Гипотеза о высоких ценах на природный газ и инфляции в Еврозоне
Людмила Теньковская | 20.01.2022 12:24
Цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов находятся в зависимости от спроса на природный газ и предложения природного газа. В настоящее время складывается ситуация, когда спрос на природный газ может быть больше предложения природного газа из-за энергетического кризиса в Европе. В Европе наблюдается отсутствие достаточных резервов природного газа для удовлетворения потребностей данного региона в энергетических ресурсах. Считается, что дефицит природного газа в Европе вызван энергетической политикой региона, направленной на развитие возобновляемых источников энергии, которые являются довольно-таки дорогими и дефицитными, и на отказ от традиционных энергетических ресурсов, повлекший за собой отказ от эксплуатации газовых и угольных месторождений. Цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов проанализированы в течение длинного временного интервала, охватывающего май 1990 года – январь 2022 года: индикатор имеет очень слабую восходящую динамику (рисунок 1).
Цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов могут находиться в зависимости от цен на другие энергетические ресурсы, такие как нефть. В связи с этим проанализированы цены нефти марки Brent на мировом рынке энергетических ресурсов за длинный временной интервал, охватывающий май 1990 года – январь 2022 года: индикатор имеет слабую восходящую тенденцию. Исследована корреляционная связь между ценами природного газа и ценами нефти марки Brent: коэффициент корреляции за длительный период май 1990 года – январь 2022 года составил rxy=0,419 и свидетельствует о заметной связи между приведенными факторами. Это означает, что для прогнозирования цен на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов целесообразно опираться на цены нефти на мировом рынке энергетических ресурсов (рисунок 2).
Изучено влияние цен нефти на цены природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов. Исследована корреляционно-регрессионная связь между ценами нефти марки Brent (x, доллары США за баррель) и ценами природного газа (y, доллары США за миллион британских тепловых единиц). Построено уравнение парной линейной регрессии: y=2,3158+0,0285∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,419 – заметная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,384 – слабая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=42,5% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=80,7 больше Ftab=3,87 – уравнение в целом значимо. Установлено, что на мировом рынке энергетических ресурсов цены нефти оказывают заметное влияние на цены природного газа: чем выше цены нефти, тем выше цены природного газа; чем ниже цены нефти, тем ниже цены природного газа (таблица 1).
Итак, за длительный временной отрезок, включающий май 1990 года – январь 2022 года, найдена заметная корреляционно-регрессионная связь между ценами природного газа и нефти на мировом рынке энергетических ресурсов. Согласно такой связи на мировом рынке энергетических ресурсов высоким после кризиса 2019 года ценам нефти марки Brent $84,38 за баррель, достигнутым в октябре 2021 года, соответствуют прогнозные цены на природный газ $4,724 за миллион британских тепловых единиц. Такие цены на природный газ должны быть максимальными исходя из корреляционно-регрессионной связи. Однако необходимо отметить, что в течение указанного долгосрочного периода цены нефти марки Brent поднимались до $139,83 за баррель в июне 2008 года, а цены на природный газ поднимались до $13,921 за миллион британских тепловых единиц в сентябре 2005 года. Используя приведенные данные о ценах на энергетические ресурсы можно составить пропорцию и установить, что высоким после кризиса 2019 года ценам нефти марки Brent $84,38 за баррель должны соответствовать цены природного газа $8,401 за миллион британских тепловых единиц и выше. Такие высокие цены природного газа только усилят связь цен на отдельные виды энергетических ресурсов на мировом рынке (рисунок 3).
В Соединенных Штатах показателем инфляции, на который опирается Федеральная резервная система в своей денежно-кредитной политике, является базовый ценовой индекс расходов на личное потребление. В Еврозоне показателем инфляции, на котором основывается денежно-кредитная политика Европейского центрального банка, является гармонизированный индекс потребительских цен. Приведенные выше показатели инфляции в Еврозоне и Соединенных Штатах сопоставлены с ценами на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов. Выявлено, что все показатели имеют тенденцию роста, а инфляция в Еврозоне имеет более быстрые темпы роста, чем инфляция в Соединенных Штатах. Это связано с тем, что цены на природный газ в большей степени отражаются на инфляции в Еврозоне, а не на инфляции в Соединенных Штатах (рисунок 4).
Итак, цены на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов имеют восходящую тенденцию. Уравнение линейной тенденции цен природного газа выглядит следующим образом: y=0,1309∙x+1,2458, где y – прогнозные цены на природный газ (доллары США за миллион британских тепловых единиц); x – порядковый номер даты периода исследования. На основе приведенного уравнения линейной тенденции сделан прогноз цен на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов: определено, что цены на природный газ за определенный отрезок времени способны достичь уровня $8,4 за миллион британских тепловых единиц. Далее целесообразно определить, как вырастет инфляция в Еврозоне и Соединенных Штатах за тот же отрезок времени, за который цены на природный газ увеличились до $8,4 за миллион британских тепловых единиц (рисунок 5).
Итак, цены на природный газ на мировом рынке энергетических ресурсов оказывают влияние на инфляцию в Еврозоне и Соединенных Штатах. Показатели инфляции в Еврозоне и Соединенных Штатах имеют разную методику расчета. Гармонизированный индекс потребительских цен Еврозоны включает в себя цены продуктов питания и энергии. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в Соединенных Штатах не включает в себя цены на продукты питания и энергию. Однако оба показателя являются основой для решений центральных банков по процентным ставкам. На основе следующего уравнения линейной тенденции сделан прогноз гармонизированного индекса потребительских цен Еврозоны: y=0,1582∙x-0,637, где y – прогнозные значения гармонизированного индекса потребительских цен Еврозоны (%); x – порядковый номер даты периода исследования. На основе приведенного уравнения линейной тенденции определено, что гармонизированный индекс потребительских цен Еврозоны достигнет 8,064%, когда цены на природный газ составят $8,4 за миллион британских тепловых единиц (рисунок 6).
На основе следующего уравнения линейной тенденции сделан прогноз базового ценового индекса расходов на личное потребление в Соединенных Штатах: y=0,1351∙x+0,5239, где y – прогнозные значения базового ценового индекса расходов на личное потребление в Соединенных Штатах (%); x – порядковый номер даты периода исследования. На основе приведенного уравнения линейной тенденции определено, что базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в Соединенных Штатах достигнет 7,954%, когда цены на природный газ составят $8,4 за миллион британских тепловых единиц. Согласно приведенным уравнениям линейной тенденции абсолютные темпы прироста инфляции в Еврозоне составляют 0,1582 процентных пунктов, а абсолютные темпы прироста инфляции в Соединенных Штатах составляют 0,1351 процентных пунктов. Темпы прироста инфляции в Еврозоне выше темпов прироста инфляции в Соединенных Штатах (рисунок 7).
Итак, на основе приведенных уравнений тенденции сделан прогноз цен природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов, гармонизированного индекса потребительских цен Еврозоны, базового ценового индекса расходов на личное потребление в Соединенных Штатах. Определено, что рост цен на природный газ окажет влияние на повышение инфляции в Еврозоне и Соединенных Штатах. Повышение цен на природный газ будет способствовать более быстрому росту инфляции в Еврозоне, чем в Соединенных Штатах. В связи с этим тенденции роста цен на природный газ, гармонизированного индекса потребительских цен Еврозоны, базового ценового индекса расходов на личное потребление в Соединенных Штатах способны укрепить евро по отношению к доллару США (рисунок 8).
Таким образом, имеет место гипотеза о высоких ценах на природный газ и инфляции в Еврозоне.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент
Скачайте приложение
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.