Доллар должен действовать быстрее
Дмитрий Демиденко | 25.01.2022 10:43
ФРС гонится за ускользающей инфляцией, а должна опережать ее.
Если человек внешне спокоен, это вовсе не означает, что внутри него все не бурлит. Пока EUR/USD словно маятник раскачивается вокруг 1,13, на рынке происходят удивительные вещи. Американские фондовые индексы проседают на 4-5%, а затем быстро восстанавливаются и закрывают день в зеленой зоне. Никогда еще индекс Доу-Джонса не сумел перекрыть потери в ходе одной торговой сессии, если он упал на 1000 пунктов и более. 24 января проседание составило 1100 пунктов.
Американские горки подобного масштаба последний раз встречались в январе 2001 в самый разгар кризиса доткомов. Большинство других имело место тогда же, в течение трех лет, а некоторые другие произошли во время рецессии 2008. Инвесторы пытаются учесть множество факторов, включая намерения ФРС убрать чашу с пуншем в самый разгар пира, риски вторжения России в Украину и Омикрон. На рынке появились любители купить провал, хотя ранее с начала года толпа активно продавала на росте.
Скачайте приложение
«Медведи» в лице Mizuho прогнозируют дальнейшее пике S&P 500 на 12% по мере того, как набирает обороты истерика. «Быки», к которым относится Credit Suisse, считают, что рост корпоративных прибылей на 27% и низкие реальные ставки по долгам позволят фондовому индексу нащупать дно. Это не история его дальнейшего отката, это история волатильности. Последняя с фондового рынка перебрасывается на Forex, повышая спрос на валюты фондирования в лице евро и иены и способствуя распродажам рискованных «австралийца» и «новозеландца».
Динамика индекса волатильности валют
Источник: Bloomberg
Инвесторы всерьез напуганы намерением ФРС действовать агрессивно, вопреки тому, что из-за Омикрона экономика США практически остановилась в начале года. В январе композитный PMI от Markit рухнул до 18-месячного дна в 50,8. Тем не менее, по мнению Capital Economics, большая часть негатива связана с отсутствием персонала, а не с локдаунами, как ранее. Внутренний спрос остается высоким. Это дает основание надеяться на быстрое восстановление ВВП по мере улучшения эпидемиологической обстановки.
Федрезерв призывают к немедленному прекращению QE, к подаче четких сигналов о 3-4 повышениях ставки в 2022 и к объявлению плана по сокращению баланса уже в марте. В прошлый раз, завершив покупку активов в 2014, ФРС удерживала баланс на прежнему ровне в течение 2,5 лет, а с 2017 по 2019 сократила его с $4,5 трлн до $3,7 трлн. Нынче другие времена. Нужно действовать быстрее, иначе центробанк рискует потерять доверие, продолжая гнаться за ускользающей инфляцией, а не опережая ее.
Ожидания «ястребиного» сюрприза от Федрезерва заставляют спекулянтов возвращаться к доллару США, от которого они на неделе к 18 января избавлялись наиболее быстрыми темпами с июня 2020.
Динамика спекулятивных позиций по доллару США
Источник: Bloomberg
На мой взгляд, если ФРС не сообщит ничего нового по итогам встречи 25-26 января, EUR/USD рискует вырасти. А вот намеки на повышение ставки на 50 б.п. в марте, на избавление от QE или другие сюрпризы помогут «медведям». Пока же основная валютная пара предпочитает консолидацию в диапазоне 1,127-1,135 в ожидании итогов заседания FOMC. Подождем и мы.
Дмитрий Демиденко для LiteFinance
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.