Как заработать на растущей инфляции?
Роман Романюк | 29.08.2022 14:15
Инфляция практически во всем мире бьет исторические рекорды. Но вряд ли это может привести к снижению спроса на товары первой необходимости. Бензин, например, по-прежнему остается товаром повышенного спроса. Люди вынуждены ездить на работу каждый день, невзирая на цену. А я вынужден на этом зарабатывать)
Обычно мы рассматриваем предметы первой необходимости как расходы – и ничего более. Однако грамотный инвестор знает, как превратить расходы других людей в долгосрочный источник дохода.
Скачайте приложение
Мобильные телефоны? Инвестируйте в REIT, владеющие вышками, или напрямую в телекоммуникационные компании, например, AT&T (NYSE:T) или Verizon (NYSE:VZ).
Продукты питания? Задумайтесь о покупке акций крупных компаний, производящих потребительские товары, например, Kellogg (NYSE:K).
Электричество для домов? Это компании, оказывающие коммунальные услуги. Я предпочитаю инвестировать в коммунальные фонды, такие как Reaves Utility Fund (NYSE:UTG).
Но сегодня я хочу поговорить именно про бензин. Исторически спрос на него крайне неэластичен. Эти затраты даже сравнивают с «налогом» для тех, кто вынужден покупать бензин вне зависимости от цены. Необходимо же добираться до работы? Вот они затягивают пояса и платят.
Вряд ли кто-то отменит семейный отпуск из-за пары долларов, которые придется переплатить за бензин. Об этом свидетельствует рост доходов крупнейших компаний, занимающихся транспортировкой топлива в США. В данном секторе доминируют три крупных дистрибьютора: Sunoco (NYSE:SUN), Crossamerica Partners (NYSE:CAPL) и Global Partners (NYSE:GLP).
Примечание: GLP, SUN и CAPL – товарищества, которые предоставляют налоговую форму K-1.
В течение текущего года все три компании демонстрируют рост, значительно опережающий S&P 500. При этом показатели GLP и CAPL явно превосходят SUN.
Распределяемый покрытый доход SUN составляет целых 8,1%. За последний год компания приобрела несколько более традиционных активов в сфере переработки и сбыта топлива. Она уже выкупила топливные терминалы у NuStar Energy (NYSE:NS) и создала совместное предприятие со своей материнской компанией Energy Transfer (NYSE:ET) для строительства нового трубопровода. Благодаря диверсификации источников дохода SUN постепенно становится более традиционной перерабатывающей компанией и все меньше ориентируется на дистрибуцию топлива.
CAPL и GLP по-прежнему специализируются на дистрибуции и розничной продаже. Обе компании получают прибыль от разницы между оптовыми и розничными ценами. Эта разница составляет всего несколько центов на галлон, но превращается в существенные суммы для тех, кто перевозит большие объемы.
Давайте поговорим о каждом подробнее:
h2 GLP – дивидендная доходность 8,7%/h2
В этом квартале компания повысила размер финансовые показатели , то заметно, что DCF (распределяемый денежный поток) в 2,5 раза покрывает дивиденды. Даже после вычета поступлений от продажи активов.
Для топливных компаний настало идеальное время. Во втором квартале прибыль была необычайно высокой, поэтому такие большие резервы важны для компаний, которые уже в третьем квартале могут столкнуться с падением показателей по мере снижения цен.
Однако даже «сниженные» цены значительно превосходят показатели за последние десять лет.
Во втором квартале показатели GLP росли по всем фронтам:
Валовая прибыль росла во всех сегментах: от оптовой торговли до дистрибуции, заправочных станций и рекламы. Преимущество вертикальной интеграции заключается в том, что рост показателей в одном сегменте может компенсировать спад в другом. А когда рост наблюдается по всем фронтам, доходы просто зашкаливают, что мы и видим во втором квартале.
GLP вкладывает прибыль в дело и продолжает наращивать свои активы. Так, компания объявила о приобретении еще 15 автозаправочных станций и магазинов, сделки по которым должны были закрыться в третьем квартале.
В настоящее время компания владеет 1 683 объектами, включая 343 под непосредственным управлением, 292 объекта, управляемых агентами, 196 – операторами по договору лизинга и 852 – операторами по контракту.
Таким образом, рост количества объектов по сравнению с 2019 годом составил около 7%, причем наиболее быстрыми темпами растет количество объектов под управлением самой компании.
Цены на бензин в США остаются на высоком уровне, и вряд ли они скоро упадут до 2 долларов, как это было ранее. Многих это расстраивает, а я на этом зарабатываю. Глядя на такие цены на бензин, я знаю, что дивиденды будут наполнять мой портфель!
h2 CAPL – доходность 10,1%/h2
Второй квартал оказался чрезвычайно удачным и для CrossAmerica Partners (CAPL). Распределяемый денежный поток компании составил 32,4 млн долларов. В результате коэффициент покрытия за этот квартал составил 1,63x и 1,48x за последний год.
Все ключевые показатели CAPL значительно выросли в годовом исчислении:
Это в значительной степени связано с закрытием и последующим поглощением магазинов Seven-Eleven. Это привело к росту количества принадлежащих CAPL магазинов со 150 до 254. Произошло увеличение операционных доходов и расходов компании. Тем не менее, норма прибыли на объектах, принадлежащих CAPL, оставалась высокой. А прибыль на один галлон топлива, доставляемого на объекты, не принадлежащие CAPL, выросла с 9,2 до 11,8.
CAPL проводит ребрендинг своих новых точек, добавляет станции для зарядки электромобилей и при необходимости перестраивает объекты. На покрытие этих краткосрочных капитальных расходов компания направляет избытки свободного денежного потока.
Второй и третий кварталы традиционно являются благоприятными для дистрибьюторов топлива, поскольку приходятся на ежегодный сезон отпусков. В этот период наблюдаются более высокие показатели прибыли и объемов транспортировки топлива.
В последних обзорах я подчеркивал важность поглощения компанией сети заправок Circle K и снижения общего уровня задолженности. Также отмечал, что коэффициент смешанного левериджа снизился и составил 4,9x. В этом квартале он ушел еще ниже, аж до 4,85x.
В CAPL я инвестирую именно из-за высокого уровня дивидендов . Но важно продолжать следить, чтобы руководство снижало уровень задолженности. На мой взгляд, компания продолжает выглядеть привлекательным вариантом для инвестиций.
Заключение
Бензин – неотъемлемая часть повседневных расходов. Так почему бы не сделать его источником своего дохода? Получайте выгоду от того, что другие вынуждены его покупать. Лучшие источники дохода на дивидендной пенсии – предметы первой необходимости. Всем приходится платить за них – так сделайте так, чтобы они платили вам.
Сегодня мы рассмотрели двух крупных дистрибьюторов топлива, которые поставляют населению продукт повышенного спроса. Это прекрасный источник дохода, который идеально дополнит множество других. Каждая акция – это маленький ручеек, вливающийся в реку дивидендов, которые мой портфель приносит мне каждый месяц. В этом и заключается преимущество доходного инвестирования.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.