ФАС «загуглил» металлургов
Евгений Коган | 10.01.2022 15:02
В конце прошлого года стало известно, что Федеральная антимонопольная служба может крупно оштрафовать ведущие сталелитейные компании РФ из-за возможного ценового сговора на рынке горячекатаного проката. ФАС начала расследование еще в апреле, однако глава ведомства Максим Шаскольский в декабре намекнул, что совокупный штраф может превысить взыскание в отношении Google (NASDAQ:GOOGL), которое составило 7,2 млрд руб. или около $100 млн.
Насколько это может повлиять на финансовую устойчивость Северстали (MCX:CHMF), ММК (MCX:MAGN), НЛМК (MCX:NLMK)?
Скачайте приложение
Максимальное наказание за подобные действия (если они будут доказаны) составляет 15% выручки на том товарном рынке, где обнаружено нарушение. Давайте на примере ММК разберем, какие финансовые потери грозят компании.
Как следует из отчета по МСФО ММК за 9 месяцев 2021 г. доля продаж горячекатаного проката составила около 45% от общей выручки или $3,9 млрд. Согласно консенсусу Bloomberg, консолидированная выручка компании в 2021 г. может составить $11,2 млрд, соответственно, продажи г/к проката будут около $5 млрд. Таким образом, максимальный штраф от этой суммы может достигать $756 млн. Это около 18-20% годовой EBITDA. Немало, но, по нашему мнению, есть нюансы.
Во-первых, мы считали, исходя из годовых цифр. Период, в течение которого ФАС ведет расследование, может быть меньше – квартал или несколько месяцев. Так что и штраф может быть значительно меньше.
Во-вторых, это не первая атака ФАС на металлургов. Каждый раз, когда цены на сталь находятся в фазе роста, ведомство ведет расследования, сопровождает это громкими заявлениями и даже (о нет!) штрафует. Однако у металлургов все в порядке и даже более чем.
В-третьих, стальное лобби в высших эшелонах власти достаточно сильное, а значит, есть вероятность, что компании отделаются небольшими штрафами.
В заключение хочется сказать, что неплохо «хайпанул» глава ФАС на сравнении с Google. Естественно, совокупный штраф в отношении металлургов будет выше 7 млрд руб. Если будет вообще, поскольку решения пока нет. Тем не менее, мы полагаем, что ничего ужасного с компаниями не произойдет, у них имеется существенный запас прочности.
Ну а если на подобных словесных интервенциях акции будут проседать, это лишний повод обратить на них внимание. Дивиденды там остаются одними из самых высоких на рынке.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.