Фондовому рынку не хватало только снижения оценок по прибылям
Майкл Крамер | 01.07.2022 16:06
Специально для Investing.com.
До старта сезона отчетности осталось еще три недели, но прогнозы по прибылям уже начали меняться. В отличие от индекса S&P 500, прибыль до сих пор не падала стремительно в этом году.
Правда признаки снижения все-таки появляются. И если по индексам NASDAQ 100 и NASDAQ Composite этот процесс начался еще несколько недель назад, разворота по S&P 500 пришлось подождать.
Пересмотр прогнозов по прибылям может стать более заметным по мере приближения сезона отчетности, в результате чего оценка прибыли на акцию продолжит снижаться. Пересмотр в сторону понижения может стать очередным неприятным, но необратимым событием для S&P 500.
h2 Оценки пришли в движение/h2
Скачайте приложение
До сих пор в этом году оценки прибылей для S&P 500 непрерывно повышались, достигнув максимума $228,54 на акцию 13 июня против примерно $220 в начале года.
И хотя показатель не удержался на тех максимумах, снизился он всего на 1% до $227,86. Сам же индекс обвалился примерно на 20%. Это явно свидетельствует о том, что снижение S&P 500 до сих пор было связано с сокращением мультипликаторов.
Форвардный мультипликатор P/E к прогнозируемой на 2022 год прибыли сейчас составляет 16,75 против максимума начала года 22,7. Для фондового рынка это означает еще одну проблему в том случае, если оценки по прибылям начнут снижаться. Снижение оценок по прибылям приведет к повышению мультипликаторов P/E в том случае, если индекс снизится не настолько же сильно.
Иными словами, если оценки прибылей начнут снижаться, S&P 500 придется опуститься вместе с ними, чтобы сохранился текущий мультипликатор 16,7. Чтобы мультипликатор снизился до 14, индексу нужно будет упасть даже сильнее оценок по прибылям.
Повышение оценок по прибылям в первой половине 2022 года частично смягчило удар по рынку. Падение S&P 500 могло быть куда более сильным.
Нефтегазовый сектор скрашивает картину/h2
Одна из причин, по которой прибыль S&P 500 проявила больше устойчивости по сравнению с прибылью NASDAQ, состоит в поддержке со стороны нефтегазового сектора. Прогнозы по прибыли в этом секторе повысились почти в два раза вследствие резкого роста цен на нефть и другие энергоносители, включая природный газ и бензин.
Однако, как показывает график, кривая прогнозов по прибыли для нефтегазового сектора начинает выравниваться, а это, возможно, связано с тем, что цены на энергоносители начали формировать вершину. Если на рынках энергоносителей продолжится падение, оценки по прибылям в этом секторе начнут снижаться, что окажет давление на оценки по прибылям S&P 500.
Две крупнейшие нефтегазовые компании в составе S&P 500 — это Chevron (NYSE:CVX) и Exxon (NYSE:XOM). Их прогнозы по прибылям тоже перестали расти. Не исключено, что с приближением сезона отчетности аналитики начнут пересматривать их в сторону повышения.
Однако с учетом начавшегося падения цен на нефть возможно и обратное. Поэтому за Chevron и Exxon, пожалуй, стоит пристально следить в преддверии сезона публикации отчетов.
Стоит отметить, что цены акций Chevron и Exxon резко упали за последние недели. Возможно, это отражает мнение рынка о перспективах их прибылей.
Если цена действительно выступает в качестве опережающего индикатора для оценок по прибылям, то во второй половине 2022 года нам следует ожидать их резкого снижения.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.