Доходность госдолга США остается низкой даже на фоне волатильности конца года
Investing.com | 22.12.2021 14:58
Федеральная резервная система не спешит реагировать на высокую инфляцию, а доходность 10-летних гособлигаций США застряла в районе отметки 1,5%.
О чем это говорит?
Аналитики начинают полагать, что ни ФРС, ни правительство не планируют ничего делать с инфляцией, несмотря на всю свою воинственную риторику. Скорее, план состоит в том, чтобы сделать огромный госдолг США более управляемым при помощи инфляции.
Скачайте приложение
Инвестиционный стратег Рида Морва на этой неделе сравнил текущую ситуацию с периодом Второй мировой войны и последующими годами; по его словам, доходность гособлигаций зеркально отражает события тех времен. Учитывая, что сокращение госрасходов и повышение налогов являются непопулярными решениями, то:
«Значительная инфляция — единственное решение, которое есть у правительства США в рамках управления долгами и обязательствами».
Эта точка зрения во многом объясняет, почему ФРС упорно игнорирует рост ценового давления и медлит с ужесточением денежно-кредитной политики (хотя больше и не называют инфляцию временным явлением). Это также объясняет, почему администрация планирует и далее вливать в экономику триллионы долларов вдобавок к тем средствам, которые уже были потрачены на борьбу с последствиями пандемии.
h2 Осторожный подход участников рынка облигаций и перспективы рецессии/h2В то же время многие аналитики считают, что низкая доходность гособлигаций сигнализирует о скорой рецессии (или, по крайней мере, о серьезном замедлении роста). Это может привести к снижению ценового давления и стать причиной стабильно низкой доходности.
Как говорится, «выберите из двух зол».
Никто не сомневается в том, что пандемия и меры борьбы с ее последствиями создали беспрецедентную ситуацию. В сложившейся обстановке никто не упрекнет инвесторов в осторожности.
Доходность 10-летних бумаг отражает этот настрой. После обвала примерно до 0,5% (в начале кризиса) доходность восстановилась и в начале года ненадолго превысила отметку в 1,75%, чему способствовал прогресс в разработке вакцин. Затем в свои права вступила инфляция, и доходность закрепилась в районе 1,5%.
После мирового финансового кризиса показатель составлял 4%, а в конце 2018 года — превышал 3%, так что текущая динамика не обнадеживает. Учитывая, что в ближайшие годы инфляция наверняка будет значительно превышать 2%, мы вправе ожидать сохранения отрицательных реальных процентных ставок.
От оставшихся двух недель этого года не стоит ожидать высокой торговой активности. В четверг рынки облигаций будут работать полдня, а в пятницу и вовсе будут закрыты из=за празднования рождества. Это может усилить волатильность, поскольку инвесторы оценивают перспективы ужесточения денежно-кредитной политики на фоне новых вспышек «омикрона».
Этот год можно назвать «турбулентным с приступами неопределенности». Фондовый рынок демонстрировал резкие перепады, но неуклонно переписывал рекордные максимумы, в то время как доходность гособлигаций оставалась зажатой в узком диапазоне.
Центральные банки до недавнего времени игнорировали инфляцию, и инвесторы исходили из этого. Однако становится все труднее игнорировать последствия вливаний ликвидности (принявших форму QE). Не нужно быть монетаристом, чтобы задаться вопросом: а не зашло ли это слишком далеко?
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.