Цены на золото снижаются на фоне противоречивых макроданных

Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com

Цены на золото повысились на фоне информации о смягчении инфляции и других макроданных, сигнализировавших о том, что ФРС может перестать так резко повышать ставки. Это предположение оказало понижательное давление на доллар.

Однако с начала этой недели, когда данные, в том числе по заявкам на пособие по безработице и производственному сектору, оказались сильнее ожиданий, ситуация на рынке начала меняться. Доллар, который принято считать антиподом золота, начал укреплять свои позиции.

Цены на золото в результате начали снижаться и, похоже, покажут первое недельное падение за последние пять недель.

На момент написания статьи фьючерсы на золото и спотовые цены показывали падение более чем на 2,5% за неделю, завершающуюся 19 августа. Рынок, таким образом, потерял почти треть завоеванных за последний месяц позиций.

Помимо этого, золото торгуется существенно ниже ключевого уровня $1800 за унцию: фьючерсы удерживаются чуть выше $1765, а спотовые цены — чуть ниже $1755.

Индекс доллара, сопоставляющий доллар США с евро и пятью другими основными валютами, вырос по итогам недели почти на 2%, что не осталось без внимания аналитиков, в том числе Эда Мойи из торговой онлайн-платформы OANDA. Аналитик отмечает:

«Между золотом и долларом развернулась борьба. Доллар США, возможно, продолжит укрепляться, если экономические данные будут и дальше превосходить ожидания.

После пробоя ниже $1800 золоту оказалось непросто снова прийти в себя. Агрессивное повышение ставок во всем мире, от Филиппин до Норвегии [не считая США], оказывает давление на не приносящее проценты золото».

Итак, золото начало постепенно снижаться. Вопрос заключается в том, насколько низко могут упасть цены.

Как ни удивительно, судя по техническим сигналам и фундаментальному анализу, падение не продлится слишком долго.

Это обусловлено наметившейся на последней неделе инфляционной динамикой, связанной с более сильными макроданными из США. Золото, в конце концов, остается средством защиты от инфляции для самых серьезных инвесторов, хотя оно и не справлялось с этой функцией с тех пор, как в августе 2020 года цены достигли рекордных максимумов выше $2100.

Даже технические аналитики вроде Сунила Кумара Диксита, главного аналитика SKCharting.com, считают, что на первом этапе ослабления цены опустятся примерно до $1730, не более, а пробой ниже $1700 станет возможным только в случае безудержного ралли доллара.

Диксит отмечает:

«При неудачах/понижательном давлении в районе сопротивления $1777-$1781 цены на золото могут упасть в сторону $1744 и $1729, где находятся уровни коррекции Фибоначчи 50% и 61,8% с $1681 и $1808».

С другой стороны, не исключен и отскок, если участники рынка сочтут, что падение приняло чрезмерный характер, говорит Диксит, добавляя:

«По некоторым параметрам золото достигло уровней перепроданности и, вероятно, покажет краткосрочное восстановление с учетом того, что стохастик на 4-часовом таймфрейме со значением 13/9 демонстрирует положительное пересечение.

Цены могут проверить на прочность пробитую поддержку на $1768-$1777, которая теперь стала районом сопротивления, и 50-дневную экспоненциальную скользящую среднюю на $1781».

Джастин Маккуин, ведущий блог о золоте на DailyFX, придерживается похожей точки зрения:

«$1760 был ключевым уровнем для краткосрочного направления, и тот факт, что этот уровень устоял, сохраняет склонность к росту на рынке. И тем не менее, если цены совершат пробой и закроются ниже $1760, “медведи” сначала нацелятся на $1720-25».

По словам Мойи из OANDA, по золоту формируется торговый диапазон между $1750 и $1800 при том, что инвесторы воздерживаются от открытия крупных позиций до тех пор, пока не пройдет симпозиум в Джексон-Хоул — ежегодный мозговой штурм ФРС, который в этом году будет проводиться с 25 по 27 августа. Он добавляет:

«Джексон-Хоул может не преподнести никаких больших сюрпризов, поскольку ФРС, похоже, очень настроена действовать в зависимости от поступающих данных».

Американский центробанк с марта повысил свою ключевую ставку четыре раза, до максимальных 2,5% с 0,25% в феврале. При этом ФРС заявляет, что продолжит повышать ставки до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню 2% годовых.

В июле годовые темпы инфляции, выраженные индексом потребительских цен, составили 8,5% после 40-летнего максимума 9,1%, зафиксированного в июне.

Однако проблема для ФРС заключается в том, что экономика сбавляет обороты с начала этого года. В первом квартале ВВП США сократился на 1,6%, а во втором, по предварительным данным, — на 0,9%.

Два подряд квартала отрицательного роста ВВП принято считать рецессией. Однако ФРС и Белый дом старательно пытаются развеять представление о том, что дела в экономике обстоят плохо, ведь рынок труда каждый месяц демонстрирует очень сильные показатели.

В апреле 2020 года безработица среди американцев достигла рекордного максимума 14,7%, когда экономика потеряла порядка 20 миллионов рабочих мест после начала пандемии COVID-19. С тех пор в США каждый месяц прибавляется по несколько сотен тысяч рабочих мест. Этот тренд сохранялся и в июле, когда число рабочих мест увеличилось на 528 тыс. — в два раза сильнее, чем прогнозировалось, хотя экономика, согласно техническому определению, погрузилась в рецессию после двух подряд кварталов отрицательного роста ВВП.

Если говорить о предстоящем 21 сентября решении по ставкам ФРС, то трейдеры на денежном рынке теперь ожидают повышения на 50 базисных пунктов вместо 75 пунктов.

Однако некоторые руководители ФРС, в том числе глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, считают, что повышение на 75 базисных пунктов необходимо, чтобы не ослабить хватку в борьбе с инфляцией.

Разговоры об этом будут подпитывать рост доллара и мешать золоту.

Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.