Прогноз недели: ФРС продолжит «закручивать гайки»

Источник: Investing.com

Давайте свяжем все воедино. Итак, искусственный успех компаний на фоне заоблачной инфляции позволил аналитикам оправдать повышенный риск, повлекший за собой июньский минимум, который, как настаивают многие мои читатели, стал дном для рынка.

Я не думаю, что июньский минимум стал дном, при этом тогда я не знал, что он не станет одном. Я лишь сделал обоснованное предположение, подкрепленное вескими доказательствами. Я неоднократно отмечал, что пересмотрю свою точку зрения, если рынок покажет серию более высоких максимумов и минимумов. Однако «быки», возможно, в частности, розничные «быки», были абсолютно уверены в том, что акции сформировали дно, и «бычий» рынок возобновится.

Поскольку в роли движущих фундаментальных факторов сейчас выступают инфляция и процентные ставки, я предположу, что акции достигнут нового минимума ниже июньского, продолжив нисходящий тренд и «медвежий» рынок. Пока этого не произойдет, я не буду настаивать на том, что акции непременно нацелены на снижение.

Когда вы говорите, что ожидаете роста или падения рынка, вам необходимо уточнить таймфрейм. На прошлой неделе я писал о «бычьем» среднесрочном тренде, хотя основной тренд, по моему мнению, остается медвежьим. Похоже, я был не прав, поскольку индекс S&P 500 достиг нового краткосрочного минимума. Согласно строгой интерпретации, речь идет о краткосрочном нисходящем тренде.

С другой стороны, консервативный технический аналитик в этом случае дождался бы серии более низких пиков и минимумов, независимо от пиков и минимумов восходящего тренда. Скоро, как мне кажется, мы ее получим. В пятницу на графике сформировался «молот», который, по моему мнению, и даст нам краткосрочное дно, когда рынок протестирует на прочность предыдущий пик, при этом стабильное предложение, вероятно, столкнет цену еще ниже, в результате чего образуется еще одна пара более низких пиков и максимумов.

Поскольку большинство участников рынка сходятся во мнении, что FOMC в эту среду в очередной раз поднимет процентные ставки на 75 базисных пунктов, инвесторы теперь ждут прогнозов ФРС и компаний. Последние стали неприятной темой после того, как FedEx (NYSE:FDX) в четверг потрясла инвесторов, отозвав свой годовой прогноз. Акции этой компании пережили самый резкий за последние 40 лет обвал . Любопытно, как это падение совпало по временному интервалу с процентными ставками и инфляцией.

Между тем, управляющие фондами увеличили долю наличности в портфелях до 6,1% — это максимум более чем за 20 лет. Повышение процентных ставок увеличивает привлекательность наличности, и для этого существуют одна положительная и одна отрицательная причина. Положительная причина заключается в привлекательной доходности процентных ставок, отрицательная же состоит в том, что участники рынка избегают риска, который передается акциям процентными ставками.

Несмотря на повышение процентных ставок, «кривая доходности покажет самую резкую за 40 лет инверсию» , а значит, по ожиданиям рынка, ФРС придется повысить ставки гораздо сильнее, чтобы обуздать инфляцию.

Именно из-за этого противоречия инфляции и процентных ставок замедлилось ралли доллара.