По каким ценам Китай покупает российский газ
Сергей Пирогов | 19.04.2022 11:39
На фоне западных санкций растет важность китайского рынка сбыта для российского газа. Газпром в феврале 2022 г. заключил новый контракт с китайской CNPC на поставки газа с Дальнего Востока на 10 млрд кубометров в год в течение 25 лет. Есть мнение, что в текущей ситуации российский газ будет продаваться в Китае с дисконтом к европейским ценам.
В этой статье:
- Сейчас Газпром продает газ в Китай по контракту, заключенному в 2014 году
- Принцип ценообразования по контракту соответствует ценообразованию в Европе
- В 2020 году цены поставок газа Газпрома в Китай были ненамного выше цен в Европе
- Пока нет подтвержденной информации о том, что цены на газ в Китае ниже цен в Европе
- Ожидаем, что цены реализации Газпрома в Китае не будут существенно ниже европейских
Скачайте приложение
Цены на газ для Китая определяются аналогично европейским контрактам
Сейчас Газпром (MCX:GAZP) поставляет в Китай газ по трубопроводу «Сила Сибири» по контракту, заключенному в 2014 году. Контракт предполагает поставку с 2019 года в течение 30 лет 38 млрд кубометров газа в год. РФ и Китай также прорабатывают проект газопровода «Сила Сибири-2» через Монголию мощностью 50 млрд кубометров в год. Строительство нового трубопровода планируется начать в 2024 году, а запуск может состояться в 2027-2028 гг.
По новому контракту, заключенному в 2022 году, не раскрывались никакие подробности, в том числе о ценах. Возможно, поставки будут осуществляться с Южно-Киринского месторождения, которое с 2015 года находится под секторальными санкциями США.
По контракту, заключенному в 2014 году, стоимостные параметры также не раскрывались. Но известно, что цена привязана к цене нефтепродуктов с девятимесячным лагом. По данным Интерфакса, контракт на поставку российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» привязан к цене мазута и газойля с 9-месячным лагом, цена газа меняется поквартально.
По данным старшего директора группы по природным ресурсам Fitch Ratings Дмитрия Маринченко, примерно 20% контрактов Газпрома на поставку газа в Европу привязаны к нефти, 50% – к спотовым ценам и оставшиеся 30% привязаны к форвардам сроками от квартала до года. А разница в ценах между странами может объясняться структурой контрактов – чем больше доля поставок по долгосрочным контрактам (особенно с привязкой к средней цене корзины нефтепродуктов), тем ниже цена в условиях резкого роста спотовых цен на газ.
Сумма контракта с CNPC на 30 лет составила $400 млрд в ценах 2014 года, по данным Алексея Миллера. С учетом объемов поставок по контракту, средняя цена составляет около $350/тыс. куб. м. При этом средняя цена реализации газа Газпрома в Европе в 2014 году была на том же уровне в $350/тыс. куб. м. По данным «Коммерсанта», если учитывать постепенный рост поставок в первые пять лет контракта, средняя цена может составить $385.
В 2020 году выручка Газпрома от продажи газа по «Силе Сибири» составила 44.3 млрд руб. С учетом объема в 4.1 млрд кубометров средняя цена на газ составила около $150.2/тыс. куб. м. При этом средняя цена реализации газа Газпрома в Европе в 2020 году составила $143/тыс. куб. м. То есть цена реализации газа в Китае была на 5% выше, чем в Европе.
В 2020 году объем поставок по «Силе Сибири» составил 4 млрд кубометров, а в 2021 году планировалось удвоить объем поставок. Цена на нефть в 2020 году составила в среднем $43/барр. При средней цене на нефть за 2021 год — $70.7/барр., средняя цена поставок по «Силе Сибири» могла составить около $240 за тыс. кубометров. Это несущественно отличается от цены реализации в Европе за 9 мес. 2021 г. — $241/тыс. куб. м.
Стоимость поставок российского газа в Китай в 2020 году, по данным таможни КНР, составила: в первом квартале — $202/тыс. куб. м, во втором — $182/тыс. куб. м, в третьем — $144/тыс. куб. м, в четвертом — $126/тыс. куб. м. Средняя цена по четырем кварталам — $163.5/тыс. куб. м, что выше средней цены поставок в Европу, по данным Газпрома, на $13.5.
При этом, по данным «Коммерсанта», данные китайской таможни, по оценкам источников в отрасли, не всегда точно отражают контрактные цены.
По данным таможни КНР, цена поставляемого российского газа в Китай в четвертом квартале 2021 года составила $196/тыс. куб. м после $172 в третьем, $147 во втором и $121 в первом кварталах. По этим данным средняя цена на газ за год по кварталам составляет около $159/тыс. куб. м. По данным Газпрома, за 9 мес. 2021 года средняя цена реализации газа в Европу составила $241/тыс. куб. м.
Газпром еще не публиковал данные о стоимости поставок газа в Китай в 2021 году. Поэтому возможно, что средняя цена реализации в Китае была ниже, чем в Европе, но выше, чем по данным китайской таможни.
По данным Bloomberg, на начало апреля 2022 г. российский СПГ продается в Китае на спотовом рынке на 10% дешевле, чем спотовые цены на севере Азии, которые, в свою очередь, примерно на 10% ниже спотовых цен в ЕС (на конец марта — 30.3 доллара за млн БТЕ против 34.07 доллара, по данным Platts).
По данным Vygon Consulting, в 2020 году российский газ был самым дешевым для Китая ($150/тыс. куб. м). Узбекистан поставлял газ в Китай в 2020 году по цене $180/тыс. куб. м, Туркмения — по $210, Катар — по $275, Мьянма — по $340. Средняя цена импорта СПГ составила около $230/тыс. куб. м.
Выводы
По действующему сейчас контракту с CNPC динамика цен на газ соответствует европейским контрактам, цены привязаны к ценам на нефть и нефтепродукты. При этом в 2014 году, когда контракт был заключен, его сумма соответствовала средним ценам реализации газа в Европе. В 2020 году цены реализации газа в Китае были выше средних цен реализации в Европе.
Пока нет точной информации, которая подтверждала бы тезис о более низких ценах на поставки в Китай, чем в Европу, мы ожидаем, что Газпром будет продавать газ в Китай без существенного дисконта относительно долгосрочных европейских контрактов.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Натальей Шангиной
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.