Над 3М нависла неопределенность
Investing.com | 09.12.2021 12:59
Акции 3M Company (NYSE:MMM) в этом году отстали от широкого рынка, несмотря на мощное восстановление экономики после пандемии, которая способствовала повышению спроса на продукцию этого промышленного гиганта.
Это несоответствие между силой американской экономики и уровнем интереса к акциям 3M вызывает удивление. Особенно с учетом того, что спектр производимой компанией продукции охватывает более 60 тыс. продуктовых линеек, включая изделия из металла, промышленные товары и широко известные потребительские бренды. Среди прочего, 3M производит заплатки для ремонта автомобилей, кровельные гранулы, респираторы N-95, пластыри Nexcare, блокноты Post-it® и клейкую ленту Scotch®.
Скачайте приложение
После достижения в мае многолетнего максимума акции 3М подешевели примерно на 15%. В краткосрочном периоде этот спад главным образом связан с «узкими местами» в цепочках поставок, которые вызвали резкое увеличение стоимости материалов, сказавшись почти на всех промышленных компаниях.
За третий квартал компания отчиталась об органическом росте продаж на 6,3%, при этом каждый из промышленных сегментов зафиксировал рост как минимум на 5-10%. Для сравнения, средний темп роста среди американских диверсифицированных промышленных компаний составляет порядка 10%. В 2022 году аналитики ожидают существенного замедления.
Согласно финансовому директору 3M Монишу Патолавале, это давление носит краткосрочный характер, и на конечных рынках компания наблюдает благоприятные тренды. В октябре 3M сократила свои капрасходы почти на 20%, но повысила прогноз органического роста на год, а значит, спрос по-прежнему поддерживает наращивание мощностей.
h2 Постоянное отставание/h2Впрочем, только этими затруднениями, связанными с предложением и инфляцией, невозможно объяснить отставание акций 3M, сохраняющееся в течение последних пяти лет. За этот период стоимость бумаг практически не изменилась. Акции ближайшего конкурента, Honeywell (NASDAQ:HON), за этот же период подскочили более чем на 80%. Примерно на такой же процент вырос индекс Dow Jones Industrial Average.
Согласно аналитикам Credit Suisse, акции 3M, возможно, продолжат отставать в промышленном секторе, пока компания не прояснит, как сильно могут отразиться на ее прибылях правовые и экологические вопросы.
Во-первых, компании, возможно, придется выплатить компенсацию в связи с потере слуха .
Аналитики Credit Suisse (SIX:CSGN) комментируют:
«Несмотря на потенциальную поддержку со стороны фундаментальных факторов в виде циклической фазы роста промпроизводства и потенциального пополнения запасов, на данном этапе 3M, как нам кажется, будет трудно вернуть мультипликатор с премией в рамках текущего цикла с учетом потенциальных выплат по двум разбирательствам, размер которых по-прежнему трудно оценить».
Прохладное отношение инвесторов к 3M, возможно, также связано со сложной структурой компании. Обосновать сохранение этой структуры становится все труднее с учетом того, что многие промышленные гиганты сейчас выделяют часть подразделений в самостоятельные компании, чтобы стать более компактными.
Согласно анализу Bloomberg, у 3М четыре основных подразделения, но при этом порядка двенадцати подсегментов. Компания выделила лишь один бизнес из своего состава, а именно подразделение по производству дискет в 1996 году. Крупнейшей сделкой по продаже операций стала продажа подразделения билбордов за $1 миллиард в 1997 году.
Вследствие этих долгосрочных структурных проблем и потенциальных выплат неизвестного размера у акций 3М сейчас не так много сторонников. Среди 20 аналитиков, опрошенных Investing.com , у большинства для акций 3M присвоен нейтральный рейтинг.
Источник: Investing.com
Возможным доводом в пользу добавления акций 3М в свой портфель при текущих крайне низких процентных ставках является тот факт, что компания выплачивает привлекательный дивиденд , уже давно вознаграждая таким образом инвесторов, сфокусированных на получении регулярного дохода. Дивидендная доходность 3M составляет 3,34% в годовом выражении; компания ежеквартально выплачивает $1,48 на акцию.
Впрочем, с учетом нынешних тенденций инвесторам не стоит рассчитывать на сильное увеличение выплат. Последние два раза 3M повышала дивиденд на 2% и 1%, что существенно ниже темпов инфляции.
Подведем итоги
Несмотря на широкий промышленный охват и потенциал генерирования дохода, о привлекательности 3M как объекта для инвестиций сейчас говорить не приходится. Компании, возможно, предстоит осуществить компенсационные выплаты, размер которых не известен, а ее сложная структура не позволяет генерировать устойчиво высокую прибыльность для акционеров.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.