Индекс МосБиржи закрыл дивидендный гэп, но пока не решается атаковать 1950 пунктов

Европа

Европейские фондовые индексы снижаются 5-ю сессию подряд. Доходность европейских облигаций растет на фоне опасений по поводу устойчиво высокой инфляции, которая требует от центробанков продолжать агрессивную денежно-кредитную политику, что формирует риски для глобального экономического роста.

Аутсайдерами среди 20 секторов панъевропейского индекса Stoxx Europe 600 на фоне снижения сырьевых цен были химический, энергетический и горнодобывающий секторы. Акции производителей полупроводников вновь оказались под давлением из-за нового ограничения доступа Китая к американским технологиям. В итоге панъевропейский индекс уверенно возвращается к минимумам сентября (380 пунктов), которые были самым низким значением индекса с ноября 2020 года.

Банк Англии уже второй раз на этой недели пополнил список инструментов, которые он покупает, чтобы сдержать рыночную турбулентность на долговом рынке. В понедельник доходность британских линкеров (облигаций, привязанных к инфляции) выросла до рекордных значений. Теперь Банк Англии будет в рамках каждого следующего раунда покупки облигаций на рынке приобретать обычные облигации на 5 млрд фунтов стерлингов и линкеры также на 5 млрд фунтов стерлингов. Это позволило во вторник стабилизировать британский долговой рынок. Доходность 10-летних гособлигаций снизилась на 4 б.п. до 4,418%.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,7 %. Индекс торгуется с коэффициентом 13,5 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 10,4 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 9,7 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 14,7 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 14,4 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 15:00 мск:

· Индекс MSCI EM — 884,81 п. (-1,44%), с нач. года -28,2%

· Stoxx Europe 600 — 387,55 п. (-0,66%), с нач. года -20,6%

· DAX — 12 177,26 п. (-0,78%), с нач. года -23,3%

· FTSE 100 — 6 898,53 п. (-0,87%), с нач. года -6,8%

США

Фьючерсы на американские фондовые индексы днем во вторник также демонстрировали снижение. Доходность 2-летних нот Казначейства США выросла на 1 б.п. до 4,318% — самого высокого уровня с 2007 года. Доходность десятилеток +6,8 б.п. до 3,95%, а доходность 30-летних облигаций достигала максимума с 2014 года (+6,3 б.п. до 3,91%).

На этой неделе с финансовых результатов американских банков стартует сезон квартальной отчетности. У инвесторов минорные ожидания в преддверии публикации банковских отчетов. Во-первых, Международный валютный фонд и Всемирный банк накануне предупредили о том, что риски глобальной рецессии продолжают возрастать. По подсчетам МВФ, около двух третей мировой экономики будут демонстрировать отрицательный экономический рост, как минимум 2 квартала подряд (один в 2022 г., один — в 2023 г.) Во-вторых, глава JPMorgan Джейми Даймон в понедельник в интервью CNBC заявил, что ожидает рецессию в американской и мировой экономике к середине 2023 года. Европа уже вошла в рецессию, считает Джейми Даймон.

В фокусе публикация в среду данных по потребительской инфляции в США за сентябрь. Как ожидается, индекс потребительских цен вырастет на 0,2% к августу и на 8,1% к сентябрю 2021 года. Это указывает на замедление темпов индекса CPI, поскольку в августе мы видели +8,3% г/г. Однако базовая потребительская инфляция, которая рассчитывается без учета высоко волатильных статей, как ожидается, вырастет с 6,3% г/г в августе до 6,5% г/г в сентябре. Рост базовой инфляции в совокупности с сильным рынком труда в США не позволяют ФРС начать смягчать темпы повышения ставок, что негативно для фондового рынка.

Дивидендная доходность S&P 500 составляет 1,8 %. Индекс торгуется с коэффициентом 17,7 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 14,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава S&P 500: 12,5 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 19,5 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 16,4 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 15:00 мск:

· S&P 500 — 3 612,39 п. (-0,75%), с нач. года -24,2%

· VIX — 33,51 п. (+1.06 пт), с нач. года +16.29 пт

· MSCI World — 2 395,61 п. (-0,91%), с нач. года -25,9%

Цены и металлы демонстрируют минорную динамику днем во вторник. Золото также дешевеет на фоне роста доходностей облигаций.

Краткосрочный фактор давления исходит со стороны Китая, где в преддверии старта 16 октября съезда Коммунистической партии КНР в Шанхае, Шэнчжэне и ряде других крупных городов увеличили объемы тестирования на Covid-19. При этом власти ввели ограничения на поездки по стране по всему Китаю.

Укрепление доллара, которое мы наблюдаем последние дни, также оказывает давление на нефтяные котировки.

Ближний контракт на индекс TTF (газ) днем во вторник поднялся до 159 евро за мегаватт-час. Накануне мы наблюдали попытку уйти ниже 150 евро за мегаватт-час при средней цене за последние 200 дней 137 евро за мегаватт-час. Так близко котировки к 200-дневной средней последний раз были в середине июня.

Стоимость фрахта судна для перевозки СПГ в Атлантике во вторник подскочила до 397500 долларов в день, превысив рекордный показатель, установленный в Тихом океане в прошлом году, свидетельствуют данные Spark Commodities. Ставки фрахта могут продолжать расти дальше по мере того, как трейдеры и коммунальные компании в Европе будут стремиться накапливать больше газа. Это представляет новый риск для покупателей этой зимой: тем, у кого нет судов, придется платить очень высокие цены за доставку дополнительного топлива или, что еще хуже, они обнаружат, что вообще не могут забронировать судно.

Медь, алюминий, никель также сегодня дешевеют на фоне укрепления доллара и пессимистичных оценок перспектив глобальной экономики, что, конечно, отразится на спросе. Однако негативная динамика металлов может замедлиться в ближайшее время. Китайские производители обычно повышают спрос на промышленные металлы осенью.