Выход нерезидентов 8 августа – что будет с рынком?
Евгений Коган | 03.08.2022 14:34
День 8 августа многие на рынке ожидают с трепетом. В следующий понедельник у нерезидентов из дружественных стран возобновится доступ к торговле российскими акциями на Мосбирже. Мы попытались оценить, что будет с рынком после этого и как возвращение нерезидентов может повлиять на наиболее ликвидные российские бумаги.
С конца февраля ЦБ запретил российским брокерам продавать ценные бумаги нерезидентов (как физических, так и юридических лиц) «до отмены настоящего предписания». Ограничения были введены на фоне санкций западных стран в отношении самого Банка России и заморозки его валютных активов за рубежом.
Скачайте приложение
26 июля было объявлено, что с 8 августа к торгам на фондовом и срочном рынках Мосбиржи будут допущены нерезиденты из дружественных стран, а также нерезиденты, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица.
Влияние на российский рынок акций
Мы рассмотрим потенциальное влияние по выборке из десяти крупных российских компаний, входящих в индекс Мосбиржи.
Мы оценили максимально возможный процент владения акциями рассмотренных компаний нерезидентами из дружественных стран на основе информации о структуре владения из Bloomberg. Данные представлены в таблице выше.
Отметим, что мы оцениваем именно влияние допуска нерезидентов к сегменту акций на Московской бирже.
Конвертация депозитарных расписок в данном анализе не учитывается.
Мы не можем точно сказать, какие действия будут предпринимать нерезиденты дружественных стран. С одной стороны, в пессимистичном сценарии, они могут начать продавать свои акции по рынку. Общий объем, который могут продать нерезиденты по выбранным компаниям, будет составлять 152,3 млрд руб.; это составляет 1,1% от общей капитализации компаний из выборки. При этом средний объем торгов индекса Московской Биржи после возобновления торгов в марте – 35,5 млрд руб.
Необходимо также заметить, что в каждом конкретном случае максимальные продажи могут быть достаточно ощутимыми. Так, к примеру, оборот торгов Новатэка (MCX:NVTK) по состоянию на конец 02.08.2022 составляет 1,3 млрд руб., а максимальный объем, который могут продать нерезиденты, порядка 12 млрд руб. В случае, если нерезиденты решат продать сразу весь имеющийся объем, это может негативно сказаться на котировках.
Аналогичные данные для других компаний представлены в таблице выше.
Вообще говоря, если исходить из этой логики, то наиболее высокие риски в данном случае у Яндекса (MCX:YNDX).
По данным Bloomberg, доля капитализации у нерезидентов дружественных стран в 61 раз превышает вчерашний оборот бумаги на Мосбирже. Наименьшие риски с этой точки зрения у Газпрома (MCX:GAZP) и ВТБ (MCX:VTBR).
При более оптимистичном сценарии нерезиденты решат продолжать держать большинство своих акций до лучших времен. В этом случае влияние на котировки акций рассмотренных компаний на Мосбирже будет намного менее значительным.
С другой стороны, не исключен сценарий, при котором нерезиденты из дружественных стран будут готовы покупать российский рынок. Кризис – время возможностей, и многие наверняка держат в голове этот тезис на фоне сильного снижения акций РФ с февраля 2022 г. (почти на 50%).
При этом невозможно оценить влияние на котировки, если нерезиденты станут покупать бумаги. Это не представляется возможным, поскольку объем свободных денежных средств и объем покупок нерезидентов нам не известен.
Впрочем, ситуация может быть и более творческой. К примеру, кто-то решит продать, кто-то – купить, а кто-то вообще воздержится от активных действий. Здесь влияние на рынок в целом будет нейтральным.
Наш вывод такой: коллапса на рынке 8 августа, вполне возможно, не случится. Тем не менее, не помешает «подстелить соломку» и на какое-то время выйти хотя бы частично из некоторых «фишек». В случае чего позже можно откупить дешевле, а совесть будет чиста.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.