Ралли золота зависит от «плохих» макроданных и смягчения риторики ФРС
Барани Кришнан | 04.10.2022 13:58
- Цены на золото вернулись на уровень $1700 впервые с 14 сентября, повысившись почти на 2% за пять дней.
- Ралли золота в понедельник поспособствовали слабые данные по производственной активности в США.
- «Быки» надеются, что ухудшающаяся макростатистика побудит ФРС отказаться от агрессивного повышения ставок.
Плохие новости сейчас означают вероятность хороших вестей от Федеральной резервной системы (ФРС). «Быки» на рынке золота, похоже, рассчитывают на существенное ухудшение ситуации в США (не в плане инфляции, а в плане экономического роста), которое отобьет у центробанка желание агрессивно повышать процентные ставки, тем самым подрывая рынки.
Скачайте приложение
«Быки» по золоту в понедельник были преисполнены оптимизма, как и инвесторы в акции и нефть, которые обрадовались падению индекса производственной активности Института управления поставками (ISM), свидетельствовавшему о замедлении экономики. Рынок акций прибавил около 3%, цены на нефть в какой-то момент подскочили на 5%, а цены на золото поднялись почти на 2%, вернувшись на ключевой уровень $1700 за унцию впервые с 14 сентября.
Намерения ФРС продолжать агрессивно повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией стали главным катализатором падения индексов Dow, S&P 500 и NASDAQ на 20–30% в текущем году. Фьючерсы на эталонную марку нефти Brent сейчас показывают прирост за 2022 год менее чем на 15%, тогда как на мартовских максимумах он составлял около 50%. Цены на золото завершили третий квартал падением на 7% после роста на 13% в первом квартале.
Золото – дневной таймфрейм
Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com
Инвесторы пытаются понять, насколько велика вероятность того, что в ноябре ФРС в очередной раз повысит ключевую ставку на 75 базисных пунктов (б.п.). Так называемая ставка по федеральным фондам ФРС, от которой зависят ставки по кредитам в США, сейчас находится в диапазоне 3,00–3,25% — на три процентных пункта выше, чем в начале 2022 года. После ноября руководители ФРС наметили еще одно повышение ставки в декабре. Это станет последним повышением в текущем году, но отнюдь не последним в текущем цикле — центробанк намеревается поднимать ставки в течение всего 2023 года.
В понедельник, когда стартовал октябрь и третий квартал, ФРС приступила к очередной массированной публичной кампании, заявляя о своем намерении обуздать инфляцию за счет ужесточения денежно-кредитной политики. Финансовые рынки были наводнены заголовками о том, что ценовое давление остается слишком высоким, а ставки должны быть «достаточно ограничительными» (новое любимое словечко ФРС), чтобы восстановить баланс.
ФРС своими речами навлекает рецессию на американскую экономику, и это единственное, в чем она преуспела за последний год. Правда руководители центробанка продолжают отрицать, что хотят рецессию, утверждая, что американская экономика слишком сильна для того, чтобы в ней мог произойти серьезный и затяжной спад. Звучит правдоподобно, но единственная причина, по которой экономика еще не пошла ко дну, это поразительно устойчивый рынок труда.
Но, как говорится, что посеешь, то и пожнешь
Президент Федерального резервного банка (ФРБ) Кливленда Лоретта Мейстер заявила в пятницу, что центробанк не перестанет повышать ставки даже в случае рецессии. Инфляция остается «высокой» и, возможно, продолжит вызывать сильные затруднения, пока ФРС продолжает работать над смягчением худшего за 40 лет ценового давления, отметила в пятницу вице-председатель ФРС Лаэль Брейнард. «Денежно-кредитная политика должна будет оставаться ограничительной еще некоторое время, чтобы у нас была уверенность в том, что инфляция движется к целевому уровню», — сказала Брейнард.
Так что не удивительно, что некоторые макроданные уже начали ухудшаться под влиянием старательных действий ФРС.
Так, например, в понедельник стало известно о снижении производственного индекса ISM в сентябре до 50,9 с 52,8 в августе. Индикатор оказался существенно ниже прогноза экономистов, составлявшего 52,2. Значение выше 50 указывает на рост активности в производственном секторе, на долю которого приходится порядка 12% американской экономики.
Инвесторы также уделят пристальное внимание выходящим в пятницу данным по занятости, чтобы понять, насколько сильно повышение ставок ФРС сказывается на экономике. Согласно прогнозу экономистов, число рабочих мест в американской экономике в прошлом месяце увеличилось на 250 000, уровень безработицы остался на отметке 3,7%, а зарплаты продолжили расти ускоренными темпами.
