Отскок на рынках длился недолго, риски стагфляции сохраняются из-за дорогой нефти
Артур Идиатулин | 18.05.2022 15:27
Ключевые моменты:
- Базовые розничные продажи США в апреле превзошли ожидания, мировые рынки отыгрывают идею, что США лучше справятся с циклом повышения ставок, чем оппоненты;
- Спрос на риск снизился, а доллар перешел в рост после выступления Пауэлла, показавшего, что ЦБ не собирается мелочиться в применении политики для подавления инфляции.
Бычий импульс, возникший после медвежьего пробоя ключевых уровней на американском рынке, почти полностью иссяк к среде, фьючерсы на биржевые индексы США и европейские рынки перешли в снижение. В краткосрочной перспективе на рынке доминируют две темы: улучшение экономических перспектив США относительно других экономик и ястребиный настрой Пауэлла во вчерашней речи.
Скачайте приложение
Первая тема «заиграла новыми красками» после публикации отчета по розничным продажам в США, который показал, что домохозяйства не спешат урезать расходы несмотря на высокие темпы инфляции. Базовые розничные продажи, без учета продаж автомобилей, отражающие ключевой потребительский тренд в экономике, выросли на 0.6% в месячном выражении против прогноза 0.4%, при этом мартовский показатель был пересмотрен в сторону повышения, до 2.1%.
Позитивный отчет лег в противовес опасениям, что агрессивный темп ужесточения политики ФРС подтолкнет экономику к рецессии, что улучшило ожидания по реальной ставке в США. В отсутствие информации по другим ведущим экономикам, это запустило акцент на привлекательности американских активов, что отразилось в усилении позиций доллара в среду. Индекс американской валюты вырос на 0.3%, и, несмотря на обвал в понедельник и вторник, речи о полноценной коррекции пока не идет:
Пауэлл, выступая вчера, сделал ряд замечаний, которые показали, что ФРС бросает все силы сейчас на борьбу с инфляцией. Пауэлл почти открыто заявил, что достиг консенсуса по поводу повышения ставки на 50 б.п. два раза подряд на предстоящих заседаниях, а также, что, если потребуется, ФРС не будет церемониться и повысит ставку выше нейтрального уровня, что сместило ожидания по терминальной ставке в этом году. Шансы на то, что процентная ставка ФРС в декабре 2022 окажется на в диапазоне 300-325 б.п. (сейчас 75-100 б.п.), выросли с 21.4 до 23.1%:
Отчеты по инфляции в Великобритании и ЕС показали, что темп инфляции оказался чуть меньше ожиданий (9.0% против 9.1% прогноза в UK и 7.4% против 7.5% прогноза в ЕС). Тем не менее, это не сильно помогло EUR и GBP, которые снижаются из-за роста неприятия к риску на рынках акций и широкого укрепления доллара.
Завтра будет опубликован протокол заседания ЕЦБ, который может оказать некоторую поддержку евро, особенно если подробности укажут на реальную возможность повысить ставку в июле, что остается сейчас ключевой неопределенностью в политике ЕЦБ для евро и европейских активов фиксированной доходности.
Цены на нефть отыграли тенденцию на снятие локдаунов в Китае, прибавив в среднем 5 долларов за баррель и уже третий день консолидируются в узком диапазоне (112-115 долларов за баррель по WTI) в ожидании новой информации. В частности, прогресс по консенсусу ЕС по поводу эмбарго на российскую нефть (осталось убедить только Венгрию), скорее всего, будет катализатором дальнейшего роста нефтяных котировок.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.