У фондового рынка впереди ухабистая дорога
Майкл Крамер | 04.02.2022 16:15
Специально для Investing.com.
Колебания фондового рынка, вероятно, станут еще более резкими в ближайшие недели. Реальные ставки растут, а текущий сезон корпоративной отчетности проходит не так гладко, как хотелось бы. Эти факторы вместе с вероятностью четырех или пяти повышений ставок ФРС в 2022 году заставили инвесторов сильно нервничать.
Планируемое ужесточение денежно-кредитной политики ФРС при замедлении роста корпоративных прибылей означает, что фондовый рынок окажется в крайне непростой ситуации. Так что о радужных перспективах, на которые первоначально рассчитывали инвесторы с аналитиками, рынку, возможно, придется забыть. Оценки акций сейчас завышенные, если судить по показателям для индексов S&P 500 и NASDAQ, и эти излишки надо будет устранять посредством снижения коэффициента P/E.
h2 Рост доходности /h2
Скачайте приложение
Чем выше реальные ставки, тем быстрее снизятся мультипликаторы. Как мы отмечали на прошлой неделе, реальная доходность 5-летних облигаций TIPS существенно повысилась, и рост этот продолжается. Ситуацию также усугубляет вероятность того, что к повышению процентных ставок вскоре также приступит ЕЦБ. Это приведет к повышению доходности облигаций по всей Европе, что, в свою очередь, подтолкнет еще больше вверх доходность в США.
h2 Неопределенные перспективы/h2Фондовый рынок теперь даже не может положиться на сильные корпоративные прибыли. Netflix (NASDAQ:NFLX), PayPal (NASDAQ:PYPL) и Meta Platforms (NASDAQ:FB) — все эти компании опубликовали слабые финансовые показатели с низкими прогнозами. Их акции в результате упали на 20% и более. В то же время прогнозы этих компаний создают неопределенность относительно перспектив многих секторов фондового рынка на 2022 год и не только.
Условно говоря, перспективы фондового рынка в целом сейчас не такие благоприятные с учетом уровня оценок. Рост прибылей компаний S&P 500 в следующие полтора года прогнозируется на уровне 9,6% по сравнению с пиком 28,1%. При этом мультипликатор P/E за этот же период сейчас достигает 19,5. Скорректированный на рост коэффициент PEG и вовсе составляет 2,02, что выше верхней границы исторического диапазона. Напрашивается мысль о том, что текущие мультипликаторы слишком высоки с учетом темпов роста фондового рынка.
Когда реальные ставки находятся глубоко на отрицательной территории при сверхмягкой денежно-кредитной политике и столь же благоприятных финансовых условиях, фондовый рынок может совладать с подобного рода оценками. Однако сейчас ситуация меняется: финансовые условия ужесточаются, а ФРС пытается подтолкнуть реальную доходность вверх в рамках борьбы с высокой инфляцией.
Если проанализировать все эти факторы в совокупности, то у фондового рынка есть две основные проблемы. Первая: ужесточение денежно-кредитной политики и повышение ставок ФРС. Вторая: существенное замедление роста прибылей в 2022 году. Вдобавок к этому, многие из тех компаний, которые были опорой рынка последние два года, сейчас сталкиваются со значительной неопределенностью.
Все это означает, что в 2022 году рынку придется иметь дело с более волатильными условиями, чем ожидалось. Инвесторы начинают понемногу осознавать потенциальные риски в этот период переоценки.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.