Несмотря на браваду таких чиновников, как Мейстер, непоколебимых в своей миссии добиться снижения инфляции до 2% с текущих 8%, даже если они в процессе и потопят экономику, большинство руководителей ФРС заявляют о том, что направление денежно-кредитной политики зависит от данных.
Именно это питает надежды «быков» по золоту, нефти и акциям, рассчитывающих, что данные продолжат ухудшаться, оказывая давление на доллар и доходность облигаций, и убедят ФРС больше не повышать ставки на 75 б.п. или даже, упаси боже, на 100 б.п.
Начавшееся на прошлой неделе восстановительное ралли золота опирается на ослабление индекса доллара. Этот индикатор, сопоставляющий доллар с евро и четырьмя другими основными валютами, достиг минимума более чем за неделю на отметке 111,40, потеряв за четыре дня около 2,2%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США обвалилась до минимума 22 сентября 3,587%.
Эд Мойя, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA, отмечает:
«Инвесторы начинают сомневаться, что мировые центробанки будут придерживаться агрессивного подхода в борьбе с инфляцией, поскольку риски для финансовой стабильности увеличиваются.
Пока преждевременно говорить, что ФРС почти завершила ужесточение [денежно-кредитной политики], но на Уолл-стрит, похоже, растет уверенность в том, что это может произойти в декабре».
Аналитики Sevens Report Research отметили в опубликованном в понедельник обзоре, что фундаментальный фон становится менее “медвежьим” для золота, поскольку «доходность трежерис и доллар, возможно, близки к своим пикам».
Если же мы не увидим пика по доходности и доллару, инвесторам следует ожидать падения цен на золото к новым минимумам, предупреждают они.
Между тем, аналитики ICICI отмечают, что понижательные риски для золота сохраняются, поскольку «центробанки ведущих экономик, как ожидается, продолжат агрессивно повышать процентные ставки в борьбе со всплеском инфляции».
Если отвлечься от данных, какие у золота сейчас шансы на продвижение выше $1700 и возможно даже $1800 с технической точки зрения?
Золото – недельный таймфрейм
В опубликованном в понедельник материале стратег-аналитик по драгоценным металлам Джеймс Стэнли разложил все по двум сценариям — долгосрочному и краткосрочному.
В долгосрочной перспективе, по его словам, сохраняются «“медвежьи” сценарии с акцентом на уровень $1567 и, возможно ближе к делу, на район $1454, совпадающий с серией минимумов с ноября 2019 года по март 2020 года, где также проходит уровень коррекции Фибоначчи 61,8% для масштабного движения 2016-2022 гг».
В краткосрочной перспективе трейдеры «будут стремиться продавать у сопротивления и покупать у поддержки», говорит Стэнли, добавляя:
«Существуют, конечно же, стратегии пробоя, которые преследуют противоположные цели — продавать на новых минимумах и покупать при рывках к новым максимумам. Однако во время недавней фазы снижения тактика пробоя по золоту мне казалась особенно опасной. Поэтому “медведям” крайне необходимо проявлять осторожность, поскольку отскоки могут быть особенно болезненными, как тот, что мы наблюдали в течение первых двух недель сентября, когда цены на золото выросли до $1746 после проверки на прочность поддержки на психологически важном уровне $1700 ранее по ходу месяца.
В начале недели на графике заметен краткосрочный “падающий клин”, который также напоминает “бычий флаг”. Он указывает на продвижение к уровням сопротивления в районе 1690 и возможно даже к 1700. Рост к любому из этих уровней сопротивления может вновь открыть дорогу для долгосрочных “медведей”, но опять же, трейдеры попытаются по этой динамике понять, не используют ли продавцы отскок для формирования более долгосрочных трендов».
Золото — месячный таймфрейм
Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик skcharting.com, отмечает:
«Выше $1680 краткосрочная ценовая динамика золота будет оставаться “бычьей” с одной оговоркой: эта сила не должна восприниматься в качестве общего “бычьего” тренда.
Сильный отскок с минимума $1615 указывает на две вещи. Во-первых, с минимумов $1615 наблюдался существенный спрос.
Во-вторых, “медведи” предпочли перенести свои короткие позиции в более высокую зону сопротивления $1704–$1712, чтобы улучшить соотношение риска и вознаграждения, при этом в их поле зрения остаются более общие целевые уровни — психологический рубеж $1600 и уровень Фибоначчи 50% на $1560. В случае пробоя выше $1712 при росте следующее сопротивление будет находиться на $1735 и $1758».
Диксит также отмечает, что мощная консолидация и способность удержаться выше $1680 на дневном закрытии могут побудить «быков» предпринять дополнительный рывок в сторону следующей важной зоны сопротивления $1750–$1760.
«При неудаче на этих уровнях цены могут упасть назад к $1660–$1640».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.