Акции Robinhood выглядят привлекательнее после обвала
Investing.com | 28.03.2022 11:38
Платформа финансовых услуг Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD), популярная среди розничных инвесторов, оказалась в числе самых неудачливых дебютантов фондового рынка со времени начала пандемии.
Акции брокерской компании обвалились на 67% со времени прошедшего в июле IPO, на котором их цена при открытии торгов составила $38. По сравнению с рекордным максимумом $70,30, зафиксированным в начале августа, бумаги обвалились на 83%. Сессию пятницы они завершили на отметке $12,39.
Скачайте приложение
По этим показателям Robinhood числится среди самых неудачливых компаний из числа тех, кто привлек $2 миллиарда и больше на IPO с начала 2020 года. Рыночная капитализация Robinhood составляет около $10,35 миллиардов.
Приложение Robinhood для торговли акциями стало крайне популярным среди розничных инвесторов, которые стали покупать и продавать акции-мемы и криптовалюты после начала пандемии COVID-19, из-за которой правительства выделили многотриллионную помощь безработным и столкнувшемуся с трудностями бизнесу.
Однако этот поток денег иссяк. Многие компании полностью возобновили работу, и налогово-бюджетное и денежно-кредитное стимулирование прекратилось. Федеральная резервная система в этом месяце начала поднимать процентные ставки, и впереди грядет их дальнейшее повышение. Ужесточение денежно-кредитной политики центробанка больше всего сказалось на акциях неприбыльных компаний роста, в том числе Robinhood.
После резкого обвала акции Robinhood, некогда демонстрировавшие безудержный рост, теперь торгуются с более низкими, чем у зрелых брокерских компаний, мультипликаторами . Например, форвардный мультипликатор P/S у Robinhood составляет чуть больше 6, тогда как акции ее более крупного конкурента Charles Schwab (NYSE:SCHW) торгуются с мультипликатором P/E около 23, а мультипликатор P/S для бумаг Interactive Brokers (NASDAQ:IBKR) составляет примерно 19.
В текущей обстановке, с учетом многочисленных макроэкономических и геополитических рисков, ожидать роста активности розничных инвесторов не приходится, а именно она стимулировала увеличение клиентской базы Robinhood в первые два года.
h2 Растущие убытки/h2Последний квартальный отчет Robinhood свидетельствовал о более крупных, чем прогнозировали аналитики, убытках. Чистый убыток финтех-стартапа оказался хуже прогноза, а число активных пользователей в день упало примерно на 8% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом средняя выручка с одного пользователя резко сократилась.
Компания при этом заявила, что после резкого роста в 2021 году, в 2022 году ее операционные расходы (без учета расходов на вознаграждение сотрудников) увеличатся на 15–20%. Между тем, генерируемый с пользователей доход уменьшается: средняя выручка с одного пользователя сократилась в четвертом квартале на 39% до $64 в годовом выражении вследствие сокращения объемов сделок в расчете на пользователя в сегменте опционов и акций.
Если активность розничных инвесторов будет оставаться ограниченной, Robinhood может в качестве альтернативы расширить свой спектр услуг, который пока ограничивается акциями, опционами и криптовалютами. И похоже, компания уже работает в этом направлении.
На прошлой неделе Robinhood начала предлагать клиентам новую дебетовую карту, с помощью которой они смогут инвестировать небольшие суммы денег. Средства на счете округляются до ближайшей долларовой цифры и инвестируются в выбранные клиентом активы.
Помимо этого, клиенты Robinhood смогут заранее (не позднее чем за двое суток) получать зарплату через прямой депозит. Подобную услугу уже предлагает гигант цифровых платежей PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL).
При этом пользователи также смогут автоматически инвестировать часть своей зарплаты. Согласно Robinhood, комиссия за новые сервисы взиматься не будет.
Реакция аналитиков Уолл-стрит на новые инициативы оказалась неоднозначной, хотя в целом их настрой можно охарактеризовать как осторожный оптимизм.
Аналитики JP Morgan на прошлой неделе подтвердили для акций Robinhood рейтинг «выше рынка», позитивно оценив новые продукты компании. Аналитики говорят:
«Компания Robinhood объявила о запуске новой дебетовой карты, которая придет на смену продукту Cash Management... В целом мы считаем, что для Robinhood это позитивная инициатива, при этом мы с удовлетворением отмечаем, что запуск продукта состоялся согласно графику».
Goldman Sachs подтвердил для Robinhood рейтинг «нейтрально», отметив, что акции, возможно, ждет пересмотр оценок.
«С учетом того, что акции торгуются с мультипликатором 4 к прогнозируемой на 2023 год выручке, рынок, как мы считаем, не уверен в способности Robinhood генерировать рост и обеспечить прибыльность бизнеса при увеличении масштабов. Поэтому мы считаем, что на определенном этапе может произойти пересмотр оценок, если Robinhood сможет возобновить рост выручки и базы пользователей за счет нового продукта и тем самым улучшить свои перспективы в части выхода на прибыльный уровень в обозримом будущем».
Подведем итоги
Акции Robinhood сейчас явно дешевы, если сравнивать с оценками прошлого лета, когда наблюдался ажиотаж вокруг акций-мемов, подогревавший их мощное ралли. Подобная активность вряд ли повторится в ближайшем будущем, однако платформа Robinhood продолжает пользоваться огромным успехом у розничных инвесторов, а текущая оценка акций привлекательна с прицелом на долгий горизонт, особенно если компания станет целью для поглощения.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.