Boeing: капля позитива в море неудач
Сергей Пирогов | 24.12.2021 11:30
Недавно Боинг объявил о сразу двух хороших новостях:
- во-первых, компания продала 19 грузовых самолетов модели 767 компании по доставке и перевозке грузов UPS;
- во-вторых, компания получила контракт на $329,3 млн с ВВС США.
На фоне этих новостей акции компании в моменте прибавили почти 5% в цене. Тем не менее, мы считаем, что этих двух контрактов недостаточно для того, чтобы сделать компанию привлекательной к покупке, о чем и расскажем в сегодняшней статье.
h2 Продажа модели 767 — ничего неожиданного/h2Boeing (NYSE:BA) имеет 4 основных сегмента формирования выручки:
- Коммерческие самолеты (Commercial Airplanes) — производство и поставка коммерческих лайнеров;
- Оборонный и космический сектор (Defense, Space & Security) — разработка, производство и модификация пилотируемых и беспилотных военных самолетов, вооружений и систем для удара, наблюдения и мобильности;
- Глобальные услуги (Global Services) — услуги по поддержке аэрокосмических систем;
- Лизинг и кредитование (Boeing Capital Corporation) —
Скачайте приложение
Продажа коммерческих самолетов и оборонный сектор традиционно являются самыми большими источниками выручки для компании. Однако в связи с пандемией, а также с техническими проблемами, обнаруженными в 2019-2020 гг. в двух самых популярных моделях коммерческих самолетов компании — 737 и 787 — Boeing столкнулся со значительным снижением выручки в коммерческом секторе при том, что значения выручки в остальных сегментах остаются достаточно стабильными.
Несмотря на значительное продвижение по разрешению технических неполадок в обеих проблемных моделях, к настоящему моменту Boeing все еще не смог восстановить объемы поставок этих моделей к уровням производства и сбыта до обнаружения технических проблем. Так, в 3 кв. 2021 года компания не продала ни одного самолета Boeing 787, а темп производства самолетов этой модели находится на минимальном уровне.
Так же и с моделью 737: компания все еще продает гораздо меньше самолетов этой модели, чем в 2016-2018 гг., что связано в основном со сниженными объемами пассажиропотока вследствие ограничений передвижения в условиях пандемии, а также с тем, что еще не все страны выдали Boeing разрешение на возобновление полетов модели 737. Например, Китай — один из значительных рынков сбыта для Boeing — только недавно принял положительное решение по этому вопросу.
В связи с вышесказанным важно понимать, что до настоящего времени выручка компании в коммерческом секторе поддерживалась в основном за счет продаж других моделей самолетов компании: 747, 767 и 777. Однако эти модели гораздо менее популярны, чем 737 и 787, исторически поставляются в гораздо меньших объемах и вносят гораздо меньший вклад в формирование выручки.
Тем не менее, поставки самолетов моделей 747, 767 и 777 не прерывались даже в самом разгаре пандемии и сейчас практически полностью восстановились. Это означает, что, несмотря на то, что новость о продаже достаточно большого количества самолетов модели 767 компании по доставке и перевозке грузов United Parcel Service (NYSE:UPS), безусловно, является позитивной для Boeing, это событие не является экстраординарным и не окажет очень большого влияния на финансовые результаты компании.
Второй новостью, которая стала триггером резкого скачка вверх цены акций Boeing, является контракт на сумму $329,3 млн с ВВС США, согласно которому Boeing будет оказывать услуги по обеспечению функционирования спутников системы GPS вплоть до конца 2031 года. Это означает десятилетнюю длительность действия контракта, а значит, компания будет учитывать выручку от этого контракта в течение периода 10 лет, что существенно ограничивает влияние этого контракта на финансовые результаты Boeing в ближайшие годы.
В годовом выражении прирост выручки компании в сегменте Глобальных услуг от нового контракта составит менее 1%, если сравнивать с уровнем 2020 года. Кроме того, позитивный эффект от нового контракта гораздо меньше, чем многие из контрактов, которые компании не удалось выиграть, как, например, отклоненный контракт на сумму $19 млрд на поставку военных самолетов министерству обороны Канады.
Вывод
Таким образом, реакция рынка на недавние новости — это попытка инвесторов найти хоть что-то позитивное в бизнесе Boeing, страдающем от продолжающейся пандемии, технических проблем в самолетах и неудачах в ведении переговоров по новым проектам (вспомним провалившиеся переговоры с Ryanair (NASDAQ:RYAAY)), которая не соответствует реальному влиянию обоих событий на финансовые результаты компании.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.