Почему прибыли компаний упали? Часть 2
Сергей Пирогов | 11.02.2022 10:46
Совсем недавно мы писали о причинах снижения маржи по чистой прибыли компаний в прошедшем квартале, а также о том, почему холдинги ожидают дальнейшего замедления темпа роста своих прибылей и в 1 кв. 2022 года. Однако когда ожидать нормализации ситуации? Чтобы ответить на этот вопрос, мы решили понять, когда разрешится кризис с поставками, а также нормализуются расходы на персонал.
Из этой статьи вы узнаете о том, что:
- цепочки поставок могут не восстановиться до конца 2022 года;
- темп роста зарплат стабилизируется во 2 кв. 2022 года.
Скачайте приложение
Согласно данным логистического оператора DHL, высокие цены на морской фрахт могут быть стабильно высокими в течение всего 2022 года, несмотря на замедление мировой экономики, что в первую очередь связано с ограниченным вводом в эксплуатацию новых контейнерных перевозчиков.
Основной прирост произойдет только в 2023 году, когда вводимые мощности составят около 2,2 млн TEU (двадцатифунтовый эквивалент или 1 контейнер — это около 10% от текущих мощностей топ-10 игроков).
Поэтому только в 2023 году темп роста предложения со стороны морских перевозчиков превысит темп роста спроса на морской фрахт. В перспективе это должно решить проблему закупоренности отрасли, и стоимость перевозок будет снижаться. В связи с этим мы ожидаем, что маржа компаний, зависящих от импортных товаров, будет все еще находиться под давлением в 2022 году.
Мы ожидаем, что стабилизация темпов роста расходов на отплату труда наступит вслед за постепенным возвращением людей на работу по 2 важным причинам:
- Выбытие всех мер поддержки со стороны правительства.
- Сверхвысокие накопления за счет трансфертов больше не будут поддерживать потребление домохозяйств.
О возвращении людей на работу уже свидетельствуют недавние данные о росте числа занятых в несельскохозяйственной сфере США в январе на 467 тыс. человек против ожиданий в 150 тыс. человек. Рынок труда в США смог побороть барьер в виде Омикрона и побить ожидания аналитиков.
Также о дальнейшей стабилизации расходов на труд свидетельствует то, что многие работодатели из отраслей с высокой интенсивностью труда уже повысили минимальный размер заработных плат раньше, чем предполагалось. Например, Amazon (NASDAQ:AMZN) уже нанимал сезонных рабочих по $18 в час и стимулировал приход новых сотрудников повышенными премиями. Такая же ситуация сложилась с компанией 1-800 Flowers.com (NASDAQ:FLWS). Таким образом, мы ожидаем, что темп роста расходов на оплату труда нормализуется после 2 кв. 2022 года в связи с высокой базой прошлого года, а также приходом новой рабочей силы.
Вывод
Мы ожидаем, что цены на морской фрахт останутся высокими вплоть до 2023 года за счет малого ввода в эксплуатацию мощностей по перевозке контейнеров. Однако расходы на труд должны в скором времени стабилизироваться за счет массового выхода людей на работу ввиду полной отмены помощи со стороны gравительства США, а также истощения излишних накоплений. В связи с этим мы считаем, что за счет все еще сломанных цепочек поставок темп роста выручки и прибыли компаний будет под давлением ближайший год, однако секторам с высокой интенсивностью труда удастся управлять своей маржей за счет стабилизации расходов на персонал.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Андреем Кураповым
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.