MCD), Burger King, Wendy’s (NASDAQ:WEN), Walmart (NYSE:WMT), Kroger (NYSE:KR) и небольшие рестораны.
Акции компании находятся под давлением, как и рынок в целом. Такая ситуация связана с повышением процентной ставки ФРС и оттоком ликвидности. С 20 апреля котировки TSN снизились более чем вдвое, при этом длительная понижательная волна все еще продолжается. Падение с начала года составило 20%.
Прибыль компании выросла на 155% за последний год при росте выручки на 46%, что свидетельствует об эффективном управлении затратами. Tyson Foods существует уже 87 лет и является мировым лидером в производстве белковых продуктов питания, обладая при этом диверсифицированным продуктовым портфелем, что способствует росту прибыли.
Финансовое положение компании достаточно устойчиво. Маржа по чистой прибыли по итогам 2021 г. достигла 17%. При росте выручки на 45% чистая прибыль компании в 2021 г. выросла в 1,5 раза. По последней отчетности, вышедшей в начале августа, компания отчиталась о EPS на уровне 1,94 при ожидаемом результате в 1,967, что немного разочаровало инвесторов и привело к дальнейшему снижению котировок.
Компания торгуется на ~40% ниже оценки своей справедливой стоимости, P/E~7 значительно ниже среднеотраслевого значения и P/E всех основных конкурентов, P/S на уровне 0,4. Tyson Foods стабильно выплачивает дивиденды с доходностью 2,84%. Пятилетний CAGR по уровню дивидендов составляет 15,4%, что является одним из лучших показателей в пищевой отрасли. По фундаментальным показателям акция значительно более привлекательна, чем ее основные конкуренты.
По уровню рентабельности компания не демонстрирует впечатляющих результатов, и все ее показатели маржи находятся в рамках сопоставимых значений с основными конкурентами. При этом отдача на капитал у компании лучшая по выборке, а по показателям валовой рентабельности и маржи по EBIT TSN является аутсайдером рейтинга.
Tyson Foods – классическая защитная бумага сегмента Packaging Foods, который является умеренно растущим и прибыльным бизнесом с международным присутствием, выплачивающий стабильные квартальные дивиденды в размере 2,84%. При этом компания торгуется на крайне привлекательных уровнях.
Риски
Ожидается, что в ближайшем финансовом году бизнес компании может пострадать за счет падения спроса, обусловленного экономической рецессией и ростом себестоимости продукции.
Риск различных кампаний, который потенциально способен нанести ущерб имиджу и репутации компании, связанный с экологией, защитой прав животных и отношениями с сотрудниками.
Стремительное снижение стоимости акций может свидетельствовать о ловушке стоимости, TSN не относится к числу компаний, бумаги которых выстрелили за последние 4 года, и темпы роста могут оставаться скромными в краткосрочном периоде.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.